Fordeler med svingning av Exchange Rate System

Fordeler med svingning av Exchange Rate System!

Under dette systemet får valutakursen fritt bestemmes av samspillet mellom etterspørsel og forsyning av utenlandsk valuta på valutamarkedet.

De relative stillingene for etterspørsel og forsyning av utenlandsk valuta er avhengig av underskuddet eller overskuddet i betalingsbalansen i landet. Valutakursene er derfor ikke stivt fastlagt, men får lov til å flyte med endringsforholdene.

Under fri flytende valutasystem avstår den monetære myndigheten fra inngrep til valutamarkedet. Økonomisk politikk har minst vederlag for boligverdien av hjemmevalutaen når det gjelder utenlandsk valuta, da valutakursen får lov til å være fritt bestemt av markedet for markedskrefter.

Det antas at de usynlige hendene til markedsmekanismen: samspillet mellom etterspørsels- og forsyningskrefter på valutamarkedet som forårsaker passende variasjon i valutakursen med den skiftende situasjonen, sikrer automatisk BOP-likevekten.

Følgende er fordelene som kreves av fluktuasjonen av valutakurssystemet:

1. Den behandler automatisk betalingsbalanseproblemet. Når det er et underskudd i betalingsbalansen, faller et lands eksterne verdi av valutaen opp, og det oppfordrer sin eksport og motvirker sin import som til slutt gir likevekt i betalingsbalansen.

2. Det tillater landet å vedta en uavhengig pengepolitikk for å opprettholde sin innenlandske økonomiske forhold.

3. Det letter likviditetsproblemet, siden det ikke er behov for å opprettholde store reserver under systemet.

4. Det tillater valutakurser å bli bestemt i sin naturlige retning.

Systemet med fleksible valutakurser er en enkel. Valutakursen beveger seg i et fritt marked for å likestille tilbud og etterspørsel, slik at markedet blir ryddet, og problemet med knapphet eller overskudd av en valuta blir automatisk løst.

5. Ved å være svært følsom, letter systemet med fleksible priser kontinuerlig tilpasning, slik at den ugunstige effekten av en lengre periode med ubalanse blir unngått (som ofte finnes i dagens fastrente-system).

6. Det er det eneste systemet som tillater fortsatt eksistens av frihandel og konvertible valutaer. Dette systemet krever ikke bruk av utvekslingskontroll som generelt er forbundet med systemet med fastgjorte frekvenser.

7. Systemet med fleksible valutakurser eliminerer behovet for offisielle valutareserver, hvis enkelte regjeringer ikke benytter stabiliseringsfond til å påvirke kursen. Det løser dermed problemet med internasjonal likviditet automatisk.

Faktisk sies den nåværende mangelen på internasjonal likviditet som følge av at valutakursene og inngrepene fra IMFs myndigheter hindres for å hindre svingninger i valutakursene utover en smal grense.

Videre er saken for fleksible valutakurser også støttet ved å motvirke argumenter gitt til fordel for fast valutakurs:

1. Det hevdes at stabile utvekslingsrenter bidrar til å fremme veksten i utenrikshandelen. Men dette argumentet støttes ikke av historiske bevis i etterkrigsårene. På den annen side, under et system med fleksible priser, da utviklingen i valutakursen vanligvis kan nås gjennom terminsmarkedet, vil risikoen bli minimert og handel vil vokse.

2. Stabilitet i valutakurser er ikke en absolutt betingelse for langsiktig kapitalinvestering internasjonalt. Over en svært lang periode kan en utlåner eller låner ikke forvente at valutakursen skal være stabil.

3. Stabile valutakurser er ikke uunngåelige i et system med valutaområde som sterlingområdet.

Typiske økonomiske, politiske og sosiale krefter har indusert ulike land til å utgjøre sterlingblokken, og disse styrkene ville ikke bli sviktet dersom sterling har lov til å ha fleksible valutakurser.

4. Systemet med stabile valutakurser har mange iboende svakheter. Selv under sterk valutakontroll, støtter den valutaspekulasjon og forstyrrer stabiliteten i den eksterne verdien av boligvaluta, noe som til slutt fører til devaluering. For eksempel måtte pundet devalueres i 1949, hovedsakelig på grunn av slike spekulasjoner.

Av disse grunnene har mange økonomer antydet oppgivelsen av det såkalte faste valutakurssystemet til fordel for fritt fluktuerende valutakurser i henhold til markedskreftene.

Det må imidlertid bemerkes at med unntak av et kort intervall, har ingen land råd til å tillate at valutakursen flyter på ubestemt tid og følger de daglige endringene i interne og eksterne økonomiske situasjoner over en lengre periode. En tilfeldig svingende valutakurs er ikke forenlig med innenlandsk stabilitet. Det vil forstyrre den glatte flyt av intern handel og forstyrre funksjonen av innenlandsk økonomi.

Derfor er en form for stabilitet helt avgjørende for det økonomiske systemets glatte arbeid. Det bør være en rimelig grad av stabilitet, men ikke stivhet i valutakursen, med frihet til å endre eller rette valutakursen som landet liker innenfor foreskrevne grenser.

I dag favoriserer IMF imidlertid et fast valutakurssystem med litt avslapping. Flytende valutakurs er tillatt under visse omstendigheter.