Virkning av inflasjon på investeringsbeslutninger (med beregninger)

La oss gjøre en grundig undersøkelse av inflasjonens innvirkning på investeringsbeslutninger.

Prisene forblir ikke konstant over en periode. De har en tendens til å endres på grunn av ulike økonomiske, sosiale eller politiske faktorer. Endringer i prisnivået forårsaker to typer økonomiske forhold, inflasjon og deflasjon. Inflasjon kan defineres som en periode med generell økning i prisene på produksjonsfaktorer, mens deflasjonsmidler faller i det generelle prisnivået.

Disse endringene i prisnivået fører til ukorrekt presentasjon av regnskap og har også betydelig innvirkning på investeringsbeslutninger som kan gjøres klar ved hjelp av følgende eksempel:

Ved å sammenligne avkastningen på sysselsatt kapital som vist på historisk kostnadskonsept som er 30%, finner vi at det er mye høyere enn avkastning på sysselsatt kapital basert på erstatningskostnadskonsept. I virkeligheten har vi kun tjent 10, 83% på dagens hovedstad. På samme måte er skatteforpliktelsen på det historiske kostekonseptet Rs 2, 70 000, som er mye høyere enn skatteforpliktelsen på Rs 1, 95 000 basert på erstatningskostnadskonsept.

Således øker regnskapet basert på historisk kostnadskonsept bokført fortjeneste, øker skatteforpliktelsen og ødelegger egenkapitalen. I det siste har det vært tilfeller der utbytte og skatt er betalt ut av den reelle kapitalen på grunn av effekt- eller prisnivåendringer (Inflation) på regnskapet. Dermed er det all nødvendig å justere konvensjonell regnskap i lys av prisnivåendringer eller å vedta prisnivåregnskapet.

Ettersom de fleste av investeringsbeslutningene er basert på begrepet kontantstrømmer, er det alt behov for å justere kontantstrømmene med kjøpekvivalenter for å fastslå de virkelige kontantstrømmene eller inflasjonsjusterte kontantstrømmer.

Men hvis det er null inflasjon, er det ikke nødvendig å skille mellom penger og ekte kontantstrømmer, da begge vil være identiske. Forskjellen mellom pengestrømmen og ekte kontantstrømmer oppstår når det er inflasjon.

Effekten av inflasjon på investeringsbeslutninger har blitt forklart i følgende illustrasjoner:

Illustrasjon 1:

Et selskap har gjennomgått et prosjekt som involverer utlegget på Rs 55 000 og forventes å gi følgende kontantstrømmer i dagens termer:

Selskapets kapitalkostnad, med krav om vekst i utbytte for å holde tritt med kostnadsveksten, er 20%, og dette brukes til investeringsvurdering. På ovennevnte grunnlag har divisjonsleder involvert anbefalt avvisning av forslaget. Med tanke på din egen prognose om at inflasjonsnivået sannsynligvis vil være 15% i år 1 og 10% i hvert av de følgende årene, må du kommentere sin anbefaling. (Rabattfaktorer ved 20% er henholdsvis 0, 833, 0, 694, 0, 579 og 0, 482 for år 1 til år 4).

Siden netto nåverdien er negativ, har divisjonslederen anbefalt å avvise forslaget.

Vi bør imidlertid beregne nettopåverdien av inflasjonsejusterte kontantstrømmer som nedenfor:

kommentarer:

Netto nåverdi av inflasjonsjusterte kontantstrømmer er positiv og derfor bør forslaget aksepteres.

Illustrasjon 2:

Et selskap vurderer et kostnadsbesparende prosjekt. Dette innebærer å kjøpe en maskin som koster Rs 7 000, noe som vil resultere i årlige besparelser på lønnskostnader på Rs 1.000 og på materialkostnader på Rs 400.

Følgende prognoser er laget av inflasjonstakten hvert år de neste fem årene:

Kostnaden for selskapets kapital i monetære termer er 15%. Vurder prosjektet forutsatt at maskinen har et liv på 5 år og ingen skrapverdi.

evaluering:

Da nåverdien er negativ, dvs. nåverdien av utlegget (maskinkostnad) er mer enn nåverdien av totale besparelser, bør ikke maskinen kjøpes.