Globalisering, kapitalstrøm og betalingsbalanse

Globalisering, kapitalstrøm og betalingsbalanse!

La oss først forklare hva som menes med globalisering. Globalisering refererer til økt åpenhet i en økonomi til internasjonal handel, kapitalstrømmer (både portefølje og utenlandske direkte investeringer, FDI), overføring av teknologi og fri bevegelse av arbeidskraft eller mennesker. Globalisering betyr altså integrering av verdensøkonomene som følge av fri strøm av handel, kapital, arbeidskraft (eller folk) og teknologi mellom landene.

Begrepet globalisering betyr ny internasjonal økonomisk orden som forutser følgende:

(a) Fri handel med varer og tjenester mellom ulike land i verden.

(b) Kapitalfri kapital mellom landene.

(d) Fri bevegelse av arbeidskraft eller mennesker internasjonalt.

Den voksende samspillet mellom forskjellige land i verden har gjort ideen om globalisering stadig mer populær de siste årene. Globaliseringen av økonomien har en viktig konsekvens med hensyn til kapitalstrømmer i økonomien.

Anta at India står overfor gitt priser på importen og en gitt etterspørsel etter eksport av varer og tjenester. Under disse omstendighetene, hvis den innenlandske rentenivået (eller avkastning på investeringen) er høyere i forhold til det som eksisterer i utlandet, vil den utenlandske kapitalen i stor grad utgjøre, i lys av kapitalens mobilitet.

Dette prinsippet kan uttrykkes som følger:

BP = NX (Yd, Yf, R) + CF (i _f - i _d )

Hvor BP = betalingsbalanse, NX er nettoeksport (dvs. eksportimport som også kalles handelsbalanse), Y _d står for inntektsnivå, Y _f for inntektsland i utlandet, og R for valutakursen CF står for overskudd i betalingsbalansens hovedkonto, det vil si kapitalstrømmer, _f representerer rentenivå i utenlandsk marked, og jeg representerer rente i innenlandsk økonomi.

Ovennevnte ligning viser at handelsbalanse (NX) er en funksjon av nivået av innenlandsinntekt (Y _f ) og utenlandsk inntekt (Y _f ) og realkurs (R). En økning i innenlandsinntekt på grunn av økt industriell vekst eller fall i reell valutakurs for rupi vil negativt påvirke handelsbalansen (NX) ved å øke importen, i _f - i _d i ligning (ii) måles rentedifferansen mellom utlandet og innenlandsk økonomi der det vil si netto kapitalstrømmer avhenger.

Videre viser ovennevnte ligning (ii) at høyere rente eller avkastning i India sammenlignet med det i utlandet som for eksempel USA vil føre til stor kapitalinnstrømning i India. Slike kapitaltilstrømninger har faktisk funnet sted i India siden 2003. På grunn av store kapitalinnstrømninger i den indiske økonomien krysset våre valutareserver 100 milliarder dollar i desember 2003, nådde 170 milliarder US $ i desember 2006 og økte ytterligere til 247 milliarder US $ dollar i september 2007 og til 300 milliarder US $ i september 2008.

På grunn av reversering av kapitalstrømmer var det en nedgang i reserver i 2008-09, og i mars 2009 sto de på 252 milliarder dollar. I andre halvår 2009-2009 hadde det vært reversering av kapitalstrømmer og kapitalinnstrømning i indisk økonomi skjedd i stor skala.

Globalisering har både fordeler og ulemper. Det er gjennom globalisering og åpenhet i en økonomi som øker utenrikshandel i et land som fremmer økonomisk vekst. Handel mellom land hjelper dem å spesialisere seg i produksjon av varer og tjenester i henhold til deres faktorutgifter og komparativ effektivitet.

I tillegg hjelper globalisering i overføring av teknologi fra utviklede land til utviklingsland. Globaliseringen fremmer også kapitalstrømmer mellom land som generelt er velkomne. Kapitalinnstrømning i form av utenlandske direkte investeringer (FDI) legger til et produkts produktiv kapasitet ved å øke kapitalakkumuleringen.

Kapitalinnstrømning i form av porteføljeinvestering av FIIer (utenlandske institusjonelle investorer), som investeres i kjøp av aksjeandeler og bedrifts- og statsobligasjoner, fører til utvikling av finansmarkeder.

Dessuten gir kapitalstrømmer utenlandsk valuta som kan brukes til å møte dagens underskudd som generelt oppstår i et utviklingsland som India på grunn av stor import av drivstoff, maskiner og industrielle råvarer som kreves for industriell vekst i økonomien.

Den globale finanskrisen i 2007-09, som oppsto i subprime boliglånsmarkedet i USA og omsluttet hele verden, har imidlertid tydeliggjort den negative virkningen av globaliseringen. Det påvirket veksten i eksporten av utviklingsland som India, noe som førte til stor underskudd i betalingsbalansen. Det medførte også kapitalutganger fra dem som førte til aksjemarkedskrasj.

Når kapitalstrømmene er store og volatile, skader de makroøkonomisk stabilitet. Store kapitalinnstrømninger etter hvert som de skjedde i India i 2010, fører til verdsettelse av valutakursen i den nasjonale valutaen (Rupee i tilfelle India), som påvirker veksten i eksporten negativt og oppmuntrer importen. Som et resultat de utvider underskuddet på dagens underskudd.

På grunn av disse negative virkninger av globalisering, bestemmer hvert land om omfanget av åpenhet i økonomien som det er ganske behagelig ved å pålegge noen restriksjoner på utenrikshandelen, særlig i finansielle tjenester. Dessuten, på grunn av de negative effektene av store kapitalinnstrømninger, prøver noen land å kontrollere dem ved å pålegge skatt på kapitalinnstrømning. Men i tilfelle India størrelser av kapitalinnstrømning er for tiden (2010-11) innenfor vår absorberende kapasitet. Derfor har vi så langt (februar 2011) ikke satt noen begrensninger på kapitalinnstrømning.

Siden indeværende underskudd i India i 2008-09 ble finansiert ved å trekke seg fra valutareserver i 2008-09, men i årene 2009-10 og 2010-11 ble det finansiert av kapitalinngang, det var lønnsom opptak av utenlandsk kapitalinnstrømning. Derfor, hvis India vil fortsette å vokse med høy rente på 8% til 9%, vil det bli et underskudd i BOPs nåværende konto, siden veksten i eksporten vår ikke kan holde øye med vår høyere importvekst på grunn av rask økning i vår industrielle aktivitet .

Underskudd i byttekontoen er bare et spørsmål om veksten ikke er høy, eller hvis stabil kapitalinngang ikke er tilstrekkelig til å finansiere underskuddet på betalingsbalansen. Tabellen 34.1 og 34.2 viser at fra 2004-05 til 2010-11 overskred kapitaloverskuddet (dvs. hovedkontoen) netto underskuddet på vårt underskudd, med unntak av 2008-09, med resultatet at det var tillegg til våre valutareserver (se siste rad i tabell 34.2).

Tabell 34.1. Indias betalingsbalanse på nåværende konto (i milliarder US $):

Tabell 34.2. Indias betalingsbalanse på kapitalkonto (i milliarder US $):

Merk at minus (-) logger på bruk av reserver i ulike år innebærer at i stedet for å bruke valutareserver i disse årene legges vi til valutareserver. Bare i årene 2008-09 da det var global finanskrise som ikke bare forårsaket negativ vekst i eksporten vår, men også store kapitalutganger fra den indiske økonomien, med det resultat at kapitaloverskuddet i 2008-09 var ganske lite og manglet vår nåværende Konto underskudd som var ganske stort i år.

Som et resultat drog vi tilbake 20 milliarder dollar fra våre valutareserver for å møte underskuddet på betalingsbalansen i 2008-09. Derfor pluss skiltet før US $ 20 i 2008-09. Imidlertid var det i 2009-10 og 2010-11 gjenoppliving av store kapitalinnstrømninger med hovedkonto (netto) på 53, 6 milliarder dollar i 2009-10.

Med et underskudd på 38, 4 milliarder dollar i dagens konto, lagde vi i stedet for å trekke seg fra våre valutareserver i 2009-10. Dette betyr at India har taklet global finansiell krise og dens konsekvenser.

Det kan imidlertid bemerkes at kapitalinngangen til India gjennom utenlandske direkte investeringer i 2010-11 har falt, og vårt underskudd i betalingsbalansen, som anslås å være 2, 7 av BNP, har blitt finansiert mer av flyktige kapitalstrømmer av FII som er et spørsmål om alvorlig bekymring. Dette skyldes at disse volatile kapitalstrømmene påvirker vår valutakursstabilitet, aksjekurspriser, prisstabilitet og dermed skaper makroøkonomisk ustabilitet.