Kapitalkostnad: Konsept, Definisjon og Betydning

Konsept:

Et firma vekker midler fra ulike kilder, som kalles kapitalens komponenter. Ulike kilder til fond eller kapitalkomponenter har forskjellige kostnader. For eksempel er kostnaden ved å skaffe midler gjennom utstedelse av aksjeandeler forskjellig fra det å skaffe midler gjennom utstedelse av fortrinnsaksjer. Kostnaden for hver kilde er den spesifikke prisen for den kilden, hvorav gjennomsnittet gir den totale kostnaden for å skaffe kapital.

Firmaet investerer midlene i ulike eiendeler. Så det skal tjene penger som er høyere enn kostnaden for å øke midlene. I denne forstand må minimumsavkastningen til en fast opptjent være lik kostnaden ved å skaffe fondet. Så kapitalkostnaden kan ses fra to synspunkter - oppkjøp av midler og anvendelse av midler. Fra synspunktet om oppkjøp av midler er det lånefrekvensen som et firma vil forsøke å minimere.

På den annen side er det avkastningsverdien som et firma forsøker å oppnå, med utgangspunkt i anvendelsen av midler. Kapitalkostnaden er den gjennomsnittlige avkastningen som kreves av investorene som gir langsiktige midler. Med andre ord betyr kapitalkostnad den laveste avkastningen et firma må tjene på investeringen, slik at markedsverdien av selskapets aksjeeiere ikke faller.

Det er målestokken å vurdere verdien av et investeringsforslag. I denne forstand kan det betegnes som minimumsbeløpet som er nødvendig for å tiltrekke en investor for å kjøpe eller holde en sikkerhet. Fra økonomiens synspunkt er det investorens mulighet til å investere, dvs. hvis en investering er foretatt, må investor avstå avkastningen som er tilgjengelig på neste beste investering.

Denne avviste avkastningen er da muligheten til å foreta investeringen, og følgelig er investorens påkrevde avkastning. Denne påkrevde avkastningen brukes som en diskonteringsrente for å bestemme nåverdien av estimerte fremtidige kontantstrømmer.

Dermed er kapitalkostnaden også referert til som diskonteringsfrekvensen for å bestemme nåverdien av avkastningen. Kapitalkostnad er også referert til som breakeven rate, minimumsrate, cut-off rate, målrente, hinder, standard rate osv. Dermed kan kapitalkostnaden defineres i henhold til operasjonell og økonomisk sans.

I operativt forstand er kapitalkostnad diskonteringsrenten som brukes til å bestemme nåverdien av estimerte fremtidige kontantstrømmer av et prosjekt. Det er således avkastningen et firma må tjene på et prosjekt for å opprettholde sin nåværende markedsverdi.

I økonomisk forstand er det den vektede gjennomsnittlige kostnaden for kapital, dvs. kostnaden for å låne penger. Et firma øker midler fra ulike kilder. Kostnaden for hver kilde kalles spesifikke kapitalkostnader. Gjennomsnittet for hver bestemt kilde er referert til som vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad.

Definisjon av kapitalkostnad:

Vi har sett at kapitalkostnaden er den gjennomsnittlige avkastningen som kreves av investorene.

Forskjellige forfattere definerte begrepet kapitalkostnad på forskjellige måter hvorav noen er oppgitt nedenfor:

Milton H. Spencer sier at kapitalkostnad er den minimale avkastningskravet som et firma krever som en betingelse for å foreta en investering.

Ifølge Ezra Solomon er "kapitalkostnaden den minste nødvendige inntjeningshastigheten eller reduksjonen av kapitalutgifter".

LJ Gitman definerer kapitalkostnaden som "avkastningen et firma må tjene på investeringen, slik at markedsverdien til firmaet forblir uendret".

Kostnad på kapital-Prissetting fondets kilder:

Definisjonen gitt av Keown et al. refererer til kapitalkostnaden som "minimumsavkastningen som er nødvendig for å tiltrekke en investor til å kjøpe eller holde en sikkerhet". Ved å analysere de ovennevnte definisjonene finner vi at kapitalkostnaden er avkastningen investor må avstå for den neste beste investeringen. I en generell forstand er kapitalkostnaden den veide gjennomsnittlige kostnaden for fondet som brukes i et firma på lang sikt.

Betydningen og relevansen av kapitalkostnaden:

Kapitalkostnad er et viktig område i økonomistyring og refereres til som minimumsrentesats, breakeven rate eller målrente som brukes til å gjøre ulike investerings- og finansieringsbeslutninger. Kapitalkostnaden, som et operasjonelt kriterium, er knyttet til firmaets mål om velstandsmaksimering.

Betydningen og relevansen av kapitalkostnaden er omtalt nedenfor:

Investeringsvurdering:

Hovedmålet med å bestemme kapitalkostnaden er å vurdere et prosjekt. Ulike metoder som brukes i investeringsbeslutninger krever kapitalkostnaden som avskjedsraten. I henhold til netto nåverdighetsmetode, lønnsomhetsindeks og cost-cost-forholdsmetoden, brukes kapitalkostnaden som diskonteringsrente for å bestemme nåverdien av kontantstrømmer. På samme måte godtas et prosjekt hvis den interne avkastningen er høyere enn kapitalkostnaden. Derfor gir kapitalkostnaden en rasjonell mekanisme for å gjøre den beste investeringsbeslutningen.

Utforme gjeldspolitikk:

Kapitalkostnaden påvirker finansieringspolitikkbeslutningen, dvs. andelen av gjeld og egenkapital i kapitalstrukturen. Optimal kapitalstruktur i et firma kan maksimere aksjonærenes formue fordi en optimal kapitalstruktur logisk følger målet om å minimere totalkostnaden for firmaets kapital. Dermed blir det brukt som målestokk for å bestemme optimaliteten ved utformingen av riktig kapitalstruktur for en fast kapitalkostnad.

Prosjektvurdering:

Kapitalkostnaden brukes også til å vurdere akseptabiliteten av et prosjekt. Hvis den interne avkastningen til et prosjekt er mer enn kapitalkostnaden, anses prosjektet for å være lønnsomt. Sammensetningen av eiendeler, det vil si faste og nåværende, bestemmes også av kapitalkostnaden. Sammensetningen av eiendeler, som tjener, returnerer høyere enn kapitalkostnaden, aksepteres.