Problemet med internasjonal likviditet

Problemet med internasjonal likviditet!

Problemet med internasjonal likviditet er knyttet til problemet med internasjonale betalinger. Disse utbetalingene oppstår i forbindelse med internasjonal handel med varer og tjenester, og også i forbindelse med kapitalbevegelser mellom land og land.

Internasjonal likviditet refererer faktisk til den allment aksepterte offisielle måten å avvikle ubalanser i internasjonale utbetalinger. I sin enkleste form består derfor internasjonal likviditet av alle reserver som er tilgjengelige i monetære myndigheter i forskjellige land for å møte internasjonale utbetalinger.

Under dagens internasjonale monetære rekkefølge, blant IMFs medlemsland, er hovedkomponentene i den internasjonale likviditetsstrukturen tatt til å være:

1. Gullreserver med de nasjonale monetære myndighetene - sentralbanker - og med IMF.

2. Dollarreserver i andre land enn USA.

3. Sterling reserver fra andre land enn Storbritannia.

Det skal bemerkes at elementer (2) og (3) regnes som verdens viktigste valutaer, og deres reserver i medlemslandene utgjør de respektive USAs forpliktelser. og Storbritannia. Mer nylig har sveitsiske franc og tyske merker også blitt betraktet som «viktige valutaer».

4. IMF-transaksjonsstilling som representerer IMFs medlemmer "tegningspotensial".

5. Kredittordninger (bilateral og multilateral kreditt) mellom land som "swap-avtaler" og "Ti" i Paris Club.

Av alle disse komponentene antar imidlertid gull og nøkkelvaluta som dollar i dag større betydning for å bestemme den internasjonale likviditeten i verden.

I stor grad har problemet med internasjonal likviditet to aspekter: kvantitativ og kvalitativ. Det kvantitative aspektet av problemet er knyttet til tilstrekkigheten til internasjonal likviditet. Det kvalitative aspektet av problemet gjelder naturen og sammensetningen av internasjonale reserver for likviditet.

En stor kilde til bekymring for å opprettholde internasjonale økonomiske relasjoner er det kvantitative aspektet av problemet med internasjonale reserver. Det er generelt fryktet at det i fremtiden er sannsynlig å oppstå mangel på internasjonal likviditet.

Det antas at det ikke er noen garanti for at dagens internasjonale monetære system automatisk vil gi økt tilgang på internasjonal likviditet gjennom årene for å finansiere det voksende volumet av internasjonal handel og utbetalinger. Som sådan vil den totale mengden av internasjonale reserver under dagens internasjonale monetære system være ekstremt utilstrekkelig for verdens fremtidige krav.

Kort sagt, selv om det ikke er mangel på internasjonal likviditet, er det i dag fryktet at det i fremtiden vil være mangel på internasjonale betalingsmidler, under det eksisterende systemet for internasjonal monetær mekanisme, som er forpliktet til å forstyrre handel og internasjonale økonomiske forhold.

Denne frykten er det logiske resultatet av den langsomme veksten av gullbeholdningen i forhold til økningen i internasjonal handel og transaksjoner og utvide internasjonale betalinger. Nåværende betalingssystem er i hovedsak en gullutvekslingsstandard, en med et ganske høyt gullforhold i offisielle monetære reserver.

Gullbasen som dette betalingssystemet er basert på, kan ikke øke med mer enn om lag 2 prosent per år i gjennomsnitt. Denne økningen i gullbeholdningen er betydelig mindre enn økningen i volumet av internasjonal betaling.

Det har blitt estimert at volumet av internasjonal handel og de resulterende utbetalingene har vokst til mer enn dobbelt så stor som gullreservenes utvidelse, dvs. om lag 58 prosent per år. Naturligvis må det oppstå et likviditetsgap, "utilstrekkelighet", som utgjør et alvorlig problem med internasjonal likviditet.

I sitt kvalitative aspekt er problemet knyttet til bruk av dollar og sterling som reservekomponenter. Amerikanske dollar og pund sterling er de viktigste reservevalutaene eller "nøkkelvalutaene" på grunn av deres rolle som de viktigste handelsvalutaene for å gjennomføre et stort antall internasjonale handel og investeringstransaksjoner.

Siden andre verdenskrig har verdens internasjonale betalingssystem mottatt sin hovedstøtte fra verdens vilje til å holde dollar og bruke den som en internasjonal valuta. Således spiller dollarforsyningen i dag en sentral rolle i å bestemme de totale reserver for internasjonal likviditet. I sammensetningen av internasjonal likviditet finner vi nå at gull og dollar pluss sterling - nøkkelvalutaer - er hovedkomponentene.

Men siden gull ikke kan økes veldig mye, kan kravene til økende internasjonale reserver bli søkt å bli møtt ved å øke tilbudet av viktige valutaer. Nå, dersom valutaer danner en økende del av de internasjonale reserver, innebærer dette en økning i forhold til deres gullbeholdning av de likvide gjeldene i landene der valutaene holdes som reserver fra andre land.

Men bør disse likviditetsforpliktelsene vokse utover gullreserver eid av reservevalutarlandene, tilliten kan bli alvorlig svekket i deres fortsatte evne til å opprettholde parverdiene av deres valutaer og stabiliteten i det internasjonale betalingssystemet kan bli undergravet.

Dette er den presise situasjonen som konfronterer amerikanske dollar i dag. Faktisk har de amerikanske betalingsbalansunderskuddene på kapitalkontoen lagt til verdens reserver, men de siste underskuddene har skapt en følelse av usikkerhet om fremtiden. Siden 1959 har den amerikanske betalingsbalansen blitt negativ, og hun har mistet gull.

Dette tapet av gullet ble midlertidig stoppet ved salg av gull av Sovjetunionen og senere ved gjenopprettelse av tillit gjennom bilaterale "swap" -avtaler og standby-tegningsarrangementer med IMF. Det er imidlertid en frykt for at hvis europeiske land som kun har akkumulert dollar som en overtalelsesakt, kan situasjonen ikke forbedres vesentlig, når som helst begynner å konvertere dem til gull.

Hvis dette skjer, USA. kan miste store mengder gull og dollaren må kanskje gå av gullkoblingen som £ (pund). Sterling ble tvunget av gullstandarden 21. september 1931. Faktisk er tilliten til dollar svekket med en nedgang i amerikanske gullbeholdninger.

Dermed er det det internasjonale likviditets dilemmaet. Under dagens monetære oppsett har en økning i tilbudet av internasjonal likviditet i samsvar med økt etterspørsel etter likviditet på grunn av den voksende verdenshandel og transaksjoner vært avhengig av USAs vilje til å pådra seg fortsatt underskudd i betalingsbalansen.

Men vedvarende underskudd i USAs betalingsbalanse av den typen som innebærer akkumulering av dollarreserver med de europeiske landene, kan avvikle sistnevnte for å holde sine internasjonale reserver i form av dollar. De kan begynne å konvertere dollarreserver til gull. Dette kan utløse en krise i det europeiske dollarmarkedet.

Denne krisen kan ytterligere redusere amerikanske gullbeholdninger som igjen kan føre til mangel på tillit til stabiliteten av gullverdien til dollaren. Det kan ytterligere akselerere et rush for gull. For å unngå denne faren må betalingsbalansunderskuddet i USA reduseres. Og hvis hun reduserer dette underskuddet, vil verdens likviditetsreserver også bli utarmet under dagens internasjonale monetære system.

En annen konsekvens er at når USA skal redusere sine tilskudd til lån til nyutviklede land for å forbedre betalingsbalansen, må disse landene også gjøre uønskede kutt i utviklingsprogrammene. Problemet med å bygge bro over gapet i den amerikanske betalingsbalansen er dermed sammenheng med problemet med internasjonal likviditet.