9 hovedmål for konvertible obligasjoner

Hovedmålene for konvertible obligasjoner er gitt nedenfor:

Generelt bør en konvertibel ikke brukes hvis ikke et selskap trenger egenkapital. Det kan være tåpelig å pådra seg potensiell fortynning i resultat per aksje dersom egenkapital ikke var nødvendig.

Image Courtesy: northernminer.com/daily_images/1002088880-1002088882.jpg

1.Sweetener til en Senior Sikkerhet:

Noen ganger blir tillegget av konverteringsfunksjonen nødvendig for å søte opp en eldre sikkerhet som ellers ville være umulig å selge eller vanskelig å selge til en rimelig pris.

Investeringen tilbys en rentebindingsforpliktelse med den ekstra vekten av verdsettelsespotensiale gjennom konverteringsfunksjonen. Noen investorer går for en slik sikkerhet selv om den er svak, forutsatt at det er reelle muligheter for takknemlighet.

Denne hensikten innebærer en opptak av finansiell svakhet fra selskapets side, men hvis kapital er nødvendig, og dette er den eneste måten det kan oppnås, kan bruken av en konvertible kanskje ikke bare begrunnes, men påkrevd.

2. For omfattende finansieringsprogrammer:

Når selskapet har et så omfattende finansieringsprogram at markedet ikke vil absorbere all aksjekapital som skal selges for å holde kapitalstruktursforholdene i balanse og det ville være uklokt å utsette langsiktig finansiering.

En konvertibel sikkerhet brukt til dette formålet vil tillate at kapitalen økes ved hjelp av langsiktig sikkerhet, og kapitalstrukturen vil bli styrket ettersom konvertering finner sted.

I denne situasjonen, hvor egenkapitalen er definitivt målet, bør konverteringsforholdet være attraktivt nok til å sikre konvertering.

Det er mange grunner til at et stort konvertibelt problem kan absorberes lettere enn en tilsvarende mengde egenkapital. Noen ganger kan en konvertibel være akkurat hva legen foreskrev så langt som visse investorer ønsker.

For eksempel kan noen investorer ikke ønske å kjøpe en gjeldsbrev eller fortrinnsaksjer, men til tider kan de kjøpe en konvertibel.

Videre kan enkelte institusjoner ikke være interessert i en egenkapital, men vil kjøpe en eldre sikkerhet som kombinerer egenkapitalfunksjonen. Ved å utforme et konvertibelt for å møte en slik etterspørsel på markedet, kan det være nødvendig å huske på de spesielle kravene til institusjonelle investorer.

De kan være begrenset fra å kjøpe egenkapitalandeler, eller et konvertibelt utstedelse, dersom det selger primært på likestillingsbasis av egenkapitalen, i stedet for på verdien som senior sikkerhet.

Til tider kan det større beløpet som lånes av investorer fra banker på en konvertibel obligasjon, være viktig for å bistå i salget. Bankene kan være villige til å låne mer penger på en konvertibel enn på en rett egenkapital, og de kan få lov til å låne mer etter loven.

3.Refunding Medium:

Konvertible obligasjoner / obligasjoner kan utstedes som refusjonsmedium for eksisterende gjeld / for å muliggjøre en gradvis styrking av kapitalstrukturen. Dette er kanskje en av de minst kontroversielle bruksområder.

Det gjøres ingen ekstra skade på kapitalstrukturen dersom konvertering ikke finner sted, med mindre den eksisterende gjelden selvfølgelig hadde et stort synkende fond eller seriøst løpetid, og dette er ikke inkludert i konvertibelen. Selvfølgelig må den mulige effekten på fortynning av resultat per aksje nøye analyseres.

4.Unfredsstillende deprimert markedspris per aksje:

Når et selskap trenger å legge aksjeandeler til kapitalstrukturen, og markedsprisen er urimelig deprimert på grunn av dårlig inntjening, som forventes å bli bedre. et alvorlig negativt aksjemarked generelt eller en stor blokk av selskapets lager overhengende i-markedet, deprimerer prisen urimelig; Konverteringskursen vil bli satt over den eksisterende markedsprisen på aksjen på salgstidspunktet.

Det forventes at med en forbedring i markedsprisen vil konvertering finne sted. Derfor bør konverteringsprisen settes slik at konvertering sikres, selv om markedsprisen ikke forbedres i den grad det forventes som følge av ledelsens naturlige optimisme.

Dette kan være en god grunn til bruk av konvertible, men de andre finansieringsmåter bør også undersøkes, for eksempel midlertidig finansiering med banklån og deretter tilbakebetaling gjennom salg av aksjeandeler.

Forsiktig bør brukes til å stole på dette formålet for å rettferdiggjøre en konvertibel, fordi de fleste ledere har en tendens til å tro at aksjeandelenes pris er for lav uansett hvilken pris.

5.Dilution:

Finansiering gjennom konvertible obligasjoner / obligasjoner kan være å tillate gradvis utvanning av resultat per aksjeandel ettersom konvertering foregår i stedet for kraftig fortynning, noe som ville oppstå dersom alle aksjeandeler ble solgt på en gang.

For å illustrere anta at dagens markedspris på aksjeandelen i ABC selskap er Rs. 320 per aksje. Hvis selskapet øker kapitalen med et egenkapitalproblem, må det under prisproblemet for å selge det i markedet. Anta at selskapet er i stand til å selge aksjene gjennom garantistyrere og realisere netto inntekt på Rs. 288 per aksje.

Hvis selskapet ønsker å heve Rs. 144 millioner spørsmålet vil innebære 5, 00 000 aksjer av ytterligere aksjer. På den annen side, hvis ABC Corporation selger et konvertibelt problem, er det i stand til å sette konverteringsprisen over dagens markedspris per aksje.

Hvis konverteringsprinsippet er 15%, vil konverteringsprisen være Rs. 368 per aksje. Forutsatt en Rs. 144 millioner utstedelse av konvertibler, vil antall ekstra aksjer etter konvertering være 144 millioner / 368 = 3, 91305.

Vi ser at den potensielle fortynningen med et konvertibelt problem er mindre enn det med en egenkapitalprofil fordi færre aksjer blir lagt til. Men dette kan ikke være en veldig god grunn til bruken av en konvertibel. Effekten av fortynning kan forventes av investorene.

6.Credit Rating:

En annen fordel er for selskaper med lav kredittvurdering, men gode utsikter til vekst. Det kan være ekstremt vanskelig å selge et rett utstedelse av obligasjoner. Markedet kan imidlertid se på et konvertibelt utstedelse av disse selskapene i gunstig belysning, ikke på grunn av kvaliteten som obligasjon, men på grunn av kvaliteten som aksjeandeler.

Konvertible verdipapirer kan selges i perioder med stramme penger når det kan være svært vanskelig for selv et kredittverdig selskap å selge en rettbinding. Av disse grunner er konvertibler attraktive for mange bedrifter som et middel til finansiering.

7.Stedsperiode:

Å gi billige penger for en periode mens konvertibelt utstedelse er utestående, kanskje i en periode hvor konstruksjonen finner sted og deretter forvandle seg til den mer kostbare typen sikkerhet, aksjeandeler ved utgangen av perioden når inntjening kan bli realisert, Den konvertible aksjen kan utstedes. Dette kan også skjære baconet for tynt.

Det finnes andre metoder for å håndtere en slik situasjon, og de bør undersøkes nøye. For eksempel kan et banklån bli brukt midlertidig før utstedelse av aksjeandeler.

8.Floatasjonskostnad:

Konvertible aksjer kan benyttes som et mekanisk hjelpemiddel ved utstedelse av aksjeandeler med lavere finansieringskostnader, siden tegningsavgiftene er mindre konvertible enn på en rett egenkapital, og konverteringsprisen på aksjene kan settes nærmere markedet. I lys av alle de andre komplikasjonene til en konvertibel er denne grunnen alene ikke noe bra.

9.Delay Control:

Dersom de nåværende aksjeeiere ønsker å forsinke midlertidig tillegg av flere aksjonærer for å bevare kontrollen, gir konvertibelt aksje alternativet. Dette er en spesiell situasjon, og det er ikke sannsynlig at det skjer ofte.