Alternativer: Betydning, Typer sand Verdi

Etter å ha lest denne artikkelen vil du lære om: - 1. Betydning av alternativ 2. Typer av opsjon 3. Ulike prismodeller 4. Kjøper og selger 5. Valgprofilene 6. Verdi 7. Søknad 8. Strategier.

Betydning av alternativ:

En opsjon er en kontrakt, som gir kjøperen (rettighetshaveren) rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe eller selge spesifisert mengde av de underliggende eiendelene, til en bestemt pris på eller før en bestemt tid (utløpsdato). Det underliggende kan være fysiske varer som hvete / ris / bomull / gull / olje eller finansielle instrumenter som aksjeaktier / aksjeindeks / obligasjoner mv.

Typer av mulighet:

1. Anropsalternativer:

Et anropsalternativ gir innehaveren (kjøper / en som er lang samtale); rett til å kjøpe spesifisert mengde av den underliggende eiendelen til strike-prisen på eller før utløpsdato. Selgeren (en som har kort samtale) har imidlertid forpliktelse til å selge den underliggende eiendelen dersom kjøperen av anropsalternativet bestemmer seg for å utøve sin mulighet til å kjøpe.

Eksempel:

En investor kjøper et europeisk anropsalternativ på Infosys til Strike-prisen på Rs. 3 500 til en premie på Rs. 100. Hvis markedsprisen på Infosys på utløpsdagen er over Rs. 3500, vil alternativet bli utøvet. Investoren vil tjene fortjeneste når aksjekursen krysser Rs. 3600 (Strike Price + Premium, 3500 + 100).

Anta at aksjekursen er Rs. 3800, vil opsjonen utøves og investor vil kjøpe 1 andel Infosys fra selgeren av opsjonen til Rs 3500 og selge den i markedet til Rs. 3800 gjør en fortjeneste på Rs. 200 {(Spotpris - Strike price) - Premium}.

I et annet scenario, dersom på utløpstidspunktet faller under Rs. 3500, si, antar at det berører Rs. 3000, vil kjøperen av anropsalternativet velge å ikke utøve alternativet. I dette tilfellet mister investoren premien (Rs. 100), betalt som skal være fortjenesten opptjent av selgeren av anropsalternativet.

2. Put Options:

En Put-opsjon gir innehaveren (kjøper / en som er lang Put), retten til å selge spesifisert mengde av den underliggende eiendelen til anskaffelseskurs på eller før utløpsdato. Selgeren av put-opsjonen (en som er kort Put) har imidlertid plikt til å kjøpe den underliggende eiendelen til strykprisen dersom kjøperen bestemmer seg for å utøve sin mulighet til å selge.

Eksempel:

En investor kjøper et europeisk Put-alternativ på Reliance til Strike-prisen på Rs. 300 / -, til en premie på Rs. 25 / -. Hvis markedsprisen på Reliance, på utløpsdagen er mindre enn Rs. 300, alternativet kan utøves som det er 'i pengene'.

Investorens Break even punkt er Rs. 275 / (Strike Price - premium betalt) dvs. investor vil tjene fortjeneste dersom markedet faller under 275. Anta at aksjekursen er Rs. 260, kjøperen av Put-alternativet kjøper umiddelbart Reliance aksje i markedet til frekvensen Rs. 260 / - & utøver sin mulighet til å selge Reliance-aksjen på Rs. 300 til opsjonsforfatteren, og dermed en netto fortjeneste på Rs. 15 {(Strike price - Spot pris) -Premium betalt}.

I et annet scenario, hvis på tidspunktet for utløpet, er markedsprisen på Reliance Rs 320 / -, vil kjøperen av Put-opsjonen velge å ikke utøve sin mulighet til å selge som han kan selge i markedet til en høyere rente. I dette tilfellet mister investoren premie betalt (dvs. 25, -), som skal være det fortjeneste som selgeren av Put-opsjonen har opptjent.

De betydelige forskjellene i Futures og Options er som under:

1. Futures er avtaler / kontrakter for å kjøpe eller selge spesifisert mengde av de underliggende eiendelene til en pris avtalt av kjøperen og selgeren, innen eller for en bestemt tid. Både kjøper og selger er forpliktet til å kjøpe / selge den underliggende eiendelen. Ved opsjoner har kjøperen rett og ikke forpliktelse til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen.

2. Futures Kontrakter har symmetrisk risikoprofil for både kjøper og selger, mens opsjoner har asymmetrisk risikoprofil. I tilfelle av opsjoner, for en kjøper (eller innehaver av opsjonen), er ulempen begrenset til premien (opsjonspris) han har betalt, mens overskuddet kan være ubegrenset.

For en selger eller forfatter av et alternativ, er ulempen ubegrenset, mens fortjenesten er begrenset til premien han har mottatt fra kjøperen.

3. Futures kontrakter prisene påvirkes hovedsakelig av prisene på den underliggende eiendelen. Prisene på opsjoner påvirkes imidlertid av priser på den underliggende eiendelen, resterende tid for kontraktens utløp og volatilitet i den underliggende eiendelen.

4. Det koster ingenting å inngå en futureskontrakt mens det er en kostnad for å inngå en opsjonsavtale, betegnet som Premium.

'I pengene', 'På pengene' og 'Ut av pengene' Alternativer:

Et opsjon sies å være 'on-the-money', når opsjonsprisen er lik den underliggende eiendomsprisen. Dette gjelder både for putter og samtaler. Et anropsalternativ sies å være in-the-money når anskaffelseskursen på opsjonen er mindre enn underliggende eiendelspris.

For eksempel er et Sensex-anropsalternativ med innløsningskurs på 3900 'in-the-money', når spot Sensex er på 4100 som anropsalternativet har verdi. Anropsinnehaveren har rett til å kjøpe en Sensex på 3900, uansett hvor mye spotprisen har økt. Og med dagens pris på 4100, kan man få fortjeneste ved å selge Sensex til denne høyere prisen.

På den annen side er et anropsalternativ utenom penger når strekkprisen er større enn underliggende aktivpris. Ved å bruke det tidligere eksemplet på Sensex-anropsalternativ, hvis Sensex faller til 3700, har anropsalternativet ikke lenger positiv treningsverdi. Anropsholderen vil ikke utøve muligheten til å kjøpe Sensex på 3900 når dagens pris er på 3700.

Et opsjonsalternativ er in-the-money når opsjonsprisen på opsjonen er større enn spotprisen på den underliggende eiendelen. For eksempel er en Sensex satt i streik på 4400 i penger når Sensex er på 4100. Når dette er tilfelle, har puteringsalternativet verdi fordi puttholderen kan selge Sensex ved 4400, et beløp som er større enn nåværende Sensex på 4100.

På samme måte er en put-opsjon utelukkende når strykingsprisen er lavere enn spotprisen på den underliggende eiendelen. I eksemplet ovenfor vil kjøperen av Sensex put-opsjon ikke utøve opsjonen når spot er på 4800. Putten har ikke lenger positiv treningsverdi. Alternativer sies å være dype i penger (eller dype penger) dersom utøvelseskursen er betydelig forskjellig med underliggende aktivpris.

Dekket og naken samtaler:

En opsjonsposisjon som er dekket av en motsatt posisjon i det underliggende instrumentet (for eksempel aksjer, varer etc.) kalles et dekket samtal. Skriving av dekket samtaler innebærer å skrive anropsalternativer når aksjene som måtte bli levert (dersom opsjonshaver utøver sin rett til å kjøpe), er allerede eid.

F.eks. En forfatter skriver et kall på Reliance, og samtidig beholder aksjer i Reliance, slik at hvis kjøpet utøves av kjøperen, kan han levere aksjen.

Dekket samtaler er langt mindre risikabelt enn nakne samtaler (hvor det ikke er motsatt posisjon i det underliggende), siden det verste som kan skje er at investoren er pålagt å selge aksjer som allerede eies til under markedsverdien.

Når en fysisk leveranse avdekket / naken samtale er tildelt en øvelse, vil forfatteren måtte kjøpe den underliggende eiendelen for å oppfylle sin anropsforpliktelse og tapet hans vil være det overskytende av kjøpesummen over oppkursprisen på anropet redusert av premien mottatt for å skrive samtalen.

Sett anrop Paritet:

Samtidig kjøp av et anrop og salg av Put-opsjon for samme anskaffelseskurs (annet enn ved pengestrekk) kan resultere i to typer voldgift, dvs. Konverteringsarbitrage og Reversal arbitrage. En slik situasjon vil ikke få lov til å bli utnyttet av markedsdeltakere.

Konverteringsarbitragen skaper en syntetisk kort posisjon i den underliggende eiendelen ved å kjøpe det samme i kontantmarkedet og deretter selge en samtale og kjøpe en sette på den. Reversal arbitrage skaper en syntetisk lang posisjon på den underliggende ved å selge den i kontantmarkedet og deretter kjøpe en samtale og selge et sett i samme streik.

Disse to voldgiftene kan elimineres dersom forskjellen mellom aksjekursen og spotprisen på det underliggende er gjort lik forskjellen mellom innkallingsprinsippet og innskuddspremien. Dette fenomenet heter Call Call Parity.

Eksempel:

La oss si at vi kjøper den underliggende eiendelen på Rs.100 i kontantmarkedet. Vi selger også en ut av pengesamtalen ved streik på Rs.105 og tjener en premie på Rs.5. Samtidig kjøper vi også en i pengene amerikanske satt på Rs.105 ved å betale en premie på Rs. 8. Nettoutstrømningen på grunn av de to alternativene er (-8 + 5 = -3).

Imidlertid kan vi umiddelbart utøve vår Put til å selge den underliggende på Rs.105 og få en fortjeneste på Rs. 5 (Rs 105-100). Dermed er vårt nettoresultat Rs. 2 (5 - 3). Dette er en klar arbitrage stilling på grunn av at forskjellen mellom opsjonsprisen og forskjellen mellom streiken og spotprisene ikke er like. Hvis de er like, er en slik arbitrage ikke mulig.

3. Stock Indeks Alternativer:

Aksjeindeksens opsjoner er opsjoner der den underliggende eiendelen er en børsindeks for eksempel opsjoner på S & P 500 indeks / opsjoner på BSE Sensex etc. Indeks Alternativer ble først introdusert av Chicago Board of Options Exchange (CBOE) i 1983 på indeksen 'S & P 100 '. I motsetning til opsjoner på individuelle aksjer gir indeksalternativer en investor rett til å kjøpe eller selge verdien av en indeks som representerer en gruppe aksjer.

Bruk av indeksalternativer:

Indeksopsjoner gjør at investorer kan få eksponering mot et bredt marked, med en handelsavgjørelse og ofte med en transaksjon. For å oppnå samme grad av diversifisering ved hjelp av individuelle aksjer eller individuelle aksjeopsjoner, ville mange avgjørelser og handler være nødvendige.

Siden bred eksponering kan oppnås med en handel, reduseres transaksjonskostnaden ved å bruke indeksalternativer. Som en prosentandel av den underliggende verdien er premiene på indeksopsjoner vanligvis lavere enn for aksjeopsjoner, da aksjeopsjoner er mer volatile enn indeksen.

Indeksalternativer er effektive nok til å appellere til et bredt spekter av brukere, fra konservative investorer til mer aggressive aksjemarkedet. Individuelle investorer kan ønske å kapitalisere på markedsuttalelser (bullish, bearish eller nøytrale) ved å handle på deres syn på det brede markedet eller en av dens mange sektorer.

De mer sofistikerte markedspersonellene kan finne forskjellige indeksoptimalkontrakter som gode verktøy for å bedre beslutninger om markedsdimensjonering og justering av eiendomsmixer for kapitalfordeling. Til en markedsprofessor kan styring av risikoen forbundet med store aksjeposisjoner bety at man bruker indeksalternativer for å enten redusere risikoen eller øke markedseksponeringen.

4. Eksotiske alternativer:

Derivater med mer kompliserte utbetalinger enn de vanlige europeiske eller amerikanske samtalene og setter refereres til som eksotiske alternativer.

Noen av eksemplene på eksotiske alternativer er som under:

Jeg. Barrierealternativer:

Hvor avkastningen avhenger av om den underliggende eiendelenes pris når et visst nivå i løpet av en bestemt tidsperiode. CAPS handlet på CBOE (handlet på S & P 100 og S & P 500) er eksempler på Barrier Options hvor utbetalingen er avkortet slik at den ikke kan overstige $ 30.

En samtale CAP utføres automatisk på en dag når indeksen lukker mer enn $ 30 over streikprisen. En satt CAP utøves automatisk på en dag når indeksen lukker mer enn $ 30 under toppnivået.

ii. Binære alternativer:

Dette er alternativer

5. Rentealternativer :

Rentealternativer er i utgangspunktet to typer, Cap og Floor. A Cap er et rentemulighet der kjøperen av opsjonen, med sikte på å låse seg til et tak i rentekostnader for hans lån, forbeholder seg retten til å motta forskjellen i renten på en nominell rektor i tilfelle renten På den underliggende låneopptaket går det høyere enn taket han har valgt på forhånd avtalte periodiske intervaller for en gitt tidsmodning.

For å illustrere, la oss si at vi har utstedt et obligasjonslån for Rs. 100 crore og hevet penger i markedet med en flytende rente på 6 Mibor + 50 basispoeng. Og la oss anta at vi har investert pengene til fast rente på 8%. Vi har også gått med på å betale investorene i obligasjonsrenter med seks måneders mellomrom, og forfallet på obligasjonen er 5 år.

Dette betyr at vi har en renterisiko de neste fem årene dersom 6m Mibor går høyere og høyere. Hvis 6m Mibor er for øyeblikket 5%, er avkastningen vår 8 - 5.5 = 2.5%.

Men hvis 6m Mibor skulle gå høyere på fremtidige tidspunkter, vil avkastningen vår gå ned under 2, 5% til renten når 7, 5%, da vi bare ville bryte jevn. Utover 7, 5% i Mibor, vil vi gjøre et negativt spredt. For å eliminere denne risikoen kan vi kjøpe en CAP på, si 7, 0%.

Dette betyr at vi er sikre på at vi får en spredning på minst 0, 5% i den ovennevnte strukturen, og enhver bevegelse i 6m Mibor utover 1% vil resultere i at vi blir kompensert av selgeren av CAP. 6m Mibor-kursen gjelder for hver av de 6 månedlige kupongbetalingsdatoer, og hvis den er høyere enn 1%, vil differansen på den nominelle rektor bli betalt av selgeren av CAP.

Men hvis 6m Mibor er mindre enn 1%, velger vi ikke å utøve alternativet og derfor trenger vi ikke å betale selgeren forskjellen som oppnås i en FRA eller en IRS. Dette er den store forskjellen.

Ulike prismodeller for alternativer:

De teoretiske alternativprismodellene benyttes av opsjonshandlere for å beregne virkelig verdi av en opsjon på grunnlag av de tidligere nevnte påvirkningsfaktorene. En opsjonsprisemodell hjelper handelsmannen til å holde prisene på samtaler og setter i riktig numerisk forhold til hverandre, og hjelper næringsdrivende å gjøre bud og tilby raskt.

De to mest populære alternativprismodellene er:

Black Scholes Mode / som antar at prosentandringen i prisen på underliggende følger en normal fordeling.

Binomial Mode / som antar at prosentandeler i pris på underliggende følger en binomialfordeling.

Alternativer Premium er ikke fastsatt av Exchange. Virkelig verdi / teoretisk pris på et alternativ kan bli kjent ved hjelp av prismodeller, og deretter avhengig av markedsforhold, blir prisen bestemt av konkurransedyktige bud og tilbud i handelsmiljøet. Et opsjons premie / pris er summen av Intrinsic verdi og tid verdi (forklart ovenfor).

Hvis prisen på den underliggende aksjen holdes konstant, vil den indre verdien av en opsjonspremie forblir konstant også. Derfor vil eventuelle endringer i prisen på opsjonen skyldes en endring i opsjons tidsverdi.

Tidsverdien av opsjonsprinsippet kan endres som følge av endring i underliggende volatilitet, tidspunktet for utløp, rentesvingninger, utbyttebetalinger og den umiddelbare effekten av tilbud og etterspørsel for både underliggende og opsjoner.

Alternativ greker:

Prisen på et alternativ avhenger av visse faktorer som pris og volatilitet av underliggende, tid til utløp osv. Alternativet Greker er verktøyene som måler sensitiviteten til opsjonsprisen til de ovennevnte faktorene. De brukes ofte av profesjonelle handelsmenn til handel og håndterer risikoen for store stillinger i opsjoner og aksjer.

Disse valggrøkene er:

Delta:

Delta er alternativet greske som måler estimert endring i opsjonspremie / pris for endring i prisen på underliggende.

gamma:

Gamma måler den estimerte endringen i Delta av et alternativ for en endring i prisen på den underliggende.

Vega:

Vega måler den estimerte endringen i opsjonsprisen for en endring i volatiliteten til underliggende.

theta:

Theta måler den estimerte endringen i opsjonsprisen for en endring i tiden til opsjonsutløpet.

Rho:

Rho måler den estimerte endringen i opsjonsprisen for en endring i risikofri rente.

Spillere i opsjonsmarkedet:

Banker, Utviklingsinstitusjoner, Fond, Innenlandske og utenlandske institusjonelle investorer, meglere, Retail Deltakere er de sannsynlige aktørene i Options Market.

Alternativer på individuelle aksjer:

Optionskontrakter der den underliggende eiendelen er en aksjefond, betegnes som opsjoner på aksjer. De er for det meste amerikansk stil alternativer kontant avgjort eller avgjort ved fysisk levering. Prisene er normalt notert med hensyn til premie per aksje, selv om hver kontrakt er utelukkende for et større antall aksjer, for eksempel 100.

med diskontinuerlige utbetalinger. Et enkelt eksempel ville være et alternativ som lønner seg dersom prisen på en Infosys-del ender opp over strekkprisen på, si Rs. 4000 og betaler ingenting hvis det kommer opp under streiken.

Kjøper og selger av et alternativ:

Kjøperen av et alternativ er normalt den som søker beskyttelse mot risiko mens selgeren tar over risikoen til en pris som kalles Premium på opsjonen. Alternativkjøperen er ikke forpliktet til å kjøpe (ringe) eller selge (sette) den underliggende, mens opsjons selgeren er forpliktet til å selge eller kjøpe underliggende, avhengig av om det er et anrop eller et set som henholdsvis selges av ham.

Kjøperen av opsjon har ubegrenset profitt i løpet av opsjonsperioden, og det maksimale tapet han oppstår er begrenset til det premie han har betalt. Selgeren av et opsjon har maksimal tapspotensial i løpet av opsjonsperioden og hans fortjeneste er begrenset til premien han har mottatt.

Alternativprofilene:

La oss nå analysere fortjenestepotensialet til en kjøper og selger av et anropsalternativ. La oss si at vi har kjøpt et anropsalternativ på et obligasjonslån til en kurs på Rs. 99. Nåværende markedspris på obligasjonen, si, er Rs. 99 (på-pengene-samtalen).

Premie betalt for opsjonen er Rs. 5 og løpetiden er 3 måneder, American Style (som betyr at den kan utøves på en hvilken som helst arbeidsdag i løpet av disse tre månedene). Utbetalingsprofilen vil være avhengig av bevegelsen i prisen på obligasjonen som ligger til grunn her.

Etter hvert som prisen på det underliggende øker fra 99 til 100.101.102.103 etc., vil vi som kjøper av opsjonen ikke under normale omstendigheter utøve dette alternativet til prisen på obligasjonen når minst 104 (vår break even pris) eller over som vi har betalt en premie på Rs. 5.

Prisbevegelsen utover 104 kan være til et hvilket som helst nivå, si til og med 110 eller så, i hvilket tilfelle vårt fortjenestepotensial er i omfang av maksimumsprisen på obligasjonen som er nådd i løpet av denne perioden på tre måneder.

På den annen side, hvis prisen faller fra 99 til 98, 97, 96 etc., vil vi ikke benytte opsjonen fordi vi også kan kjøpe den underliggende obligasjonen i markedet til en lavere pris enn vår aksjekurs. Vårt valg i dette tilfellet ville ikke være til nytte, og dermed ville vi miste vår premie på Rs. 5.

Det motsatte gjelder for selgeren av dette alternativet. Hans fortjeneste potensial er begrenset til Rs. 5 som han har mottatt som premie og tapet hans er i den grad maksimumsprisen på obligasjonen oppnådd i denne perioden på tre måneder.

Verdi av et alternativ:

Verdien av et alternativ består av to komponenter, nemlig dens intrinsiske verdi og tid eller ekstern verdi. Selve verdien av et opsjon er forskjellen mellom strike-prisen og dagens markedspris. For eksempel, hvis strekkprisen for et anropsalternativ er Rs. 100 og dagens markedspris er Rs. 102, er dens egenverdi Rs. 2 (102-100).

Ettersom denne anropet er et alternativ for pengene, er den inneboende verdien positiv. Hvis strekkprisen er lik dagens markedspris, dvs. Rs. 102, er dens egenverdi null (102-102), og hvis strekkprisen er mer enn den nåværende markedsprisen, vil den inneboende verdien være negativ eller den har ingen egenverdi. Det motsatte gjelder for Put-alternativet. Dermed er det enkelt å bestemme den indre verdien av et alternativ.

Tidsverdien eller ekstrinsic verdien av et alternativ er vanskelig å bestemme. Det avhenger i utgangspunktet av volatiliteten i prisbevegelsene til det underliggende instrumentet. Sannsynligheten for at et opsjon vil bli utøvd spiller en nøkkelrolle når man bestemmer verdien av opsjonen. Hele få prismodeller er designet av finansingeniører, der Black & Scholes, binomialmodellen er ganske populær.

Faktorer som påvirker verdien av et alternativ (Premium):

Det er to typer faktorer som påvirker verdien av opsjonsprinsippet:

1. Kvantifiserbare faktorer:

Jeg. Underliggende aksjekurs,

ii. Strike prisen på alternativet,

iii. Volatiliteten til den underliggende aksjen,

iv. Tiden til utløp, og

v. risikofri rente.

2. Ikke-kvantifiserbare faktorer:

1. Markedsdeltakernes varierende estimater av underliggende aktivas fremtidige volatilitet.

2. Individuelle varierende estimater av fremtidig ytelse av den underliggende eiendelen, basert på grunnleggende eller teknisk analyse.

3. Effekten av tilbud og etterspørsel - både i opsjonsmarkedet og i markedet for den underliggende eiendelen.

4. Markedsdybden for dette alternativet - antall transaksjoner og kontraktens handelsvolum på en gitt dag.

Intrinsisk verdi av et alternativ:

Egenkapitalen til en opsjon er definert som det beløpet som et opsjon er i-pengene, eller den umiddelbare innløsningsverdien av opsjonen når den underliggende posisjonen er markert til marked.

For et anropsalternativ: Intrinsic Value = Spotpris - Strike Price For et puteringsalternativ: Intrinsic Value = Strike Price - Spotpris Den inneboende verdien av et alternativ må være et positivt tall eller 0. Det kan ikke være negativt.

For et anropsalternativ må strykekursen være lavere enn prisen på den underliggende eiendelen for at anropet skal ha en egenverdi som er større enn 0. For et opsjonsalternativ må strykeprisen være større enn den underliggende aktivprisen for at den skal ha egenverdi.

Søknad av alternativ:

Noen av programmene for alternativer er oppført nedenfor:

sikring:

1. Avskillingen av kontanter og avkastning gjør det mulig å sikre sikring med opsjonskontrakter. Sikring innebærer opsjoner for å gi beskyttelse til partiet som søker å sikre seg mot ugunstige eiendomsprisbevegelser, samtidig som det tillates fortsatt deltakelse i gunstige prisbevegelser.

2. Strukturert beskyttelse.

3. Kapasiteten til å justere opsjonsprisen på opsjonen gjør det mulig å strukturere den eksakte karakteren av risiko sikret i samsvar med prisforventningene.

4. Spekulasjon.

5. Samme som sikring.

6. "Separasjon av kontanter og avkastning gjør det mulig å sikre sikring med opsjonskontrakter."

7. Returforbedring.

8. Salg av opsjoner mot en underliggende eiendel kan brukes til å øke avkastningen på eiendelens underliggende beholdning.

Alternativ Strategier:

Call and Put-alternativene kan benyttes enten individuelt eller i kombinasjon for effektivt å sikre og handle i alternativer. La oss se på noen av de grunnleggende alternativstrategiene.

1. Langt anrop:

Når den potensielle kjøperen til et underliggende instrument er svært bullish på prisbevegelsene, kjøper han et anropsalternativ. Som vi tidligere har sett, i kjøperprofilen til et enkelt anropsalternativ, har kjøperen av et anropsalternativ ubegrenset fortjenestepotensial, men har et tap som er begrenset til premie betalt.

2. Korttelefon:

En korttidsstilling eller salg av et anropsalternativ på det underliggende instrumentet benyttes når verdien av den underliggende sannsynligvis vil forbli stabil eller reduseres. Hvis verdien forblir stabil, kan alternativet ikke utøves av kjøperen og dermed mottatt premie er et overskudd.

3. Ratio Range Forward:

Dette er et utvalg av Range Forward hvor de viktigste beløpene av samtalen og putten er forskjellige. Kjøper av Ratio Range Forward-aksjer fortjener med forfatteren i et forhåndsbestemt forhold dersom verdien av underlaget beveger seg over det målrettede nivået.

4. Et dekket anrop:

Til tider, når markedsprisbevegelsene er litt bullish, men moderate, kan det rettes å skrive eller selge et anropsalternativ på det eide underliggende instrumentet for å tjene ekstra inntekt. Denne strategien kalles å skrive et dekket anrop.

Det må være oppmerksom på at denne strategien, som navnet antyder, ikke skal brukes, med mindre den underliggende eies av opsjons selgeren, da ellers det ville utgjøre kortsalg av underliggende og kan føre til store tap i tilfelle samtalen ble utøvet.

Fordelen med denne strategien er at den tjener litt premie for forfatteren. Ulempen oppstår hvis anropet ble utøvet på grunn av uventede høyere prisbevegelser av det underliggende, i hvilket tilfelle verdsettelsen i underliggende verdi vil gå tapt til opsjonsforfatteren og hans fortjeneste vil bli begrenset til premien han har mottatt på forhånd.