Capital Structure of a Firm: Betydning og dens determinants

Les denne artikkelen for å lære om et firmas kapitalstruktur: - 1. Betydning av kapitalstruktur 2. Determinants of Capital Structure.

Betydning av kapitalstruktur av en firma:

For å være mer nøyaktig refererer begrepet "kapitalstruktur", eller finansiell struktur eller finansplan av et selskap til sammensetningen av de langsiktige kildene til midler.

Begrepet «innflytelse» brukes også til å referere til andelen ulike langsiktige kilder til midler til total kapitalisering av firmaet.

Et firmas kapitalstruktur sies å være optimal eller lyd når marginal- eller ekstrakostnaden for hver kilde til langsiktig finansiering er den samme.

Se eksemplet nedenfor:

Eksempel :

Et selskap er veldig ivrig etter å bestemme sin optimale kapitalstruktur.

Fra den følgende informasjonen bestemmer du den optimale kapitalstrukturen i selskapet:

Så den optimale kapitalstrukturen for selskapet er i Situasjon 2, hvor den bruker 50% gjeld og 50% egenkapital. På dette nivået er den samlede gjennomsnittlige kapitalkostnaden min.

Bestemmere av kapitalstruktur for et firma:

Det er mange faktorer, både kvalitative og kvantitative, inkludert den subjektive dommen, av økonomiske ledere som konsekvent bestemmer selskapets kapitalstruktur. Vi kan nå kort diskutere de sentrale faktorene som styrer selskapets kapitalstrukturbeslutninger.

Hovedfaktorene er følgende:

1. Lønnsomhet:

Nøkkelordet i kapitalstrukturen er innflytelse. Det kan defineres som ansettelse av en eiendel eller kilder til midler som firmaet må pådra seg en fast kostnad eller betale en fast sum (som avkastning per periode).

Operasjon v. Finansiell:

Utnyttelse er av to typer "operasjonelle" og "økonomiske". Innflytelsen knyttet til investering (eller oppkjøp av eiendeler) er referert til som operativ løftestang, mens innflytelse knyttet til finansieringsaktiviteter kalles økonomisk innflytelse. Generelt, jo høyere nivå av (EBIT) og jo lavere sjansen for nedadgående svingninger, jo større er gjeldsbeløpet som kan benyttes.

2. Likviditet:

Analysen av selskapets kontantstrømningsevne til å betjene faste kostnader er av stor betydning for å gjennomføre kapitalstrukturplanlegging.

Dekningsforholdet:

Ved å vurdere likviditetsposisjonen til et firma i form av kontantstrømanalyse, bruker vi et forhold som kalles dekningskvoten. Det er forholdet mellom faste kostnader og netto kontantstrøm. Det måler dekning av faste finansielle kostnader (renter pluss tilbakebetaling av hovedstol, om noen) til netto kontantstrøm.

Med andre ord indikerer det hvor mange ganger de faste finansielle kravene dekkes av netto kontantstrømmen. Jo høyere dekningsgrad jo større mengden av gjeld (og andre kilder til midler som har en fast rente) som et firma kan bruke.

3. Kontroll:

En annen vurdering i planleggingen av hvilke typer midler som skal brukes er holdningen til eksisterende ledelse mot kontroll. Långivere har ingen direkte stemme i ledelsen av et selskap. I de fleste tilfeller hviler makten til å velge ledelsen med aksjeeierne.

Følgelig, hvis hovedformålet med ledelsen er å opprettholde kontroll, kan de kanskje ha en større vektalder for gjeld og preferanseandel i ytterligere kapitalkrav. Dette er fordi fordi ved å skaffe midler gjennom dem, forvalter ledelsen liten eller ingen kontroll.

4. Konkurransedyktig Paritet:

En annen faktor som bestemmer selskapets optimale kapitalstruktur er gjeldsverdien av andre selskaper som tilhører samme bransje og står overfor en lignende forretningsrisiko. Begrunnelsen her er at gjeldsverdien som passer for andre bedrifter i en lignende bransje, bør være hensiktsmessig for selskapet (under vurdering) også. Bruken av industristandarder gir et referanseindeks.

Hvis et firma avviker fra sin optimale kapitalstruktur, vil markedet gi et rødt signal til ledelsen om at det er noe galt i selskapets gjeldsberettigede blanding. Hvis firmaet er ute av kø, bør det identifisere årsakene til avviket og være fornøyd med at årsakene er ekte.

5. Industriens natur:

Den femte determinanten av et firmas optimale kapitalstruktur er naturen til bransjen som den tilhører. Industriens natur bestemmer i stor grad graden av økonomisk løfting firmaet kan bære trygt uten risiko for konkurs. Hvis en industris salg er utsatt for periodiske svingninger, bør firmaet ha en lav grad av økonomisk innflytelse. Slike firmaer vil alltid ha høy driftskraft.

6. Timing of Issue:

Spørsmålet om tidspunktet for utstedelse er også av stor betydning for å bestemme selskapets kapitalstruktur. Det er ofte mulig å gjøre betydelige besparelser gjennom riktig timing av sikkerhetsproblemer. Det er i tetthet av ting å gjøre offentlige tilbud på et tidspunkt da økonomien og kapitalmarkedet er ideell for å yte de nødvendige midler.

Imidlertid bør timing ikke være det eneste hensynet. "Timing analyse, for eksempel, kan foreslå bruk av gjeld. Men selskapet kan ikke gå inn for gjeld hvis den eksisterende kapitalstrukturen allerede er overbelastet med gjeld.

7. Kjennetegn ved selskapet:

Selskapets karakter og egenskaper med hensyn til størrelse, kapitalstruktur og goodwill (kredittvurdering) spiller også en svært viktig rolle for å bestemme andelen av gamle verdipapirer og egenkapital i kapitalstrukturen.

Generelt har bedrifter som nyter en høyere kredittvurdering blant investorer og långivere i hovedstadsmarkedet, bedre i stand til å få midler fra sine beste kilder. Hvis kredittrisikoen er dårlig, har firmaet begrenset valg med hensyn til kjøp av midler.