Forretningssykluser: Betydning, faser, egenskaper og teorier for forretningssyklus

Forretningssykluser: Betydning, faser, egenskaper og teorier for forretningscyklus!

Betydning:

Mange frikapitalistiske land som USA og Storbritannia har registrert rask økonomisk vekst de siste to århundrene. Men den økonomiske veksten i disse landene har ikke fulgt en jevn og jevn oppadgående trend. Det har vært en langsiktig oppadgående trend i Bruttonasjonalproduktet (BNP), men periodisk har det vært store kortsiktige svingninger i økonomisk aktivitet, det vil si endringer i produksjon, inntekt, sysselsetting og priser rundt denne langsiktige trenden.

Perioden med høy inntekt, produksjon og sysselsetting er kalt perioden for ekspansjon, oppgang eller velstand, og perioden med lav inntekt, produksjon og sysselsetting er beskrevet som sammentrekning, lavkonjunktur, nedgang eller depresjon. Den økonomiske historien til de frie markedskapitalistiske landene har vist at perioden for økonomisk velstand eller ekspansjon veksler med perioden for sammentrekning eller lavkonjunktur.

Disse vekslende perioder med ekspansjon og sammentrekning i økonomisk aktivitet er kalt konjunktursykluser. De er også kjent som handelssykluser. JM Keynes skriver, "En handelssyklus består av perioder med god handel preget av stigende priser og lave arbeidsledighetsprosent med perioder med dårlig handel preget av fallende priser og høye arbeidsledighetsprosent."

Et bemerkelsesverdig trekk ved disse svingningene i økonomisk aktivitet er at de er tilbakevendende og har forekommet periodisk på mer eller mindre vanlig måte. Derfor har disse svingningene blitt kalt forretningssykluser. Det kan bemerkes at ringer disse fluktuasjonene som "sykluser" betyr at de er periodiske og forekommer regelmessig, selv om perfekt regelmessighet ikke er observert.

Varigheten av en konjunktursyklus har ikke vært av samme lengde; Det har variert fra minst to år til maksimalt ti til tolv år, men det var tidligere antatt at svingninger i produksjon og andre økonomiske indikatorer rundt trenden viste repeterende og regelmessig mønster av vekslende perioder med ekspansjon og sammentrekning.

Imidlertid har det faktisk ikke vært noe klart bevis på veldig regelmessige sykluser av samme bestemte varighet. Noen forretningssykluser har vært svært korte i bare to til tre år, mens andre har vart i flere år. Videre har det i enkelte sykluser vært store svingninger bort fra trenden, og i andre har disse svingene vært av moderat natur.

Et viktig poeng verdt å merke seg om konjunktursykluser er at de har vært svært kostbare i økonomisk forstand. I en periode med lavkonjunktur eller depresjon mister mange arbeidstakere jobbene sine, og som følge derav storskala arbeidsledighet, noe som fører til tap av produksjon som kunne ha blitt produsert med full ansettelse av ressurser, kommer til å seire i økonomien.

Dessuten går mange forretningsmenn i konkurs under depresjon og lider store tap. Depresjon forårsaker mange menneskelige lidelser og senker levnadsnivået til folket. Fluktuasjoner i den økonomiske aktiviteten skaper stor usikkerhet i økonomien som forårsaker angst for individer om deres fremtidige inntekter og sysselsettingsmuligheter og innebærer stor risiko for langsiktig investering i prosjekter.

Hvem husker ikke den store ødeleggelsen forårsaket av den store depresjonen i det tidlige trettiårene av det nåværende århundre? Selv boom når det ledsages av inflasjon har sine sosiale kostnader. Inflasjonen eroderer de reelle inntektene til folket og gjør livet elendig for de fattige.

Inflasjonen forvrenger ressursallokering ved å trekke ut knappe ressurser fra produktive bruksområder til uproduktive. Inflasjon omfordeler inntekt til fordel for de rikere handlingene, og også når inflasjonen er høy, hindrer den økonomisk vekst.

Om de skadelige effektene av konjunktursyklusene Crowther skriver: "På den ene side er det arbeidsløshet og skam av arbeidsledighet med all den enkelte fattigdom og sosiale forstyrrelser det kan skape. På den annen side er det tap av rikdom som representeres av så mye bortkastet og ledig arbeidskraft og kapital. "

Faser av forretningssykluser:

Forretningssykluser har vist forskjellige faser, hvor studien er nyttig for å forstå deres underliggende årsaker. Disse fasene har blitt kalt av forskjellige navn av forskjellige økonomer.

Vanligvis har følgende faser av konjunktursykluser blitt preget:

1. Utvidelse (Boom, Upswing eller Prosperity)

2. Peak (øvre vendepunkt)

3. Sammentrekning (nedgang, tilbakeslag eller depresjon)

4. Trough (lavere vendepunkt)

De fire faser av konjunktursykluser er vist i figur 27.1 hvor vi starter fra trough eller depresjon når nivået på økonomisk aktivitet, dvs. produksjonsnivå og sysselsetting er på laveste nivå. Med gjenopplivingen av økonomisk aktivitet går økonomien inn i ekspansjonsfasen, men på grunn av årsakene som er forklart nedenfor, kan ekspansjonen ikke fortsette på ubestemt tid, og etter å ha nått topp begynner sammentrekning eller nedgang. Når sammentrekningen samler momentum, har vi en depresjon.

Haberler i sitt viktige arbeid med konjunktursykluser har kalt de fire faser av konjunktursykluser som:

(1) Upswing,

(2) øvre vendepunkt,

(3) Downswing, og

(4) Nedre vendepunkt.

Det er to typer mønstre av sykliske endringer. Et mønster er vist i figur 27.1 hvor fluktuasjoner oppstår rundt en stabil likevektsposisjon som vist ved den horisontale linjen. Det er et tilfelle av dynamisk stabilitet som skildrer forandring, men uten vekst eller trend.

Det andre mønsteret av konjunktursvingninger er vist i figur 27.2 hvor konjunkturendringer i økonomisk aktivitet foregår rundt en vekstbane (dvs. stigende trend). JR Hicks i sin forretningssyklus forklarer et slikt mønster av svingninger med langsiktig økende trend i økonomisk aktivitet ved å pålegge faktorer som autonome investeringer på grunn av befolkningsvekst og teknologiske fremskritt som medfører økonomisk vekst på den ellers stillestående staten. Vi forklarer kort under ulike faser av konjunktursyklusene.

I utbyggingsfasen øker både produksjon og sysselsetting til vi har full ansettelse av ressurser og produksjonen er på høyest mulig nivå med de oppgitte produktive ressursene. Det er ingen ufrivillig arbeidsledighet, og det er bare fri for friksjon og strukturelle uansett arbeidsledighet.

Når ekspansjonen samler momentum og vi har velstand, er gapet mellom potensiell BNP og faktisk BNI da null, det vil si at produksjonsnivået er på det maksimale produksjonsnivået. En god nettoinvestering skjer, og etterspørselen etter varige forbruksvarer er også høy. Prisene øker også generelt i ekspansjonsfasen, men på grunn av høy økonomisk aktivitet har folk en høy levestandard.

Deretter kan det oppstå noe om banker begynner å redusere kreditt- eller fortjenesteforventninger endres negativt, og forretningsmenn blir pessimistiske om fremtidens tilstand av økonomien som bringer slutt på ekspansjons- eller velstandsfasen.

Som det skal forklares nedenfor, varierer økonomene med hensyn til mulige årsaker til velstandens slutt og begynnelsen av nedgang i økonomisk aktivitet. Monetarister har hevdet at sammentrekning i bankkreditt kan føre til nedgang.

Keynes har hevdet at plutselig sammenbrudd av forventet resultatrate (som han kaller marginell effektivitet av kapital, MEC) forårsaket av ugunstige endringer i forventninger til entreprenører senker investeringer i økonomien. Dette fallet i investeringer, ifølge ham, forårsaker nedgang i økonomisk aktivitet.

Sammentrekning og depresjon:

Som nevnt ovenfor blir utvidelse eller velstand etterfulgt av sammentrekning eller depresjon. Under sammentrekning er det ikke bare et fall i BNP, men også sysselsettingsnivået reduseres. Som et resultat oppstår ufrivillig arbeidsledighet i stor skala. Investeringene reduseres også, noe som medfører et fortsatt fall i forbruket av varer og tjenester.

På tider med sammentrekning eller depresjonspris faller også generelt på grunn av fall i samlet etterspørsel. Et betydelig trekk ved depresjonsfasen er fallet i rente. Med lavere rente øker folks etterspørsel etter penger.

Det er mye overflødig kapasitet som industrier som produserer kapitalvarer og forbruksvarer, jobber mye under deres kapasitet på grunn av manglende etterspørsel. Kapitalvarer og varige forbruksvarer er spesielt rammet hardt under depresjon. Depresjon, det kan bli notert, forekommer når det er en alvorlig sammentrekning eller tilbakeslag av økonomiske aktiviteter. Depresjonen 1929-33 er fortsatt husket på grunn av sin store intensitet som forårsaket mye menneskelig lidelse.

Trough og Revival:

Det er en grense for hvilket nivå av økonomisk aktivitet som kan falle. Det laveste aktivitetsnivået, vanligvis kalt trough, varer i noen tid. Kapitalmasse kan avskrives uten erstatning. Fremdriften i teknologi gjør den eksisterende kapitalbeholdningen utelatt.

Hvis banksystemet begynner å utvide kreditt eller det er spurt i investeringsaktivitet på grunn av fremveksten av kapital som følge av ikke-utskifting av avskrivet kapital og også på grunn av ny teknologi som kommer til eksistens som krever nye typer marinere og annen kapital varer. Stimuleringen av investering medfører vekst eller gjenoppretting av økonomien.

Utvinningen er vendepunktet fra depresjon til ekspansjon. Etter hvert som investeringen stiger, fører dette til indusert økning i forbruket. Som et resultat av dette begynner næringene å produsere mer, og overskytende kapasitet er nå satt i full bruk på grunn av gjenoppliving av samlet etterspørsel. Sysselsetting av arbeidskraft øker og rate av arbeidsledighet faller. Med dette er syklusen fullført.

Funksjoner av forretningssykluser:

Selv om ulike forretningssykluser varierer i varighet og intensitet, har de noen vanlige funksjoner som vi forklarer nedenfor:

1. Forretningssykluser oppstår periodisk. Selv om de ikke viser samme regelmessighet, har de. Noen forskjellige faser som ekspansjon, topp, sammentrekning eller depresjon og trough. Videre varierer varigheten av sykluser en god avtale fra minst to år til maksimalt ti til tolv år.

2. For det andre er forretningssykluser Synkronisk. Det betyr at de ikke forårsaker endringer i en enkelt bransje eller sektor, men er av all omfavnende karakter. For eksempel skjer depresjon eller sammentrekning samtidig i alle næringer eller sektorer av økonomien. Tilbakegangen går fra en industri til en annen, og kjedereaksjonen fortsetter til hele økonomien er i ferd med å gå ned i lavkonjunktur. Lignende prosess er på jobb i ekspansjonsfasen, velstand spres gjennom ulike sammenhenger mellom inngangs-utgangsrelasjoner eller etterspørselsforhold mellom ulike bransjer og sektorer.

3. For det tredje er det observert at svingninger ikke bare skjer i produksjonsnivå, men også samtidig i andre variabler som sysselsetting, investering, forbruk, rente og prisnivå.

4. En annen viktig del av konjunktursyklusene er at investeringer og forbruk av varige forbruksvarer som biler, hus, kjøleskap påvirkes mest av konjunktursvingninger. Som understreket av JM Keynes, er investeringen sterkt volatile og ustabile, da det avhenger av fortjenesteforventninger til private entreprenører. Disse forventningene til gründere endres ganske ofte og gjør investeringen ganske ustabil. Siden forbruk av varige forbruksvarer kan utses, svinger det også sterkt i løpet av konjunktursyklusene.

5. En viktig del av konjunktursyklusene er at forbruket av ikke-varige varer og tjenester ikke varierer mye i ulike faser av konjunktursyklusene. Tidligere data i konjunkturene viser at husholdningene opprettholder en god stabilitet i forbruket av ikke-varige varer.

6. Den umiddelbare effekten av depresjon og ekspansjon er på varebeholdningen. Når depresjon setter inn, begynner varene å samle seg over det ønskede nivået. Dette fører til kutt i produksjon av varer. Tvert imot, når gjenopprettingen starter, går varebeholdene under det ønskede nivået. Dette oppfordrer forretningsmenn til å plassere flere ordrer for varer hvis produksjon opptar og stimulerer investeringer i kapitalvarer.

7. Et annet viktig trekk i konjunktursyklusene er at overskudd svinger mer enn noen annen type inntekt. Forekomsten av konjunkturer gir mye usikkerhet for forretningsmenn og gjør det vanskelig å forutse de økonomiske forholdene. I løpet av depresjonsperioden kan overskuddet til og med bli negativt, og mange bedrifter går konkurs. I en fri markedsøkonomi er fortjenesten rettferdiggjort på grunn av at de er nødvendige utbetalinger dersom entreprenørene skal induseres til å bære usikkerhet.

8. Endelig er konjunktursyklusen internasjonalt karakteristisk. Det vil si at når de startet i ett land, spredte de seg til andre land gjennom handelsforbindelser mellom dem. For eksempel, hvis det er en lavkonjunktur i USA, som er en stor importør av varer fra andre land, vil det føre til et fall i etterspørselen etter import fra andre land hvis eksport ville bli negativt påvirket, noe som også forårsaker lavkonjunktur. Depresjon av 1930-tallet i USA og Storbritannia oppslukt hele hovedstaden.

Teorier om forretningssykluser:

Vi har forklart over de ulike fasene og fellesfunksjonene i konjunktursyklusene. Nå er et viktig spørsmål hva som forårsaker forretningssykluser. Flere teorier om konjunktursykluser har blitt forklart fra tid til annen.

Hver av disse teoriene spell ut de faktorene som forårsaker konjunktursykluser. Før vi forklarer de moderne konjunkturteoriene, forklarer vi først og fremst de tidligere teorier om konjunktursykluser, da de også inneholder viktige elementer hvis studie er avgjørende for en riktig forståelse av årsakene til konjunktursyklusene.

Sun-Spot Theory:

Dette er kanskje den eldste teorien om konjunktursykluser. Sun-spot teori ble utviklet i 1875 av Stanley Jevons. Solstråler er stormer på overflaten av solen forårsaket av voldelige atomeksponeringer der. Jevons hevdet at solflettene rammet vær på jorden.

Siden økonomiene i den gamle verden var tungt avhengige av landbruket, viste endringer i klimatiske forhold på grunn av solflettene svingninger i landbruksproduksjonen. Endringer i landbruksproduksjonen gjennom sine etterspørsels- og inngangsrelasjoner påvirker næringen. Dermed svinger jordbruksproduksjonen over hele økonomien.

Andre tidligere økonomer har også fokusert på endringer i klima- eller værforhold i tillegg til de som skyldes solflekker. Ifølge dem forårsaker værsykluser svingninger i landbruksproduksjonen som igjen forårsaker ustabilitet i hele økonomien.

Selv i dag er været betraktet som viktig i et land som India der landbruket fortsatt er viktig. I årene da det er mangel på monsun, er det tørke i det indiske jordbruket, det påvirker inntektene til bønder og reduserer etterspørselen etter industrivarer.

Dette medfører industriell lavkonjunktur. Selv i USA i år 1988 kjørte en stor tørke i gårdsbeltet opp matprisene rundt om i verden. Det kan videre bemerkes at høyere matvarepriser reduserer inntektene som kan brukes til industrielle varer.

Kritisk vurdering:

Selv om teorier om konjunktursykluser som legger vekt på klimatiske forhold for konjunktursykluser, inneholder et element av sannhet om svingninger i økonomisk aktivitet, spesielt i de utviklende fylkene som India der landbruket fortsatt er viktig, gir de ikke en tilstrekkelig forklaring av konjunktursyklusene.

Derfor er mye avhengighet ikke lagt på disse teoriene av moderne økonomer. Ingen kan si med sikkerhet om naturen til disse solflekkene og i hvilken grad de påvirker regn. Det er ingen tvil om at klima påvirker landbruksproduksjonen.

Men klimatheorien er ikke tilstrekkelig forklart periodicitet av handelssyklusen. Hvis det var sannhet i klimatiske teorier, kan bransjens sykluser bli uttalt i landbrukslandene og forsvinner nesten når landet blir fullstendig industrialisert. Men dette er ikke tilfelle.

Sterkt industrialiserte land er mye mer gjenstand for konjunktursykluser enn landbruksland som påvirkes mer av hammerslag enn for konjunktursykluser. Derfor gir variasjoner i klima ikke en fullstendig forklaring på konjunktursyklusene.

Hawtrys monetære teori for forretningssykluser:

En gammel monetær teori om konjunkturer ble fremført av Hawtrey. Hans monetære teori om konjunkturer er knyttet til økonomien som er under gullstandard. Det vil bli husket at økonomien sies å være under gullstandard når enten penger i omløp består av gullmynter eller når papirnotater er fullt støttet av gullreserver i banksystemet.

Ifølge Hawtrey øker økningen i mengden penger tilgjengeligheten av bankkreditt for investeringer. Ved å øke tilførselen av kredittutvidelse i pengemengden forårsaker dermed interesse for å falle. Den lavere renten påtar forretningsmenn å låne mer for investering i kapitalvarer og også for investeringer i å holde flere varebeholdninger.

Således hevder Hawtrey at lavere rente vil føre til utvidelse av varer og tjenester som følge av mer investering i kapitalvarer og varebeholdninger. Høyere produksjon, inntekt og sysselsetting forårsaket av mer investering gir mer utgifter til forbruksvarer.

På grunn av økt investering som muliggjøres av økt tilgang på bankkredittøkonomi, blir det således i ekspansjonsfasen. Ekspansjonsprosessen fortsetter i noen tid. Økninger i samlet etterspørsel forårsaket av mer investering, fører også til at prisene øker. Stigende priser fører til økt produksjon på to måter.

Først når prisene begynner å stige, tror forretningsmenn at de vil stige ytterligere som induserer dem til å investere mer og produsere mer fordi utsikter til å øke fortjenesten øker med prisveksten. For det andre reduserer de stigende prisene den virkelige verdien av tomgangspenger med folkene som induserer dem til å bruke mer på varer og tjenester. På den måten opprettholde stigende priser ekspansjon i noen tid.

Men ifølge Hawtrey må utvidelsesprosessen slutte. Han hevdet at inntektsøkning i ekspansjonsfasen gir mer utgifter til innenlandsk produserte varer, og mer på import av utenlandske varer. Han antar videre at innenlandsk produksjon og inntekt utvider raskere enn utenlandsk produksjon.

Som et resultat øker importen av et land mer enn eksporten som forårsaker handelsunderskuddet med andre land. Hvis valutakursen forblir fast, betyr handelsunderskudd at det vil være utgang av gull for å avgjøre underskuddet på betalingsbalansen. Siden landet er på gullstandard, vil utflod av gull føre til reduksjon i pengemengden i økonomien.

Nedgangen i pengemengden vil redusere tilgjengeligheten av bankkreditt. Reduksjon i tilbudet av bankkreditt vil føre til at renten øker. Stigende rente vil redusere investeringer i fysiske kapitalvarer. Reduksjon i investering vil føre til at sammentrekningsprosessen blir satt inn.

Som et resultat av redusert ordre for varebeholdninger vil produsentene kutte produksjon som vil redusere inntekt og forbruk av varer og tjenester. I denne tilstanden med redusert etterspørsel etter varer og tjenester vil prisene på varer falle. Når prisene begynner å falle forretningsmenn begynner å forvente at de vil falle ytterligere. Som svar på det vil handelsfolk kutte rekkefølge av varer som fortsatt forårsaker ytterligere fall i produksjonen.

Prisnedgangen fører også til at reell verdi av pengebalanser øker, noe som får folk til å holde større penger med dem. På denne måten sammentrekning prosessen samler momentum som etterspørsel etter varer begynner å falle raskere og med denne økonomien faller inn i depresjon.

Men etter en stund vil depresjon også komme til en slutt, og økonomien vil begynne å komme seg. Dette skjer fordi importen faller drastisk på grunn av nedgang i husholdningenes inntekt og forbruk, mens eksporten ikke faller mye.

Som et resultat oppstår handelsoverskudd som forårsaker innstrømning av gull. Innstrømningen av gull vil føre til utvidelse av pengemengden og dermed tilgjengeligheten av bankkreditt for investeringer vil øke. Med dette vil økonomien komme seg fra depresjon og bevege seg inn i ekspansjonsfasen. Dermed er syklusen fullført. Prosessen, ifølge Hawtrey, vil fortsette å bli gjentatt regelmessig.

Kritisk vurdering:

Hawtrey hevder at økonomien i henhold til gullstandard og fast valutakurssystem gjør sin modell av konjunkturene selvfrembringende, da det er en innebygd tendens til at pengemengden endres med fremveksten av handelsunderskudd og handelsoverskudd som forårsaker bevegelser av gull mellom land og påvirke pengemengden i dem.

Endringer i pengemengden påvirker økonomisk aktivitet på en syklisk måte. Hawtreys monetære teori gjelder imidlertid ikke for dagens økonomier som har forlatt gullstandarden i 1930-årene. Hawtreys teori beholder imidlertid fortsatt sin betydning fordi den viser hvordan endringer i pengemengden påvirker den økonomiske aktiviteten gjennom endringer i prisnivå og rente. I moderne monetære teorier om handelssykluser spiller dette forholdet mellom pengemengden og renten en viktig rolle for å bestemme nivået på økonomisk aktivitet.

Underforbruksteori:

Underforbruksteori for konjunktursykluser er en veldig gammel en som går tilbake til 1930-tallet. Malthus og Sismodi kritiserte Says Law som sier at forsyningen skaper egen etterspørsel, og hevdet at forbruk av varer og tjenester kan være for lite til å generere tilstrekkelig etterspørsel etter varer og tjenester som produseres. De tilskriver overproduksjon av varer på grunn av mangel på forbruk etterspørsel etter dem. Denne overproduksjonen fører til at det oppstår varebeholdninger som resulterer i lavkonjunktur.

Underforbruksteori som forklart av Sismodi og Hobson var ikke en teori om gjentatte konjunkturer. De gjorde et forsøk på å forklare hvordan en fri bedriftsøkonomi kunne gå inn i en langsiktig økonomisk nedgang.

Et avgjørende aspekt av Sismodi og Hobson's underforbruksteori er forskjellen mellom de rike og de fattige. Ifølge dem mottar de rike delene i samfunnet en stor del av sin inntekt fra avkastning på finansielle eiendeler og fast eiendom eid av dem.

Videre antar de at de rike har en stor tilbøyelighet til å redde, det vil si de sparer en relativt stor del av inntektene sine og derfor forbruker en relativt mindre andel av inntekten. På den annen side får mindre velstående mennesker i et samfunn mest inntekt fra arbeid, det vil si lønninger fra arbeidskraft og lavere tilbøyelighet til å redde.

Derfor bruker disse mindre velstående menneskene en relativt mindre andel av sine inntekter forbruksvarer og tjenester. I deres teori antar de videre at i løpet av ekspansjonsprosessen øker inntektene til de rike menneskene relativt mer enn lønnsinntektene.

I ekspansjonsfasen endres inntektsfordelingen til fordel for de rike med resultatet at gjennomsnittlig tilbøyelighet til å spare fall, det vil si i ekspansjonsprosessen, sparer økningen og dermed forbrukernes etterspørsel avtar.

Ifølge Sismodi og Hobson fører økningen i lagring i ekspansjonsfasen til mer investeringsutgifter på investeringsgoder, og etter en viss forsinkelse gjør det større lager av kapitalvarer mulig for økonomien å produsere flere forbruksvarer og tjenester.

Men siden samfunnets tilbøyelighet til å konsumere fortsetter å falle, er forbruksbehovet ikke nok til å absorbere økt produksjon av forbruksvarer. På denne måten oppstår mangel på etterspørsel etter forbruksvarer eller det som kalles underforbruk i økonomien som stopper ekspansjonen av økonomien.

Videre, ettersom tilbud eller produksjon av varer øker relativt mer i forhold til forbrukets etterspørsel etter dem, faller prisene. Prisene fortsetter å falle og gå til og med under den gjennomsnittlige produksjonskostnaden gir tap til bedriftsfirmaene. Når forbruket oppstår, blir produksjonen av varer da ulønnsom. Bedrifter kutter produksjonen som resulterer i lavkonjunktur eller sammentrekning i økonomisk aktivitet.

Karl Marx og underforbruk:

Det er verdt å nevne at Karl Marx, filosofen for vitenskapelig sosialisme også hadde spådd det kapitalistiske systemets sammenbrudd på grunn av underbrukets frembrudd. Han forutslo at kapitalismen ville bevege seg regelmessig gjennom utvidelse og sammentrekning med hver topp høyere enn sin tidligere topp og hver krasj (dvs. depresjon) dypere enn den siste.

Til slutt, ifølge Marx, i en tilstand av akutt depresjon når arbeidsklassens elendighetskamp er full, vil de ødelegge den kapitalistiske klassen som utnytter dem, og på denne måten vil den nye æra av sosialisme eller kommunisme bli til stede. Som andre underforbruksteoretikere hevder Marx at drivkraften bak konjunktursyklusene øker inntektsforskjellene og konsentrasjonen av rikdom og økonomisk makt i hendene på de få kapitalister som eier produksjonsmidlene.

Som et resultat mangler de fattige arbeidstakere inntekt for å kjøpe varer produsert av kapitalistklassen, noe som resulterer i underforbruk eller overproduksjon. Med de kapitalistiske produsentene mangler markedet for sine varer, faller kapitalistiske økonomien inn i depresjon. Deretter startes søk på måter å åpne nye markeder på.

Selv kriger mellom kapitalistiske land finner sted for å fange andre land for å finne nye markeder for sine produkter. Med oppdagelsen av nye produksjonsmetoder for å finne nye markeder, øker økonomien fra depresjon og den nye oppgangen starter.

Kritisk vurdering:

Synspunktet om at ulikheter i inntektene øker med vekst eller ekspansjon av økonomien, og videre at det medfører lavkonjunktur eller stagnasjon, er allment akseptert. Derfor til og med mange moderne økonomier tyder på at hvis veksten skal opprettholdes (det vil si hvis tilbakeslag eller stagnasjon skal unngås), må etterspørselen etter forbruket øke tilstrekkelig for å absorbere den økende produksjonen av varer.

For dette bør bevisst innsats gjøres for å redusere ulikheter i inntektsfordeling. Videre sier underkonseptsteori med rette at inntektsfordelingsordninger vil redusere konjunktursyklusens amplitude.

Dessuten har den foreslåtte oppførselen av gjennomsnittlig tilbøyelighet til å redde og forbruke av eiere og lønnstakere i denne teorien vist seg å være i samsvar med de observerte fenomenene. Selv i teorien om økonomisk utvikling er forskjellen i gjennomsnittlig tilbøyelighet til å redde (APS) av eiere og arbeidere blitt mye brukt.

Det er klart fra oven at under-forbruksteori inneholder noen viktige elementer, spesielt fremveksten av mangelen på forbruk etterspørsel som årsak til lavkonjunktur, men det regnes som for enkelt. Det er mange andre funksjoner enn voksende inntektsforskjeller som er ansvarlige for å forårsake lavkonjunktur eller handelssykluser. Selv om underforbruksteori fokuserer på en betydelig variabel, går det for mye uforklarlig.

Overinvesteringsteori:

Det har blitt observert at investeringer over tid varierer mer enn den totale produksjonen av sluttvarer, tjenester og forbruk. Dette har ført økonomer til å undersøke årsakene til variasjon i investeringer og hvordan det er ansvarlig for konjunktursyklusene.

To versjoner av overinvesteringsteori har blitt lagt fram. En teori som tilbys av Hayek legger vekt på monetære styrker i å forårsake svingninger i investeringen. Den andre versjonen av overinvesteringsteori er utviklet av Knut Wickshell, som legger vekt på investeringsproblemer som følge av innovasjon.

Vi forklarer begge disse versjonene av overinvesteringsteori. Det er verdt å merke seg at i begge versjoner av denne teorien spiller forskjellen mellom naturlig rente og pengesats en viktig rolle.

Naturlig rente er definert som den hastigheten som sparer likeverdig investering, og denne likevektsrenten reflekterer marginalinntekter av kapital eller avkastning på kapital. På den annen side er pengesatsen renten hvor bankene gir lån til forretningsmenn.

Hayeks monetære versjon av overinvesteringsteori:

Hayek antyder at det er monetære krefter som forårsaker svingninger i investeringer som er hovedårsaken til konjunkturene. Hayeks teori ligner i den forbindelse Hawtreys monetære teori, med unntak av at det ikke innebærer innstrømning og utstrømning av gull som forårsaker endringer i pengemengden i økonomien.

Til å begynne med, la oss anta at økonomien er i lavkonjunktur, og forretningsmenns etterspørsel etter bankkreditt er derfor svært lav. Dermed setter lavere etterspørsel etter bankkreditt i tider med lavkonjunktur ned pengesatsen under rentenivået.

Dette betyr at forretningsmenn vil kunne låne midler, det vil si banklån til en rente som ligger under forventet avkastning i investeringsprosjekter. Dette induserer dem til å investere mer ved å foreta nye investeringsprosjekter. På denne måten øker investeringsutgiftene til nye kapitalvarer.

Dette fører til at investeringen overstiger lagring av mengden nyopprettet bankkreditt. Med spurt i investeringsutgiftene begynner utvidelsen av økonomien. Økning i investeringen fører til at inntekt og sysselsetting øker, noe som medfører mer forbruksutgifter. Som et resultat øker produksjonen av forbruksvarer. Ifølge Hawtrey, konkurransen mellom kapitalvarer og forbruksvarer næringer for knappe ressurser fører til at prisene øker, noe som igjen presser opp prisene på varer og tjenester.

Men denne ekspansjonsprosessen kan ikke gå på ubestemt tid fordi overskuddsreserver med bankene kommer til en ende som tvinger bankene til ikke å gi ytterligere lån til investering, mens etterspørselen etter bankkreditt øker. Dermed er den uelastiske tilgangen på kreditt fra bankene og økende etterspørsel etter det fordi pengesatsen er av interesse for å gå over den naturlige rentesatsen.

Dette gjør ytterligere investeringer ulønnsomme. Men på dette tidspunktet har det vært overinvesteringer i den forstand at besparelser mangler det som kreves for å finansiere den ønskede investeringen. Når det ikke er flere bankkreditter tilgjengelig for investering, er det en nedgang i investeringen som fører til at både inntekter og forbruk faller og på denne måten ekspansjonen kommer til slutt og økonomien opplever nedgang i økonomisk aktivitet.

Etter en viss tid vil fallet i etterspørselen etter bankkreditt senke pengepengene som ligger under den naturlige rentenivået. Dette gir igjen økt til investeringsaktivitet, og som et resultat avgår resesjonen. På denne måten opptrer vekslende perioder med ekspansjon og sammentrekning periodisk.

Wicksells overinvesteringsteori:

Overinvesteringsteori utviklet av Wicksell er av ikke-monetær type. I stedet for å fokusere på monetære faktorer, tilskrives det konjunktursvingninger til investeringsproblemer forårsaket av nye innovasjoner innført av entreprenører selv.

Innføringen av nye innovasjoner eller åpning av nye markeder gjør noen investeringsprosjekter lønnsomme ved å enten redusere kostnadene eller øke etterspørselen etter produktene. Investeringsutvidelsen er muliggjort på grunn av tilgjengeligheten av bankkreditt til lavere rente.

Utvidelsen i økonomisk aktivitet opphører når investeringen overstiger besparelsen. Igjen kan det bemerkes at det er overinvesteringer fordi besparelsesnivået ikke er tilstrekkelig til å finansiere det ønskede investeringsnivået. Utgangen av investeringsutgiftene fører til at økonomien går inn i lavkonjunktur.

Imidlertid skjer et nytt sett med innovasjoner, eller flere nye markeder blir funnet som stimulerer investeringer. Dermed når økonomien oppstår som følge av nye innovasjoner, gjenoppliver økonomien seg og går igjen inn i utvidelsesfasen.

Vurdering:

Selv om overinvesteringsteorien ikke gir en tilstrekkelig forklaring av konjunktursyklusene, inneholder den et viktig element at svingninger i investeringen er hovedårsaken til konjunktursyklusene. Det gir imidlertid ikke en gyldig forklaring på hvorfor endringer i investeringen finner sted ganske ofte.

Mange eksponenter av denne teorien peker på oppførsel av banksystemet som forårsaker divergerer mellom pengesats og interesse. Imidlertid, som Keynes senere understreket, svinger investeringen ganske ofte på grunn av endringer i forventningsfortrinn for entreprenører som avhenger av flere økonomiske og politiske faktorer som opererer i økonomien. Dermed mangler teorien å gi tilstrekkelig forklaring av konjunktursyklusene.