Money Market: Betydning, Behov og Deltakere

Etter å ha lest denne artikkelen vil du lære om: - 1. Betydning av pengemarkedet 2. Behov for pengemarked 3. Deltakere.

Betydning av pengemarkedet:

Finansiell litteratur gir ingen standarddefinisjon av begrepet 'Money Market'. Begrepet "pengemarkedet" kan sies å omfatte de komplekse avtalene der långivere og låntakere av penger, unntatt i form av egenkapital, blir samlet sammen.

Videre "Pengemarkedet" inkluderer ordninger der utestående obligasjoner og andre forpliktelser kjøpes og selges. Dette ligner betydningen av kapitalmarkedet bortsett fra at det ikke inkluderer egenkapitaltransaksjoner. Også pengemarkedet omfatter bare åpne markeder for nærtliggende penger, likvide midler.

Generelt parlance pengemarkedet er definert som et marked for instrumenter / transaksjoner med en innledende forfallstid på inntil ett år. I henhold til denne definisjonen omfatter pengemarkedet de ulike ordningene som er relatert til utstedelse, handel og innløsning av lavrisiko-, kortsiktige, omsettepliktige forpliktelser. Derfor er langsiktige forpliktelser og kundelån utelukket fra markedet.

I hovedsak er dette markedet for kortsiktige finansielle eiendeler som er tette erstatninger for penger. Det viktige ved et pengemarkedsinstrument er at det er flytende og kan overføres raskt til lave kostnader, og det gir en avenue for å balansere de kortsiktige overskuddsmidlene til långivere og kravene til låntakere.

Det skal imidlertid huskes at det er strengt ingen klart kutt avgrensning eller sondring mellom kortsiktig pengemarked og langsiktig kapitalmarkedet.

Faktisk er det en integrert kobling mellom de to markedene, da mengden instrumenter i de to markedene alltid utgjør et kontinuum. Foreløpig bankskatter kjøper og selger verdipapirer med gjenværende løpetid på mer enn ett år fra markedet, og derfor kan definisjonen av pengemarkedet som det med mindre enn en års løpetid ikke være hensiktsmessig.

Behov for pengemarked:

Pengemarkeds grunnleggende funksjon er å gi effektive anlegg for å justere likviditetsposisjonene til kommersielle banker, ikke-bank finansinstitusjoner, bedriftsfirmaer og andre investorer. Den oppfyller de kortsiktige fondskravene til låntakere og gir likviditet til långiverne.

Pengemarkedet, som virker jevnt, fremmer strømmen av midler til de viktigste bruken i hele nasjonen og i verden, og i hele spekteret av hele økonomiske aktiviteter.

I prosessen er rentedifferansen redusert, både geografisk og industrielt, og den økonomiske veksten fremmes. I motsetning til kundelån er markedene helt objektive og fri fra personlige hensyn. Forpliktelser er kjøpt fra forhandlere som tilbyr å selge til laveste priser (høyeste avkastning) og selges til forhandlere som byder på å kjøpe til de høyeste prisene (laveste avkastning).

Et bemerkelsesverdig trekk ved pengemarkedet er at handel i de ulike forpliktelsene skjer nesten helt i over-counter-markeder i stedet for organiserte børser. Skjermbasert handel, men tilgjengelig, er ikke åpen for alle deltakere, og det er ikke noe konsept om et marked drevet av en bytte.

Pengemarkedet tjener følgende mål:

1. Det gir en likevektsmekanisme for avkjøling av kortsiktige overskudd og underskudd.

2. Det gir et fokuspunkt for sentralbanksintervensjon for å påvirke likviditeten i økonomien.

3. Det gir rimelig tilgang til brukere av kortsiktige penger for å møte deres krav til en realistisk pris.

Reserve Bank of India gjennom likviditetsjusteringsfasiliteten (LAF) og Open Market Operations (OMO) i statskasseveksler og statlige verdipapirer styrer pengemengden og likviditeten i økonomien. Rentene i pengemarkedet er avregulert. Markedsrenten er utelukkende bestemt av krefter av etterspørsel og forsyning.

Deltakere i pengemarkedet:

Teoretisk kan noen delta i markedet. Likevel har markedspraksis og regulatoriske uttalelser lagt visse restriksjoner på deltakelse for hvert av delmarkedet i pengemarkedet. For eksempel er pengemarkedet åpent for bare banker. Finansinstitusjoner, Forsikringsselskaper og Fondforeninger kan bare låne ut i markedet.

Det vil derfor være nyttig å kjenne deltakerne i hvert av pengemarkeds submarkeder. Nedenfor er listen og profilen til deltakerne som deltar både på pengemarkedet og på gjeldsdelen av kapitalmarkedet. Mens alle hjemmehørende enheter er deltakere i disse markedene, dekker denne delen de større og større deltakere.

1. Statsregering:

Den sentrale regjeringen er en utsteder av Government of India Securities (G-Secs) og Treasury Bills (T-bills). Disse instrumentene utstedes for å finansiere regjeringen, samt for å styre regjeringens kontantstrøm. G-Secs er datert (daterte verdipapirer er de som har spesifikk forfallstid og kupongbetalingsdatoer som er innebygd i vilkårene for utstedelse) gjeldsforpliktelser fra staten.

Disse obligasjonene utstedes av RBI, på vegne av regjeringen, for å finansiere sistnevnte budsjettkrav, underskudd og offentlige utviklingsprogrammer. Disse obligasjonene utstedes gjennom hele regnskapsåret. Kalenderen for utstedelse av G-Secs er vedtatt i begynnelsen av hver halvdel av regnskapsåret.

Regninger er kortsiktige gjeldsforpliktelser fra staten. Disse er diskonterte instrumenter. Disse kan utgjøre en del av budsjettlånet eller utstedes for styring av regjeringens kontantstrøm. T-regninger tillater regjeringen å styre sin kontantstilling siden inntektsinnsamlingen er bunket mens inntektsutgiftene spres.

2. Statsregering:

Staten-regjeringene utsteder verdipapirer kalt statsobligasjonslån (SDL), som er mellomstore til langsiktige forfallsobligasjoner, slik at statlige myndigheter kan finansiere budsjettunderskuddet.

3. Offentlige sektorforetak:

Offentlige Sektorforetak (PSU) utsteder obligasjoner som er mellomlang til langsiktig kuponglager. PSU Obligasjoner kan være av to typer: skattepliktig og skattefri obligasjoner. Disse obligasjonene utstedes for å finansiere arbeidskapitalbehovet og langsiktige prosjekter fra offentlige foretak. PSUer kan også utstede kommersielt papir for å finansiere deres arbeidskapitalbehov.

Som enhver annen bedriftsorganisasjon genererer PSUer store kontante overskudd. Slike PSUer er aktive investorer i instrumenter som faste innskudd, innskuddsbevis og statskasseveksler. Noen av PSUene med langsiktige kontantoverskudd er også aktive investorer i G-Secs og obligasjoner.

4. Planlagte kommersielle banker (SCB):

Banker utsteder Sertifikat for Innskudd (CD) som er usikrede, omsettelige instrumenter. Disse er vanligvis utstedt til en rabatt til pålydende. De utstedes i perioder hvor bankinnskuddene er lave og banker oppfatter at de kan få midler til lave renter. Deres utstedelsesperiode varierer fra 7 dager til 1 år.

SCBer deltar også i overnattelses- og terminmarkedet. De kan delta både som långivere og låntakere i samtale- og terminmarkedet. Disse bankene bruker disse midlene i deres daglige og kortsiktige likviditetsstyring. Ring penger er et viktig verktøy for å håndtere CRR-forpliktelser.

Bankene investerer i statlige verdipapirer for å opprettholde sitt lovbestemte likviditetsforhold (SLR), samt å investere sine overskuddsmidler. Derfor har bankene både mandat og overskuddsinvesteringer i G-Sec-instrumenter. For tiden har bankene fått mandat til å holde 25% av deres netto etterspørsel og tidsforpliktelser (NDTL) som SLR. En stor del av SLR er oppfylt av investeringer i statlige og andre godkjente verdipapirer.

Bankene deltar i PSU-obligasjonsmarkedet som investorer i overskuddsmidler. Bankene tar også en handelsposisjon i G-Sec og PSU Bond-markedet for å utnytte volatiliteten.

Bankene deltar også i valutamarkedet og derivatmarkedet. Disse to markedene kan nås både for å dekke kjøpmannenes transaksjoner eller for risikostyringsformål. Bankene står for den største andelen av disse markedene.

5. Private Sektor Selskaper:

Private Sector Companies utsteder kommersielle papirer (CPs) og corporate debentures. KP er kortsiktige, omsettelige, diskonterte gjeldsinstrumenter. De utstedes i form av usikrede gjeldsbrev. De utstedes når selskaper ønsker å øke sin kortsiktige kapital direkte fra markedet i stedet for å låne fra banker.

Virksomhetsobligasjoner er kuponglager, middels til langsiktige instrumenter som utstedes av selskaper når de ønsker å få tilgang til lån for å finansiere prosjekter og arbeidskapitalbehov. Bedriftsobligasjoner kan utstedes som helt eller delvis konvertible til aksjer i det utstedende selskap.

Obligasjoner som ikke har konverteringsklausul, kalles ikke-konvertible obligasjoner. Disse obligasjonene kan utstedes med faste eller flytende renter. Avhengig av den fastsatte sikkerhetsstillelsen kan disse obligasjonene klassifiseres som sikret eller usikret.

Private sektorbedrifter med kontanter overskudd er aktive investorer i instrumenter som faste innskudd, innskuddsbevis og statskasseveksler. Noen av disse selskapene med aktive verdipapirer er også aktive deltakere i G-Sec og andre gjeldsmarkeder.

6. Forsikringsfond:

Forsikringsfond har kortfristede og langsiktige overskuddsmidler. De investerer sine midler i gjeldsinstrumenter i henhold til deres interne retningslinjer for hvor mye de kan investere i hver instrumentkategori.

Instrumentene som Provident-fondene kan investere i, er:

(i) G-Secs,

(ii) Statens utviklingslån,

(iii) Obligasjoner garantert av sentral- eller statsregeringene,

(iv) Obligasjoner eller forpliktelser til PSUer, SCBer og Finansinstitusjoner (FI), og

(v) Obligasjoner utstedt av Private Sector Companies som har et akseptabelt nivå på rating av minst to rating agencies.

7. Forsikringsselskaper:

Forsikringsselskaper (GIC) må opprettholde visse midler som må investeres i godkjente investeringer. De deltar i G-Sec, Bond og kortsiktige pengemarkedet som långivere. Det er sett at de vanligvis ikke får tilgang til midler fra disse markedene.

8. Livsforsikringsselskaper:

Livsforsikringsselskaper (LICs) investerer sine midler i G-Sec, Bond eller kortsiktige pengemarkeder. De har visse forhåndsbestemte terskler om hvor mye de kan investere i hver kategori av instrumenter.

9. Mutual Funds:

Fondfondene investerer sine midler i pengemarkedet og gjeldsinstrumenter. Andelen av midlene som de kan investere i et instrument varierer i henhold til det godkjente investeringsmønsteret deklarert i hver enkelt ordning.

10. Ikke-bankfinansieringsselskaper:

Non-banking Finance Companies (NBFCs) investerer sine midler i gjeldsinstrumenter for å oppfylle visse regulatoriske mandater, samt å parkere sine overskuddsmidler. NBFCs må investere 15% av deres nettoverdi i obligasjoner som oppfyller SLR-kravet.

11. Primærforhandlere (PD):

Organisasjonen av Primary Dealers ble oppfattet og tillatt av Reserve Bank of India (RBI) i 1995. Dette er institusjonelle enheter registrert hos RBI.

Rollene til en PD er:

1. Å forplikte seg til å delta som oppdragsgivere i India, ved å by på auksjoner.

2. Å yte forsikringstjenester og sikre utvikling av tegnings- og markedsskapende evner for statspapirer utenfor RBI.

3. Å tilby faste kjøpssalgs- / budskvoter for T-Bills & daterte verdipapirer og for å forbedre det sekundære markedssystemet som vil bidra til prisoppdagelse, styrke likviditet og omsetning og oppmuntre til frivillig oppbevaring av statspapirer blant en bredere investor base .

4. Å styrke infrastrukturen på statspapirmarkedet for å gjøre det levende, flytende og bredt basert.

5. Å gjøre PDer til en effektiv kanal for å drive åpen markedsoperasjon.