Tilbakekjøp av andeler: Mål, betingelser og fordeler

La oss gjøre en grundig studie om kjøp av aksjer. Etter å ha lest denne artikkelen vil du lære om: 1. Betydning av tilbakekjøp av andeler 2. Formål med tilbakekjøp av aksjer 3. Vilkår 4. Melding av møtet 5. Vedlikehold av registrering og innlevering av retur 6. Innlevering av erklæring om Solvens og andre.

Kjøp tilbake av andeler # Betydning:

Når et selskap benytter sitt akkumulerte overskudd som støttes av tilstrekkelige likvide midler for å avbryte en del av sine skritt ved å kjøpe enten fra det åpne markedet eller ved direkte kjøp fra aksjonærene. Dette skjer spesielt når markedsverdien av slike aksjer faller under pålydende / bokført verdi.

Hovedformålet med oppsigelsen av aksjer er å fordele overskuddskassen mellom aksjonærene, dvs. aksjonæren vil få likvide midler for aksjene han kjøpte. Logikken bak dette prinsippet er at så lenge fortjenesten forblir konstanter, vil kanselleringen eller tilbakekjøpet av aksjer uten tvil redusere antall aksjer, noe som med andre ord øker inntekten per aksje som også markedsprisen.

Kort sagt vil EPS og MPS for hver aksje økes. Når et selskap ønsker å tilbakekjøpe sine aksjer, må det samme informeres til aksjonærene. Imidlertid har i India en kontinuerlig etterspørsel økt fra bedriftssektoren til tilbakekjøp av aksjer for å øke inntektsrenten og også markedsprisen per aksje for de resterende aksjene etter å ha kansellert en del av aksjene.

Med andre ord, hvis selskapets inntjening forblir konstant, vil tilbakekjøp av aksjer resultere i en økning i EPS og MPS og skape en sunn situasjon ut fra det økonomiske synspunktet.

Vurder følgende eksempel:

Nå er nettoresultatet (etter skatt) Rs. 25.000 (Rs. 10.000 x Rs. 2.5) (forvent å opprettholde samme nivå i de neste årene).

Deklarert utbytte @ Rs. 2 per aksje, med totalt utbytte Rs. 20.000.

Som et resultat øker markedsprisen på en aksje opp fra Rs. 50 til Rs. 52 (inkludert utbytte).

Igjen, hvis selskapet ønsker å kjøpe tilbake sine aksjer i stedet for å betale utbytte, kan det gjenkjøpe ved å investere Rs. 20.000, bare 385 (Rs. 20.000 -r Rs. 52) aksjer. Dermed vil de resterende aksjene være 10.000 - 385 = 9.615 aksjer.

EPS blir Rs. 25.000 ÷ 9.615 = Rs. 2, 60

MPS vil være Rs. 52 (Rs 2, 60 x 20).

Kommentar:

Hvis kontantutbyttet blir betalt til aksjonærene, vil de få Rs. 2 som utbytte i kontanter og markedsprisen på aksjene ville være Rs. 50 (uten utbytte). Men hvis tilbakekjøp er gjort, vil de resterende aksjonærene få Rs. 2 som en økning i markedsprisen på aksjer, dvs. fra Rs. 50 til Rs. 52 (som en økning i EPS fra Rs. 250 til Rs. 2, 60).

Det må huskes her at aksjene kan kjøpes på Rs. 52 slik at prisopptjeningsforholdet forblir det samme, det vil si 20. Nå hvis aksjene kjøpes til en mindre verdi enn Rs. 52, vil aksjeeiernes gevinst være høyest.

Som følge av tilbakekjøp av aksjer vil det bli en reduksjon i totalt antall aksjer som til slutt øker EPS. Følgelig vil det bli en høyere grad av innflytelse som øker risikoen og PR-forholdet blir lavere. Som følge av det ovennevnte, ble presidenten i India utstedt en ordinasjon den 31. oktober 1998 for å tillate selskapene å tilbakekjøp egne aksjer som et politikk gjort av staten.

Men hvis et selskap ønsker å tilbakekjøp sin andel, må det gjøre fullstendig avsløring vedrørende alle fakta i innkallingen til særskilt resolusjon der det vil bli godkjent av medlemmene.

Slik avsløring skal inneholde:

(a) Nødvendigheten for tilbakekjøp av aksjer

(b) Klasse av verdipapirer / aksjer som skal anskaffes

(d) Tidsfrist for fullføring av tilbakekjøpsforhold.

(e) En fullstendig og fullstendig avsløring av alle materielle fakta.

I henhold til SEBI (Disclosure and Investors Protection) Retningslinjer, 2000, skal eventuelle tilbakekjøpsordninger av aksjene foreslått i et offentlig emisjon ferdigstilles av det utstedende selskapet med ledende handelsbanker på forhånd og fremgå av prospektet. Slike tilbakekjøpsordninger skal kun gjøres tilgjengelig for alle opprinnelige hjemmehørende individuelle tildelinger og skal være begrenset til maksimalt 1.000 aksjer per tildeling.

Kjøp Back of Shares # Mål:

Aksjene kjøpes tilbake til:

(a) Øk EPS (Earnings Per Share);

(b) øke beholdningen av arrangørene;

(d) Øke aksjekursen på aksjene;

(e) Fortsatt overtakelsestilbud;

(f) Det er mot kapitalstrukturen i selskapet å nedskrive kapital som ikke støttes av eiendeler;

(g) Forbedre den økonomiske helsen etter tilbakekjøp;

(h) Forbedre selskapets P / E-forhold.

Kjøp Tilbake av Aksjer # Betingelser:

Ingen selskap kan kjøpe egne aksjer eller andre spesifiserte verdipapirer som nevnt ovenfor, med mindre:

(a) Tilbakekjøp er godkjent av sine artikler;

(b) Det er vedtatt en særskilt resolusjon i generalforsamlingen i selskapet som tillater tilbakekjøp;

(c) Tilbakekjøpet overstiger ikke 25% av den totale innbetalte kapitalen og frie reserver av selskapet som kjøper egne aksjer eller andre spesifiserte verdipapirer (andre spesifiserte verdipapirer betyr og inkluderer: Ansattes opsjonsopsjoner eller andre verdipapirer som måtte være bli varslet av staten);

(d) Forholdet mellom gjelden skyldt av selskapet er ikke mer enn dobbelt så stor som kapitalen og det frie reserveret etter slik tilbakekjøp;

(e) Alle andeler i andre spesifiserte verdipapirer er fullt utbetalt;

(f) Tilbakekjøp av aksjer eller andre spesifiserte verdipapirer notert på børs er i samsvar med forskriftene fra SEBI på denne vegne;

(g) Tilbakekjøp med hensyn til unoterte aksjer eller andre spesifiserte verdipapirer er i samsvar med veiledningen som kan presenteres. - Sek. 77A (2).

Tilbakekjøpsalternativet skal forbli åpent i minst 15 dager og ikke mer enn 30 dager.

Kjøp tilbake av andeler # Innkalling til møtet:

I følge sek. 77A (3) skal innkallingen til møtet ved hvilken særskilt resolusjon foreslås bestått ledsages av en begrunnelse som angir at

(a) En fullstendig og fullstendig avsløring av alle materielle fakta;

(b) nødvendigheten av tilbakekjøp;

(d) Beløpet som skal investeres under tilbakekjøp;

(e) Frist for fullføring av tilbakekjøp;

(f) Prisen der tilbakekjøp av verdipapirer skal gjøres;

(g) Hvis promotoren har til hensikt å tilby disse aksjene.

Kjøp tilbake av andeler # Vedlikehold av registrering og arkivering av retur:

I følge sek. 77A (a), hvor et selskap kjøper det tilbake til verdipapirer, skal det opprettholde et register over verdipapirene som er kjøpt, vederlaget for de tilbakekjøpte verdipapirene, datoen for sirkulasjon av verdipapirer, datoen for slukning og fysisk ødeleggelse av verdipapirer og slike andre opplysninger som måtte være beskrevet.

Etter at tilbakekjøpet er fullført, må selskapet sammen med Registrar of Companies og SEBI returnere slike opplysninger om tilbakekjøp innen 30 dager etter slik fullføring, som det kan foreskrives. 77A (10).

Kjøp tilbake av andeler # Innlevering av solvenserklæring:

I følge sek. 77A (6) hvor et selskap har vedtatt en særskilt resolusjon eller vedtak vedtatt av styret på sitt neste møte for tilbakekjøp av egne aksjer eller andre verdipapirer, skal det, før det gjøres slikt, arkiveres med Registrar of Companies og SEBI en solvenserklæring i foreskrevet form.

Erklæringen skal verifiseres med en bekreftelse om at styret har gjennomført en fullstendig forespørsel om selskapets forhold som følge av at den er i stand til å oppfylle sine forpliktelser og ikke vil bli gjort insolvent innen en periode på en år på datoen for erklæringen vedtatt av styret.

Erklæringen skal undertegnes av minst to styremedlemmer, hvorav den ene skal være administrerende direktør, hvis noen. Erklæring om solvens er ikke pålagt å bli arkivert av et unotert selskap.

Kjøp tilbake av andeler # Sletting og fysisk ødeleggelse av verdipapirer:

I følge sek. 77A (7), hvor et selskap tilbakekjøp sine egne verdipapirer, skal det slukke og fysisk ødelegge verdipapirene som er kjøpt tilbake innen 7 dager etter den siste kjøpsdato.

Kjøp Tilbake av Aksjer # Begrensninger:

I følge sek. 77A (8), der et selskap fullfører tilbakekjøp av egne verdipapirer, skal det ikke foreta ytterligere utstedelse av verdipapirer innen 24 måneder. Det kan utstede bonusaksjer.

Kjøp tilbake av andeler # Straff:

I følge sek. 77A, dersom et selskap gjør mislighold i samsvar med bestemmelsene, skal selskapet eller enhver offiser i selskapet som er misligholdt straffes med fengsel for en periode som kan vare i 2 år eller med bøter som kan utvide til Rs. 50 000 eller med begge deler.

Kjøp tilbake av Aksjer # Forbud mot tilbakebetaling (Sec 77B):

Ingen selskap skal kjøpe egne aksjer eller andre spesifiserte verdipapirer:

(a) Gjennom et datterselskap med egne datterselskaper eller

(b) Gjennom et investeringsselskap eller en gruppe investeringsselskaper; eller

(c) Dersom en mislighold, ved tilbakebetaling av innskudd eller renter derav, innløsning av obligasjoner eller v preferanseaksjer eller tilbakebetaling av et termånlån; eller

(d) Renter på det til enhver finansinstitusjon eller bank er i ferd med å eksistere dersom den ikke har overholdt bestemmelsene i art. 159 (dvs. årlig retur). Sec. 207 (manglende betaling av utbytte), §§ 211 (skjema og innhold i balansen og resultatregnskapet).

Kjøp tilbake av andeler # Fremgangsmåte for tilbakebetaling:

(a) Når et selskap foreslår å tilbakekjøp sine aksjer, skal det etter at vedtaket av spesial- / styrets vedtak utgjøre en offentlig kunngjøring i det minste i en engelsk National Daily, One Hindi National Daily, og (a) Regional Language Daily at stedet der firmaets hovedkontor ligger.

(b) Den offentlige kunngjøringen skal spesifisere en dato som skal være "angitt dato" for å bestemme navnene på aksjonærer som tilbudsbrevet skal sendes til.

(d) Et utkast til tilbudsbrev skal arkiveres hos SEBI gjennom en handelsbank. Tilbudsbrevet skal da sendes til selskapets medlemmer.

(e) En kopi av styrets beslutning om godkjenning av tilbakekjøp skal innleveres hos SEBI og børsene.

(f) Dato for åpning av tilbudet skal ikke være tidligere enn syv dager eller senere enn 30 dager etter den angitte datoen.

g) Tilbakekjøpstilbudet skal forbli åpent i en periode på ikke mindre enn 15 dager og ikke mer enn 30 dager.

(h) Et selskap som velger tilbakekjøp gjennom det offentlige tilbudet eller tilbudet, skal åpne en Escrow-konto.

Kjøp tilbake av andeler # Fordeler:

Et selskap har flere fordeler dersom det kjøper tilbake sine aksjer eller tilbakekjøper sine aksjer i stedet for å betale kontantutbytte til sine aksjonærer uten fortjeneste.

Fordelene er:

(a) Tilbakekjøp av aksjer hjelper et firma til å være mer fleksibelt for å reversere beslutningen eller splitte tilbakekjøpet gjennom lengre perioder i forhold til beslutningen om å betale kontantutbytte av et selskap.

(b) Kontantutbytte behøver fortsatt betalinger i fremtiden, men tilbakekjøp av andel er engangsbetaling - betalingen utføres kun en gang. Selvfølgelig kan et firma som har overskytende penger, men ikke finner noen form for reinvestering, bruke det samme for tilbakekjøp av aksjer i stedet for å betale kontantutbytte.

(c) Tilbakekjøp av aksjer øker kontrollen av innsiderne siden det reduserer antall aksjer, det vil si at de har mer kontrollkapasitet i firmaet enn tidligere.

(d) Tilbakekjøp av aksjer hjelper de aksjonærer som ønsker å konvertere sine aksjer til kontanter, dvs. bare de trengende aksjonærene kan tilby sine aksjer for tilbakekjøpsformål. På samme måte kan aksjonærene som ikke ønsker umiddelbar kontanter, holde den til fremtidig.

Kort sagt, tilbakekjøp av aksjer hjelper et firma til å returnere penger til de ønskede aksjonærene, og blir også fleksibel for ytterligere periode for eksisterende aksjonærer.

Men hvor langt tilbakekjøp av aksjer er fordelaktig i forhold til kontantutbytte, avhenger av:

(a) Type kontantstrømmer:

Hvis kontantstrømmene er mer eller mindre stabile, er det bedre å betale kontantutbytte enn å kjøpe om aksjer. Men hvis kontantstrømtimingen er ustabil, er det bedre å kjøpe tilbake aksjer enn å betale kontantutbytte.

(b) Undervurdering av aksjer:

Tilbakekjøp av aksjer gjelder spesielt når markedsverdien av en aksje er mindre enn pålydende, dvs. når aksjene er undervurdert. Hvis det er slik, kan firmaet utføre to mål, nemlig.

(i) Hvis aksjene er undervurdert, vil eksisterende eller gjenværende aksjonærer få nytte dersom firmaet tilbakekjøp sine aksjer til en mindre verdi;

(ii) Dette kjøpet gir informasjon til kapitalmarkedet at aksjene er undervurderte, som med andre ord vil reagere også.

(c) Usikker Videre Investering:

Hvis selskapene er usikre på deres fremtidige investering, vil de vanligvis foretrekke å tilbakekjøp aksjer ved avkastning av kontanter til aksjonærer.

Diskusjonen frem til nå viser at tilbakekjøp av aksje er en utbyttebeslutning, det kan også bli behandlet som investeringsbeslutning eller finansieringsbeslutning av et firma.

Som en investeringsbeslutning:

Tilbakekjøp av aksjer kan behandles som investering av overskytende kontanter, som med andre ord vil bidra til å gi maksimal nytte for de øvrige aksjonærene som investeringer. Når aksjekursen er undervurdert, bør ledelsen kjøpe egen aksje til redusert pris.

Som en finansieringsavgjørelse:

Tilbakekjøp av aksjer øker finansiell innflytelse av et firma. Tilbakekjøp av aksjer reduserer mengden innbetalt kapital med samme mengde gjeldsfinansiering, som det samme vil øke den finansielle innflytelsen.

Et firma kan endre kapitalstrukturen etter gjenkjøp av aksjer og utstedelse av gjeld og bør fastslå kapitalmikset mellom gjeld og egenkapital. Tilbakekjøp av aksjer er således en metode for å endre kapitalstruktur eller innflytelse av et selskap.