Innløsning av obligasjoner ved omregning til Aksjer / Nye obligasjoner

La oss gjøre en grundig studie om innløsning av obligasjoner ved å konvertere til aksjer / nye obligasjoner. Etter å ha lest denne artikkelen for å lære om: 1. Konvertible obligasjoner 2. Egenskaper av konvertible obligasjoner 3. Konverteringsgrad 4. Konverteringspris.

Konvertible obligasjoner:

Konvertible obligasjoner er de som kan konverteres til aksjeandeler etter opsjonen av innehaveren. Det viktigste ved utstedelsen av disse obligasjonene er at det gir en fast inntekt til innehaveren sammen med en sjanse til å ha aksjer i aksjer dersom innehaveren utøver sin konverteringsopsjon til selskapet som gevinster.

Med andre ord, en konvertibel obligasjon / sikkerhet er en som kan konverteres til innehaverens mulighet til en sikkerhet for samme firma, men av en annen type. Denne konvertible obligasjonen kalles Hybrid Security, siden den gir rentebetalinger i form av renter og gevinst ved aksjeandeler.

Et selskap kan også utstede konvertible fortrinnsaksjer som konvertible obligasjoner. En innehaver av en konvertibel obligasjon gir opp sin stilling som kreditor for å bli eier.

Det nevnte prinsippet kan illustreres ved hjelp av følgende eksempel:

X Ltd utstedte 1, 00, 000, 16% konvertible obligasjoner av Rs. 100 hver. Etter to år kan de konverteres til to aksjer i Rs. 50 hver fra datoen for tildeling, men innen 4 måneder etter perioden. Naturligvis, når obligasjonene utstedes, mottar selskapet Rs. 1, 00, 000 etter fradrag av flotasjonskostnad.

Unødvendig å si her at innehaveren av hver obligasjon vil få en fast inntekt på Rs. 16 per obligasjon. Etter to år har innehaveren av hver avskrift av Rs. 100 hver kan konvertere til 2 aksjeandeler av Rs. 50 hver. Nå, hvis alle obligasjonseierne velger konvertering, må selskapet utstede 2, 00 000 aksjer i Rs. 50 hver og konvertible obligasjoner ble innløst.

Det vil bli en endring i kapitalstrukturen i selskapets balanse.

Fordelen nytte av selskapet er at det ikke krever noen kontanter for innløsning av slike obligasjoner, selv om obligasjonene - innløses, dvs. snarere blir de omgjort til egenkapitalandeler. Obligasjonseierne konverteres til egenkapitaleiere og får utbytte som andre aksjeeiere i stedet for interesser de har tidligere.

Konvertible verdipapirer inkluderer alltid en samtalsfunksjon hvor utstederen, etter eget valg, kan ringe problemet til innløsning. Formålet med anropsfunksjonen er imidlertid vanligvis ikke å tvinge innløsningen, men for å tvinge konvertering.

Når verdien av de vanlige aksjene som sikkerheten er konvertibel overstiger anskaffelseskursen, vil innehaverne velge å konvertere fremfor å innløse. Konvertibler utstedes vanligvis med forventning om at de vil konvertere. Anropsfunksjonene gir utstederen litt kontroll over tidspunktene for konverteringen.

Funksjoner av konvertible obligasjoner:

Det har blitt sagt ovenfor at når et selskap utsteder konvertible obligasjoner, står det klart vilkårene og tidspunktet for konvertering. Videre angis også omregningskursen (dvs. hvor mye aksjeandeler vil bli konvertert for hver obligasjon), prisen som obligasjonene skal konverteres til, og tidsperioden (dvs. når konverteringsprosedyren skal finne sted ).

Konverteringsforhold:

Det indikerer antall aksjeandeler som en eier vil få i bytte av konvertible obligasjoner. Kort sagt er antall aksjeandeler per konvertibel obligasjon kjent som konverteringsforhold. I forrige eksempel var forholdet 1: 2, dvs. innehaveren av en konvertibel obligasjon på Rs. 100 hver vil bli tildelt to aksjeandeler av Rs. 50 hver. Derfor er forholdet mellom konvertering 1: 2.

Konverteringspris:

Prisen som er betalt på tidspunktet for omregning fra obligasjoner til aksjeandeler, kalles konverteringspris. Hvis begge prisene på hver forpliktelse og hver egenkapitalandel er kjent, kan det lett oppdages. I eksemplet nevnt ovenfor var konverteringsprisen på hver aksjeandel Rs. 50 og av obligasjoner Rs. 100.

Dermed er forholdet beregnet som:

I eksemplet ovenfor var det = Rs. 100 / Rs.50 = 2.

Men i vårt land presenterer selskapene vanligvis både konverteringsforholdet og konverteringsprisen slik at konverteringene kan gjøres enkelt. Det er veldig interessant å merke seg at konverteringsprisen er forskjellig i tilfelle av et utviklet land som USA og et utviklingsland som India.

Konverteringsprisen i USA er fast på rundt 20% over markedsprisen på hver aksjeandel når utstedelsen ble gjort. I India er imidlertid konverteringsprisen satt til par under markedsprisen på hver aksjeandel.

Nesten i vårt land er regler om konvertible obligasjoner endret med konsekvensene av kapitalutstedelsesloven og retningslinjene fastsatt av SEBI i 1992. Bestemmelsene knyttet til konvertible obligasjoner ble utstedt i juni 1992.

I henhold til retningslinjene er de konvertible obligasjonene av to typer - Full Convertible Debentures (FCD) og Delvis Convertible Debentures (PCD), og bestemmelsene er:

(a) Både FCD og PCD er valgfrie dersom konverteringen av obligasjoner skjer mellom 18 måneder og 30 måneder fra datoen for tildeling av slike obligasjoner;

(b) Hvis konverteringsperioden for FCDer overstiger 18 måneder, må obligatorisk kredittvurdering utføres;

(c) Inntil og med mindre konverteringen er gjort valgfri med "Put" og "Call" -alternativene, er en konverteringsperiode på mer enn 36 måneder ikke tillatt.

(d) I prospektet til selskapet må konverteringstidspunktet og premien være forhåndsbestemt.

Men fra de ovennevnte retningslinjene som er utformet av SEBI, blir det klart at det finnes tre typer konvertible obligasjoner:

(a) Konvertible obligasjoner som er obligatorisk konvertert, må konverteres innen 18 måneder;

(b) De som er valgfrie må konverteres innen 36 måneder; og

(c) De som konverteres etter 36 måneder, vil ha "Put" og "Call" alternativer.

Fra de drøftingene som er gjort hittil, blir det klart at konvertible obligasjoner utstedes for følgende formål:

(a) Sweetening Fixed Income Securities;

(b) lavere kapitalkostnad

(c) Utsatt Equity Financing; og

(d) Fortynning av fortjeneste.

(a) Sweetening Fixed Income Securities:

Siden de konvertible obligasjonene er veldig attraktive for rentekonsernet for fast rente / inntekt sammen med fordelene ved realisasjonsgevinster, kan det bli kalt "Sweetening Fixed Income Securities", men konverteringsegenskapene gjør obligasjonen ' sweety'.

Videre hjelper konvertibilitetsfunksjonene selskapet til å spare penger som skal betales kontant, men de betaler utbytte (eller Bonusaktier), etter at gjeldene er konvertert til aksjeandeler.

(b) Lavere kapitalkostnader:

Vi vet at hvert firma trenger finansiering - både på lang sikt og på kort sikt - for sine ulike aktiviteter, inkludert salgsfremmende ekspansjon og utvikling i sine ulike faser, og i de fleste tilfeller er behovet fornøyd med egenkapitalfinansiering. Men i stedet for å utstede egenkapital, dersom et firma utsteder konvertible obligasjoner, vil det være mindre kostbart ettersom renter på obligasjoner er fradragsberettigede i begynnelsen.

Når formålet med å få lån ferdigstilles, det vil si i løpet av velstanden, i stedet for å innløse obligasjonene, kan det åpenbart at selskapet konverterer dem til egenkapitalandeler, og de vil delta i andel av overskuddet ved utbytte. Samtidig er det ikke nødvendig med kontanter for å innløse slike obligasjoner.

(c) Utsatt egenkapitalfinansiering:

Det har blitt sagt ovenfor at et selskap, etter utstedelse av konvertible obligasjoner, praktisk talt utsteder aksjeandeler i en fremtidig dato. Dette gjøres spesielt av et selskap når den nåværende markedsprisen på en aksje er under en aksjes pålydende verdi, selv om aksjene utstedes til en høyere pris.

Med andre ord kan denne teknikken vellykkes implementeres ved å øke konverteringsprisen enn den rådende markedsprisen på en egenkapitalandel.

(d) Fortynning av fortjeneste:

Fortynning av inntjening kan unngås dersom et firma utsteder konvertible obligasjoner. Vanligvis kan et firma ikke øke antall aksjeandeler til investeringsmønsteret er funnet å være egnet, men det vil helst foretrekke å utstede fastrentepapirer bare for å ta fordelene.

Konverteringsverdi av Premium:

Det er unødvendig å si at konverteringsverdien av en konvertibel obligasjon eller sikkerhet er ingenting, men konverteringsforholdet mellom sikkerhetstiden og markedsprisen per aksje av aksjeandelen. Det har allerede blitt nevnt tidligere i ovenstående avsnitt at konvertible obligasjoner eller verdipapirer hjelper de potensielle investorene med en fast avkastning fra en obligasjon som renter eller et fast utbytte av preferanseaksjene.

Videre mottar investor muligheten til å konvertere sine obligasjoner / pref. aksjer i aksjeandeler og kommer under realisasjonsgevinster. På grunn av det ovennevnte selger et selskap vanligvis de konvertible verdipapirene til et lavere avkastning enn det måtte betale på en konvertibel obligasjon eller preferanseandel.

På utstedelsestidspunktet er de konvertible obligasjonene priset høyere enn konverteringsverdien, forskjellen mellom de to representerer konverteringsprinsippet. Konverteringsprinsippet er uttrykt som en prosentandel.

Konverteringsprinsippet beregnes som:

Innløsning ved omregning av obligasjoner til aksjer / nye obligasjoner:

Noen ganger kan et selskap utstede konvertible obligasjoner, dvs. obligasjonene som kan konverteres til aksjer.

Praktisk sett gir det gjeldsinnehaverne rett til å utnytte muligheten til å konvertere sine obligasjoner til aksjer innen en fastsatt periode til en fastsatt sats. Utstedelse av slike konvertible obligasjoner må godkjennes ved særskilt oppløsning av selskapet som også må godkjennes av staten.

Vanligvis påvirkes denne konverteringen til en rabatt på aksjekursenes markedspris, men til en premie på pålydende aksjer. Obligasjonseierne vil utøve deres valg hvis det blir gunstig for dem; ellers vil de bli tilbakebetalt i kontanter.

Når obligasjonsinnehaverens treningsalternativ for konvertering, vil oppføringen være:

Regnskapsstrategier:

De nye aksjene kan også utstedes enten på linje, eller med rabatt eller til premie. Noen ganger kan obligasjoner også konverteres til ny klasse av obligasjoner for innløsning.

Konvertering av obligasjoner til aksjeandeler:

Illustrasjon 1:

Den autoriserte kapitalen i et selskap består av 4, 00 000 aksjer i Rs. 10 hver. Av disse har 1, 20 000 aksjer blitt utstedt som fullt utbetalt:

Selskapet har et utestående 6% Debeturlån på Rs. 1, 20, 000 innløses til 102 prosent og renter er oppdatert 31. desember 2008. På den dagen er saldoen på Debenture Redemption Reserve-kontoen Rs. 10, 00 000 og tilsvarende tilsvarende investeringskonto. 10, 00 000 (til anskaffelseskost) hvorav markedsverdien er Rs. 9, 00, 000.

Styret besluttet å innløse obligasjonene 1. januar 2008, og innehaverne får mulighet til å motta betaling - enten helt i kontanter eller helt i fullt betalte aksjeandeler - @ 8 aksjer for hver Rs. 100 av obligasjoner.

75% av innehaverne bestemmer seg for å utnytte muligheten til å ta aksjer i tilbakebetaling og kontanter for resten er anskaffet ved å realisere en tilstrekkelig mengde investering til den utbredte markedsverdi.

Opprett journaloppføringene (inkludert Cash Book Entries) for å gi effekt på de ovennevnte transaksjonene.

1. Som den pålydende verdien av obligasjoner innløst i kontanter er mindre enn Rs. 9, 42, 000, tilleggsbeløp som overføres til General Reserve fra P & L (App.) A / c er ikke nødvendig.

2. Sankefondens balanse Investeringer overført til generelle investeringer.

Konvertering til nye obligasjoner og pref. aksjer:

Illustrasjon 2:

10. januar 2009 utstedte X Ltd. 10.000, 6% Debetures of Rs. 100 hver innløses i pari etter 15 år. Utstedelsesvilkårene fastsetter imidlertid at obligasjonene kan innløses ved å gi 6 måneders varsel til enhver tid etter 5 år med en premie på 4% - enten ved kontant betaling eller ved tildeling av Preferanse Aksjer og / eller andre obligasjoner i henhold til til obligasjonseiernes mulighet:

10. april 2009 informerte selskapet gjeldsinnehaverne om innløsning av obligasjonene 1. oktober 2009, enten ved kontant betaling eller ved tildeling av 8% Preference Shares av Rs. 100 hver ved Rs. 130 per aksje eller 7%, 2. Debetures av Rs. 100 hver ved Rs. 96 per obligasjon.

Innehavere av 4.000 obligasjoner aksepterte tilbudet om preferanseaksjer, innehavere av 4.800 obligasjoner aksepterte tilbudet om 7%, andre obligasjoner og resten krevde kontanter.

Gi journaloppføringer innspillingen ovenfor.

Løsning: