Oppgi rentesats for transaksjoner: 6 måter

Denne artikkelen kaster lys over de seks måtene for å sitere renten for transaksjoner. Måtene er: 1. Fast og flytende rentesats 2. Enkel og sammensatt renteinteresse 3. Utbytte 4. Premium og rabatt 5. Forreste ende og bakre ende 6. Dagstallkonvensjoner.

Vei # 1. Fast og flytende rente:

Vanligvis når vi diskuterer et pengemarked eller et gjeldsinstrument, tenker vi på et instrument som har en fast rente. Derfor er gjeldsinstrumenter også referert til som rentebærende instrumenter. I et instrument som har en fast rente, er renten eller kupongrenten fastsatt på utstedelsestidspunktet for hele instrumentets løpetid.

Siden det normalt utstedes et instrument til en verdi og kupongen er fast, er periodisk inntekt (pålydende * kupong * investert beløp) det samme for investeringsperioden. Så avkastningen for en investor som har en fast rente instrument til forfall er fast.

Imidlertid vil instrumentets verdi (eller markedspris) i instrumentets varighet variere avhengig av den gjeldende renten i markedet. Hvis markedsrenten er høyere enn kupongen, vil investorene betale mindre enn pålydende for å kjøpe sikkerheten slik at de får markedsavkastning på sikkerheten.

På den annen side dersom markedsverdien er lavere enn kupongen, vil sikkerheten trekke en premie over pari-verdien. Så dersom markedsrenten øker, vil verdien / prisen på et fastrentemiddel redusere, og dersom markedsrenten går ned, vil verdien / prisen på et fastrenteinstrument øke.

På den annen side i tilfelle et instrument som bærer en flytende rente, kan rente opptjent på instrumentet endres fra tid til annen under instrumentets tidsperiode. Vanligvis i tilfelle av flytende renteinstrument er renten knyttet til en referanse eller en referanseverdi som fastsettes ved forhåndsbestemte periodiske intervaller, f.eks. Daglig, halvårlig, årlig etc.

Datoene hvor referansefrekvensen bestemmes, kalles kupongåterstilt datoene. Referanse- / referanseprisen er vanligvis et marked bestemt en f.eks. NSE Overnight MIBOR (den daglige innkjøpsrenten), 364-dagers statsobligasjonsfrekvens osv. Åpenbart vil avkastningen til investor over instrumentets varighet være variabel .

På grunn av dette vil prisvolatiliteten i tilfelle av flytende renteinstrument være mye mindre enn det ved et fast renteinstrument av samme varighet. Dette skyldes at i tilfelle av flytende renteinstrumentet vil kupongrenten bli justert til markedsrenten ved hver tilbakestillingsdato.

Vei # 2. Enkel og sammensatt interesseinteresse:

Den enkle renten som navnet antyder, er lett å forstå og regne ut.

Formelen for en enkel interesse er som følger:

Rentebeløp = Rektor X Rente X Tid f.eks. Et innskudd på Rs. 100 til en enkel rente på 7% pa vil tjene Rs. 7 over en periode på 1 år.

På den annen side i tilfelle av en sammensatt rentesats, betales renter på hovedverdien samt renten opptjent i løpet av de foregående renteperioder avhengig av sammensatte frekvens.

Eksempel Et fast innskudd på Rs.100 til en rente på 7% for en periode på 1 år med renteforhøyet kvartalsvis.

Renteberegningen i dette tilfellet vil være som følger:

Første kvartalets rente:

100 X 7% X (3/12) = Rs. 1, 75

Andre kvartalets rente:

[100 X 7% X (3/12)] + [1, 75 X 7% X (3/12)] eller 101, 75 X 7% X (3/12) = Rs. 1, 78

Tredje kvartalets rente:

[100 X 7% X (3/12)] + [(1, 75 + 1, 78) X 7% X 3/12] eller 103, 53 X 7% X (3/12) = Rs. 1, 81

Fjerde kvartalets rente:

[100 X 7% X (3/12)] + [(1, 75 + 1, 78 + 1, 81) X 7% X 3/12] eller 105, 34 X 7% X (3/12) = Rs. 1, 84

Total rente = 1, 75 + 1, 78 + 1, 81 + 1, 84 = Rs. 7.18 mot Rs. 7 i tilfelle enkel interesse. Dermed er effektiv rente på 7, 18% i dette tilfellet.

Den effektive renten på et instrument som bærer en sammensatt rente, kan beregnes som følger:

Effektiv rente av interesse = [1 + i / f] f - 1

i = nominell rente på instrumentet

f = sammensetningsfrekvens.

Således gir en sammensatt rente en høyere utbytte enn den enkle rentesatsen i samme hastighet. Forbindelsesfrekvensen i tilfelle av instrumenter er vanligvis kvartalsvis eller halvårlig, selv om det finnes instrumenter der interessen er sammensatt daglig.

Vei # 3. Utbytte:

Avkastning er et mål for den samlede avkastningen til investoren på hans / hennes investering.

Avkastning på en investering kan beregnes på forskjellige måter, hvorav noen er gitt nedenfor:

Jeg. Nominell avkastning:

Dette er den årlige rentesatsen som er angitt på sikkerheten, uavhengig av den faktiske prisen eller hvor høyt sikkerheten er kjøpt. Dette kalles også kupong.

ii. Nåværende avkastning:

Dette er det effektive avkastningen en investor tjener til å huske den nåværende markedsprisen på sikkerheten. Dette beregnes som følger:

Nåværende avkastning = [(Kupong) / (Gjeldende markedspris)] X 100

iii. Utbytte til forfall [YTM]:

Dette betyr utbyttet på sikkerheten dersom det holdes til innløsning. Dette kan tolkes som den gjennomsnittlige sammensatte avkastningen på sikkerheten dersom den samme er kjøpt til gjeldende markedspris og holdes til den modnes og pålydende er tilbakebetalt. YTM er en diskonteringsrente som tilsvarer nåverdien av alle kontantstrømmer til dagens markedspris på sikkerheten. Fremtidige kontantstrømmer inkluderer renter og gevinst / tap.

Dette beregnes i henhold til følgende formel:

P = {(C / (1 + y)) + (C / (1 + y) 2) + (C / (1 + y) ^ 3) + ............ .. + [(C + A) / (1 + y) ^ n)]

Y er utarbeidet gjennom prøving og feil inntil ligningen talliserer på begge sidene i tilfelle, er YTM.

Hvor P er markedsprisen som sikkerheten handles på. C er kupong

A er pålydende

Y er diskonteringsrenten der kontantstrømmene er diskontert.

Rentesats: Type # 4. Premium & Rabatt:

Når satsen som sikkerheten er sitert på er over dens pålydende, dvs. over 100 (normalt er sikkerhetsprisene uttrykt med verdi = 100) sikkerheten sies å være til premium. Omvendt når sikkerheten er sitert under par dvs., er under 100 det sagt å være på rabatt.

Det er et omvendt forhold mellom prisen og avkastningen til modenhet (YTM). Når sikkerheten er i premie, er prisen over pari, og dermed høy. YTM i dette tilfellet vil være lavere enn kupongrenten. Omvendt vil YTM være høyere når sikkerheten er på rabatt.

Med andre ord når sikkerheten er til premie, og premien investor betaler er mer enn pålydende, er avkastningen lavere; På den annen side når investor betaler mindre enn pålydende, får han høyere avkastning.

En dyp rabattbinding er en sikkerhet som prisen er ganske høy og sikkerhetsperioden er også familie lenger. I utgangspunktet betaler investoren en verdi som oppnås ved å diskontere et fremtidig kjøp etter diskonteringsrenten. På forfall investor får betydelig terminal verdi (innløsningsverdi). I hovedsak er det null kuponginstrumenter.

Vei # 5. Forreste ende og bakre ende:

Vanligvis når man refererer til et avkastning på et instrument, innebærer en avkastning til innløsning. Men i tilfelle av diskonterte instrumenter kan utbyttet refereres på en frontende eller en bakre ende.

Når utbyttet er på baksiden, er det det samme som YTM. Men når utbyttet er sitert på en forankret basis, vil YTM være høyere enn frontendens utbytte. Følgende eksempel illustrerer forskjellen.

Eksempel:

Et 90-dagers kommersielt papir (CP) handles med 1%. CP-utbytte er vanligvis sitert til en bak-end basis, og dermed er det YTM.

Prisen på CP, vil dermed bli beregnet som følger:

Pris = (100) / (1 + (7% X 90/365) = 98, 3033

På samme måte hvis en 91-dagers regning omsettes til 98, 59, blir dens YTM- eller bakre utbytte beregnet som følger:

Utbytte på T-billetten = [(100 - 98.59) /98.59] X [365/91] = 5, 7496.

I en BRDS-transaksjon er imidlertid utbyttene sitert på en frontend basis. For eksempel gir bank A lån til Rs. 10 crore under BRDS ved 796 i 90 dager.

Beregningen av rentebeløp vil være som følger:

Renteavdrag: 10, 00, 00, 000 / - X 7% X (90/365) = Rs. 17, 26, 027 / -

Bank A må betale hovedverdien av transaksjonen minus renter på transaksjonsdagen og vil motta Rs, 10 crore etter 90 dager.

Dermed betaler Bank A (10, 00, 00, 000 / - -17, 26, 027 / -) = Rs. 9, 82, 73, 973 / - Og mottar Rs. 10, 00, 00, 000 / - etter 90 dager.

Dermed vil effektivt utbytte eller YTM eller bakre utbytte for Bank A være [(10, 00, 00, 000 / -9, 82, 73, 973 / -) / (9, 82, 73, 973 / -)] X [365/90] = 7, 1296.

Vei # 6. Dagstallkonvensjoner:

Markedet følger ganske mange konvensjoner for beregning av antall dager som har gått mellom to datoer. Det er interessant å merke seg at disse konvensjonene ble utformet før fremveksten av sofistikerte beregningsenheter.

På den tiden var målene å redusere matematikken i kompliserte formler og å skape standarder slik at de oppgitte prisene er riktig forstått av alle. Konvensjonene er fortsatt nødvendig selv om beregningsfunksjoner er lett tilgjengelige i håndholdte enheter.

Konvensjonene som brukes er gitt nedenfor:

1. A / 360 (Faktisk med 360):

I denne metoden er det faktiske antall dager som går mellom de to datoene delt med 360, dvs. året antas å ha 360 dager.

2. A / 365 (faktisk ved 365):

I denne metoden er det faktiske antall dager som går mellom de to datoene delt med 365, det vil si at året antas å ha 365 dager.

3. A / A (faktisk ved faktisk):

I denne metoden er det faktiske antall dager som går mellom de to datoene delt på de faktiske dagene i året. Hvis året er et springår og 29 februar er inkludert mellom de to datoene, blir 366 brukt i nevnen, ellers brukes 365. Ved hjelp av denne metoden er påløpte renter 3, 8356.

4. 30/360 (30 av 360 - amerikansk):

Slik brukes denne konvensjonen i USA. Ta opp tidligere dato som D (1) / M (1) / Y (1) og senere dato som D (2) / M (2) / Y (2). Hvis D (1) er 31, skift D (1) til 30. Hvis D (2) er 31 og D (1) er 30, skift D (2) til 30. Dagen som er gått, beregnes som Y (2) Y (1) * 360 + M (2) - M (1) * 30 + D (2) -D (1)

5. 30/360 (30 av 360 - europeisk):

Dette er variasjonen av ovennevnte konvensjon utenfor USA. Ta opp tidligere dato som D (1) / M (1) / Y (1) og senere dato som D (2) / M (2) / Y (2). Hvis D (1) er 31, skift D (1) til 30. Hvis D (2) er 31, skift D (2) til 30. Dagen som går ut, beregnes som Y (2) - Y (1) * 360 + M (2) - M (1) * 30 + D (2) - D (1)

Viktigheten av markedskonvensjoner:

Prisene sitert i markedet er drevet av konvensjoner. Hvis tre forhandlere i markedet skulle bruke forskjellige konvensjoner som 30/360, faktisk / 365 eller si 30/365, vil prisene på verdipapirer variere, og dette vil gjøre handel vanskelig. Konvensjoner har en viktig rolle å spille for å jevne markedspraksis.

En annen konvensjon er at alle priser er notert for YTM uavhengig av at man kan kjøpe sikkerheten og selge den neste dag, selv om sikkerheten kan ha en gjenværende løpetid på 10 år. Her er igjen YTM vedtatt som grunnlag for å ankomme til en pris på jevn basis og jevner markedsnotatene.