10 Viktigste determinanter av utbyttepolitikk

Noen av de viktigste faktorene i utbyttepolitikken er: (i) Type industri (ii) Selskapets alder (iii) Omfanget av aksjefordeling (iv) Behov for tilleggskapital (v) Forretningssykluser (vi) Endringer i regjeringens politikk ( vii) Utviklingstendenser (vii) Utviklingstendenser (viii) Skattepolitikk (ix) Fremtidige krav og (x) Kontantbalanse.

Deklarasjonen av utbytte innebærer noen juridiske samt økonomiske hensyn. Fra utgangspunktet av juridiske hensyn er det grunnleggende regel at utbytte kun kan utbetales fortjeneste uten verdifall på kapital på noen måte. Men de ulike økonomiske hensynene gir en vanskelig situasjon til ledelsen for å komme til en beslutning om utbyttefordeling.

Disse hensynene diskuteres nedenfor:

(i) Type industri:

Industrier som er preget av stabilitet i inntjening, kan formulere en mer konsistent politikk med hensyn til utbytte enn de som har en ujevn inntektsvekst. For eksempel er offentlige tjenester bekymret i en mye bedre posisjon til å vedta en relativt fast utbyttesats enn de industrielle bekymringene.

(ii) Selskapets alder:

Nyetablerte bedrifter krever mesteparten av sine inntekter for planteforbedring og utvidelse, mens gamle selskaper som har oppnådd en lengre lønnsopplevelse, kan formulere klare utbyttepolitikker og kan til og med være liberale i utdeling av utbytte.

(iii) Omfanget av aksjefordeling:

Et nært holdt selskap vil sannsynligvis få samtykke fra aksjonærene til suspensjon av utbytte eller for å følge en konservativ utbyttepolitikk. Men et selskap med et stort antall aksjonærer som er spredt i stor grad, vil møte store problemer med å sikre slik samtykke. Reduksjon i utbytte kan påvirkes, men ikke uten aksjonærers samarbeid.

(iv) Behov for tilleggskapital:

I hvilken grad fortjenesten pløyes tilbake til virksomheten har stor innflytelse på utbyttepolitikken. Inntektene kan bevares for å møte de økte kravene til arbeidskapital eller fremtidig ekspansjon.

(v) Forretningssykluser:

Under bommen skaper forsiktig bedriftsledelse gode reserver for å møte krisen som følger inflasjonsperioden. Høyere utbyttesatser brukes som et verktøy for å markedsføre verdipapirene i et ellers deprimert marked.

(vi) Endringer i regjeringens politikk:

Noen ganger begrenser regjeringen utbyttesatsen deklarert av selskaper i en bestemt bransje eller på alle områder av virksomheten. Regjeringen satte midlertidige restriksjoner på utbetaling av utbytte fra selskaper i juli 1974 ved å gjøre endringer i den indiske selskapsloven, 1956. Begrensningene ble fjernet i 1975.

(vii) Utviklingstendenser:

Den siste trenden i selskapets fortjeneste bør undersøkes grundig for å finne ut om den gjennomsnittlige inntjeningsposisjonen til selskapet. Gjennomsnittlig inntjening bør underkastes utviklingen av generelle økonomiske forhold. Hvis depresjon nærmer seg, kan bare en konservativ utbyttepolitikk betraktes som forsiktig.

(viii) Skattepolitikk:

Bedriftsskatter påvirker utbytte direkte og indirekte direkte i den grad de reduserer gjenværende overskudd etter skatt tilgjengelig for aksjonærer og indirekte, da utdeling av utbytte utover en viss grense er selv skattepliktig. For tiden er mengden av deklarert utbytte skattefritt i aksjonærene.

(ix) Fremtidige krav:

Akkumulering av fortjeneste blir nødvendig for å motvirke forutsetninger (eller farer) for virksomheten, for å finansiere fremtidig utvidelse av virksomheten og for å modernisere eller erstatte utstyr av bedriften. De motstridende påstandene om utbytte og akkumuleringer bør rettmessig avgjøres av ledelsen.

(x) Kontantbalanse:

Hvis driftskapitalen i selskapet er liten, kan liberal kontantutbytte ikke vedtas. Utbytte må ha form av bonusaksjer utstedt til medlemmene i stedet for kontant betaling.

Regelmessig utbetaling av utbytte og stabiliteten av rentenivået er de to hovedmålene som er styrt av bedriftsledelsen. De er akseptert som ønskelige for selskapets kredittstatus og for aksjeeiernes velferd.

Høy inntjening kan brukes til å betale ekstra utbytte, men slike utbyttefordelinger skal utformes som "Ekstra" og det må tas hensyn til at inntrykk av at det vanlige utbyttet økes.

En stabil utbyttepolitikk bør ikke tas til å bety en ufleksibel eller stiv politikk. På den annen side innebærer det betaling av en rimelig avkastning, med tanke på normal vekst i virksomheten og gradvis påvirkning av eksterne hendelser.

En stabil utbytteoppgave gjør fremtidig finansiering enklere. Det øker ikke bare kredittverdigheten til selskapet, men stabiliserer også markedsverdiene til de utestående verdipapirene. Aksjonærens tillit i bedriftsledelsen styrkes også.

Juridiske regler for utbetaling av utbytte:

Det er ulovlig å betale et utbytte, hvis etter betalingen; hovedstaden vil bli svekket (redusert). Dette kravet kan bli oppfylt dersom bare kapitaloverskudd eksisterte. En oppadgående revaluering av eiendeler vil imidlertid skape et kapitaloverskudd, men kan samtidig fungere som svindel på kreditorer og er derfor ulovlig.

I utgangspunktet var utbytteloven ment å beskytte kreditorer og derfor forby betaling av utbytte dersom et selskap er insolvent eller hvis utbyttet vil føre til insolvens.

Bedriftsloven må tas i betraktning av styremedlemmene før de erklærer utbytte. Selskapet kan utsette utdeling av utbytte i kontanter, som kan bevare for å styrke selskapets økonomiske tilstand ved å erklære aksjeutbytte eller bonusaksjer.

For å oppsummere hviler beslutningen om utbyttepolitikk på ledelsens dom, da det ikke er en kontraktsforpliktelse som interesse. Utformningen av utbyttepolitikk krever en balansert økonomisk vurdering ved å vurdere de ulike faktorene som påvirker politikken.

Aksjeutbytte eller bonusaksjer:

Et aksjeutbytte er en fordeling av ytterligere aksjer av aksje til eksisterende aksjonærer på pro rata basis, dvs. så mye lager for hver aksje på aksjene. Dermed vil et 10% aksjeutbytte gi innehaver av ICQ-aksjer, som ytterligere 10 aksjer, mens et utbytte på 250% vil gi ham 250 ekstra aksjer. Et aksjeutbytte har ingen umiddelbar effekt på eiendeler.

Det resulterer i en overføring av et beløp fra akkumulert inntjening eller overskuddskonto til aksjekapitalkontoen. Reservene blir med andre ord aktivert og deres eierskap overføres formelt til aksjonærene.

Egenkapitalen til aksjonærene i selskapet øker. Aksjeutbytte endrer ikke kontantposisjonen til selskapet. De tjener til å forplikte den opptjente inntekten til virksomheten som en del av sin faste kapitalisering.

Grunner til å erklære aksjeutbytte:

To hovedårsaker som vanligvis gjør at styremedlemmene erklærer et aksjeutbytte, er:

(1) De anser det for tilrådelig å redusere aksjens markedsverdi og dermed lette en bredere eierfordeling.

(2) Selskapet kan ha inntjening, men kan finne det unødvendig å betale kontantutbytte. Erklæringen om aksjeutbytte vil gi aksjeeierne bevis på økningen i investeringen uten å forstyrre selskapets kontantposisjon. Hvis aksjeeierne foretrekker penger til ytterligere aksjer i selskapet, kan de selge aksjen mottatt som utbytte.

Noen ganger er et børsutbytte deklarert for å beskytte de gamle aksjeeiernes interesser når et selskap skal selge et nytt utstedelse av aksjer (slik at nye aksjonærer ikke bør dele det akkumulerte overskuddet).

Begrensninger av aksjeutbytte:

Bonusandelene medfører økning i kapitalisering av aksjeselskapet, og dette kan bare begrunnes med en forholdsmessig økning i selskapets inntjeningskapasitet. Unge selskaper med usikker inntjening eller selskaper med svingende inntekt vil trolig gi stor risiko ved utbytte av utbytte.

Hver aksjeutbytte gir et underforstått løfte om at fremtidig kontantutbytte vil bli opprettholdt på et jevnt nivå på grunn av den permanente kapitalisering av reserver. Med mindre bedriftens ledelse har rimelig grunn til å underholde dette håp, er visdom av store aksjeutbytte alltid utsatt for alvorlig mistanke.

Eksistensen av juridisk sanksjon for å distribuere akkumulerte inntekter eller reserver, garanterer ikke utstedelse av aksjeutbytte ut fra god økonomisk praksis. Det bør også være andre kondisjoneringsfaktorer for utstedelse av aksjeutbytte.

(a) Bonusaksjer gir kapitalisering av ufordelte overskudd i de selskapene hvor overskuddet stammer, og dette fører til en lineær utvikling av bedriftsforetak og større konsentrasjon av økonomisk kraft.

(b) Ved utstedelse av aksjeutbytte-dekker selskapene kapitalmarkedet for "sekundære" midler som ellers ville ha flommet inn i mer spredte investeringer.

c) Bonusandelene gjør det mulig for bedrifter å tilpasse seg egen fordel uten utbytte, noe som ellers ville ha ført til enten økning i arbeidsandelen eller prisreduksjon for forbrukeren.