Finansielle beslutninger: Konsept og faktorer som påvirker det

Les denne artikkelen for å lære om økonomiske beslutninger. Etter å ha lest denne artikkelen vil du lære om: 1. Konsept for økonomiske beslutninger 2. Grunnleggende faktorer som påvirker finansielle beslutninger.

Konseptet med finansielle vedtak:

Finansielle avgjørelser refererer til beslutninger om økonomiske forhold til en forretningsvirksomhet. Beslutninger om størrelsen på midler som skal investeres for å gjøre det mulig for et firma å oppnå sitt endelige mål, type eiendeler som skal anskaffes, kapitalmønster, distribusjonsmønster for firmaets inntekter og lignende andre saker inngår i økonomiske beslutninger.

Disse beslutningene er avgjørende for trivsel for et firma fordi de bestemmer firmaets evne til å skaffe anlegg og utstyr når det trengs for å bære den nødvendige mengden varebeholdninger og fordringer, for å unngå byrdefulle faste kostnader når fortjeneste og salg nedgang og for å unngå å miste kontroll av selskapet.

Finansielle avgjørelser tas av en økonomistyrer alene eller sammen med sine andre utøvende kolleger i bedriften. I prinsippet er finansansvarlig ansvarlig for å håndtere alle slike problemer som involverer penger.

Men i praksis må han påkalle ekspertisen til de andre funksjonene: markedsføring, produksjon, regnskap og personell for å utføre sitt ansvar klokt. For eksempel er vedtak om å erverve en kapitalforpliktelse basert på forventet nettoavkastning fra bruken av den og på den tilknyttede risikoen.

Disse kan ikke gis verdier av økonomistyreren alene. I stedet må han påkalle ekspertisen til de ansvarlige for produksjon og markedsføring. På samme måte kan beslutninger om allokering av midler mellom ulike typer omløpsmidler ikke tas av finansansvarlig i vakuum.

Politisk avgjørelse med hensyn til fordringer - om å selge for kreditt, i hvilken grad og på hvilke vilkår er det hovedsakelig økonomisk sak og må håndteres av en økonomistyrer. Men på operasjonsnivået for å gjennomføre retningslinjene, kan salg også være involvert siden beslutninger om å stramme opp eller slappe av innkrevingsprosedyrer, kan ha betydning for salget.

På samme måte er det med hensyn til lagerbeholdning mens de bestemmer varetyper som skal bæres på lager og størrelsen deres en grunnleggende del av salgsfunksjonen, beslutning om kvantum av midler som skal investeres i beholdning, er hovedansvarlig for finansansvarlig siden midler må leveres å finansiere inventar.

I motsetning til det foregående er vedtaket om oppkjøp av midler til finansiering av forretningsvirksomhet i hovedsak en finansfunksjon. På samme måte må økonomistyret ta beslutning om disposisjon av forretningsinntekt uten å konsultere andre ledere siden ulike faktorer involvert i beslutningen påvirker selskapets evne til å skaffe midler.

Samlet sett betraktes det økonomiske avgjørelser som å kutte over funksjonelle, selv disiplinære grenser. Det er i et slikt miljø at en økonomistyrer fungerer som en del av totaladministrasjonen.

Grunnleggende faktorer som påvirker finansielle beslutninger:

En finansdirektør må utøve en stor dyktighet og forsiktighet når han tar økonomiske beslutninger, siden de påvirker økonomisk helse for et foretak over en lengre periode. Det vil derfor være egnet for ting å ta avgjørelsene i lys av eksterne og interne faktorer. Vi skal nå gi en kort beskrivelse av virkningen av disse faktorene på økonomiske beslutninger.

Jeg. Eksterne faktorer:

Eksterne faktorer refererer til miljøfaktorer der en bedrift skal operere. Disse faktorene er utenfor kontrollen og innflytelsen fra ledelsen. En klok ledelse vedtar politikk som passer best til dagens og fremtidige sosioøkonomiske og politiske forhold i landet.

Følgende eksterne faktorer inngår i beslutningsprosessen:

Økonomi:

På en tid da hele økonomien er innhyllet i usikkerhetstilstand og det ikke er noen håp om gjenoppretting i de påfølgende årene, og betydelig risiko er knyttet til investering ville det være verdt av en finansansvarlig ikke å ta opp nye investeringsaktiviteter eller å videreføre utvidelsesprogrammene.

Tvert imot, hvis det er funnet at økonomien sannsynligvis vil komme seg fra den nåværende dystre tilstanden, bør økonomistyreren ikke gå glipp av muligheten for å utnytte investeringsmuligheter. For den saks skyld bør han etter å ha vurdert den økonomiske levedyktigheten til prosjektet i hånden; velg det mest lønnsomme prosjektet på forhånd, slik at når muligheten kultiverer det samme, blir det tatt på.

Økonomisk tilstand i landet påvirker også finansieringsbeslutningen. I tider med velstand når investorer har lyst til å investere flere og flere besparelser, kan firmaet skaffe ønsket mengde midler fra markedet med flytende verdipapirer. Men det bør huskes at firmaet må tilby høyere rente (utbyttesats) fordi rentene har en tendens til å herdes under presset av etterspørsel.

Dette vil dermed øke kapitalkostnaden til firmaet. For å minimere finansieringsomkostninger bør finanskjøp insistere mer på gjeldsfinansiering, da fordelene ved handel på egenkapital vil ha en tendens til å redusere kostnadene. I tider med depresjon er det et stort problem å øke kapitalen. Under slike forhold bør det legges større vekt på intern finansiering, og i den forbindelse må selskapets reserveposisjon styrkes.

Utbyttepolitikk til et firma bør også tilpasses endrede økonomiske forhold. Hvis det lurker at virksomheten går inn i en periode med depresjon, bør konservatisme følges, for virksomheten kan trenge alle sine kontantressurser til å bære den trygt gjennom nedgangstiden til salget svever. I boomperioden er det en tendens blant bedrifter å tilby høyere utbyttesats for å mobilisere midler fra markedet.

Ledelsen er derfor begrenset til å erklære utbytte til høyere rente. Dette bør ikke utgjøre noe økonomisk problem før ledelsen, siden opptjeningen av firmaet, forbedres kraftig i tider med velstand. Det er også en sterk mulighet for ledelsen til å vedta konservativ utbyttepolitikk i boomperioder, slik at firmaet kan få tilstrekkelig stor mengde ressurser til å finansiere vekstbehov.

Struktur av kapital- og pengemarkeder:

Hvor institusjonell struktur av kapital- og pengemarkeder er godt utviklet og organisert med en rekke finansielle institusjoner som leverer langsiktig samt kortsiktig finansiell bistand, og investorer er venturesome evincing stor interesse for sikkerhetsforhandlinger i aksjemarkedet, vil forretningsentreprenører ikke ha å møte mye problem med å skaffe seg enda vesentlig stor kapitalandel.

Ulike alternative kilder er tilgjengelige, og forretningsmenn har frihet til å bestemme seg for den optimale finansieringsmiks slik at kapitalkostnaden reduseres. Videre øker firmaets evne til å justere finansieringskilder som følge av store endringer i behov for midler.

Ikke bare gjør det mulig for entreprenører å bruke den typen midler som er mest tilgjengelig på en gitt tidsperiode, men det forbedrer også sin forhandlingsmakt når det handler om en potensiell leverandør av midler.

I fravær av organisert kapitalmarkedet finner entreprenører det vanskelig å skaffe seg store mengder ressurser fra markedet. De er nødt til å skaffe kapital fra nært holdte sirkler. I en slik situasjon forfølges politikken for intern finansiering slik at firmaet kan trekke på sine ressurser i tider med behov for midler.

Statlige forskrifter:

En finansdirektør må ta investeringsbeslutninger innenfor det juridiske rammeverket som staten har gitt. I et sosialistisk land som India er entreprenører ikke frie til å ta opp noe venture de liker. For eksempel i India, Industrial Policy Resolution 1956, utspiller tydelig de industrielle feltene som Govt. kommer inn og de der privat sektor vil ha frihet til å operere.

Gjennom industriell lisensordning søker regjeringen å sikre at næringsvirksomhetene i privat sektor ikke går inn i forbudte områder. Under slike omstendigheter må en finansdirektør overveie levedyktigheten til bare de prosjekter som er tillatt av regjeringen.

I henhold til SEBIs retningslinjer, er et nytt selskap satt opp av gründere uten track record tillatt å utstede kapital til offentlig bare på par. Andre selskaper har frihet til å prissette sine offentlige problemer, forutsatt at visse vilkår er oppfylt.

Egenkapitalen som skal tegnes, i noen utgave til offentligheten, av promotorer bør ikke være mindre enn 25 prosent av det totale utstedelsen av egenkapital for beløp opp til Rs. 100 crore og 20 prosent av problemet for mengder over Rs. 10 crore.

Skattepolitikk :

Beskatning er den mest fremtredende faktoren som påvirker forretningsbeslutninger, siden det tar bort større stykke bedriftsinntekt. Mens man bestemmer seg for å investere i prosjekter, må en økonomistyrer holde øye med eksistensen av skatteincitamenter.

For eksempel, nylig regjeringen i India besluttet å gi skatteferie anlegg til entreprenører som søker å investere i veier, broer, flyplasser, porter og jernbanesystemer i ti år. Skattefasilitet i fem år har også blitt gitt til de som er involvert i å levere telekommunikasjonstjenester.

Videre må en finansdirektør avgjøre hvilken avskrivningsmetode som skal følges som kan redusere skattebyrden. Det er mange metoder for ladingavskrivninger, viktig å være Straight Line-metoden, Straight Line-metoden. Minkende balanse metode og livrente metode.

Fra skattestandard er Straight Line-metoden meget nyttig, ettersom denne avskrivningen belastes med dobbelt så stor avskrivning som i siste instans reduserer skatteforpliktelsen. Det kan argumenteres i denne forbindelse at skattebesparelser generert i de innledende år på grunn av avskrivninger til høyere rente, vil bli kompensert av den økte skatteforpliktelsen i de påfølgende årene når avskrivninger vil bli belastet til lavere rente.

I nærmere ettersyn ser det ut til at nåverdien av skattebesparelser i innledende år alltid vil være høyere enn nåverdien av tilleggsskattet i de påfølgende årene. Dermed påvirker skattemessig valget av avskrivningsmetode.

På samme måte svinger skatteredukten til et firma avhengig av metode for verdsettelse av beholdning. Det finnes forskjellige metoder for verdsettelse av inventar, dvs. LIFO, FIFO. En finansdirektør må på forhånd oppdage hvilken metode som vil være nyttig for å minimere skattebyrden.

Beskatning påvirker også kapitalstrukturbeslutningen. For øvrig er gjeldsfinansiering alltid billigere fra beskatningspunktet fordi rente på gjeld er en fradragsberettiget utgift mens utbytte ikke er.

Beskatning inngår også utbyttebeslutning. Høye selskapsskattesatser reduserer inntektsbeløpet igjen for utbyttefordeling, som følgelig har en tendens til å redusere utbytten. Nylige studier har imidlertid vist at høye priser ikke nødvendigvis vil påvirke utbytten, særlig når skattebyrden forskyves på forbrukerne.

Denne tendensen er utbredt i India. Svært ofte regjeringen i sitt bud for å fremme bedriftsbesparelser tar opp spesiell skatt på de selskapene som erklærer utbytte med høyere rente. For eksempel i India var utbytteavgift på 7, 5% belastet i 1964, og selskaper som erklærer utbytte på over 10 prosent, måtte betale denne avgiften.

I 1968 ble denne skatten tatt tilbake. Beskatning spiller også en viktig rolle i å bestemme form av utbytte. Generelt fordeles utbytte i form av kontanter og aksjer. Utbytte fordelt på aksjer er populært kjent som bonusaksjer.

Mens utbytte mottatt av aksjonærer i kontanter er skattepliktige i deres hender, er bonusaksjer unntatt fra skatt. Derfor foretrekker aksjeeiere spesielt de som har høy inntektsskatt, å motta utbytte i aksjer i stedet for i kontanter.

Krav til investorer:

Mens finansieringsavgjørelsen tas i betraktning, bør en finansdirektør også ta behørig hensyn til kravene til potensielle investorer. Det kan være forskjellige typer investorer med varierende grad av sikkerhet, likviditet og lønnsomhet.

Investorer som er konservative og likviditetsbevisste vil gjerne holde slike verdipapirer som kan sikre dem sikkerhet for retur og retur av hovedbeløp etter den fastsatte tidsperioden. Det kan derimot være investorer som ikke er likviditetsbevisste, venturesome og som har større preferanse for lønnsomhet.

En slik type investorer foretrekker å investere sine besparelser i aksjer. Ledelsen som søker å øke vesentlig stor kapital for dette foretaket må således utstede ulike typer verdipapirer for å imøtekomme så stor en rekke investorer som mulig.

Videre endres investorens psykologi med variasjonen i økonomiske og forretningsmessige forhold. I tider med økonomisk uro og forretningsdepresjon vil selv venturesome investorer like å holde senior verdipapirer, mens aksjer i løpet av økonomisk velstand får premie selv i hendene på de investorene som ikke er så venturesome. Finansansvarlig bør derfor være godt oppmerksom på investeringsklassens rådende temperament.

Utbyttepolitikken må rettes mot investorer generelt og eksisterende aksjeeiere og potensielle aksjeeiere spesielt. Dette bidrar til å maksimere markedsverdien til firmaet. Problemet med å fastslå optimal tildeling av forretningsmessig inntjening mellom oppbevaring og utbytte på grunn av de ulike investeringsmålene, skattebeslagene og alternative investeringsmuligheter til dagens og potensielle investorer, kan be ledelsen å rationalisere lyden av slike andre faktorer som påvirkning av utbyttepolitikk som risikoreduksjon eller vedlikehold av markedsprisen.

Utlånsregler for finansinstitusjoner:

Utlånspolitikken til finansinstitusjoner kan også påvirke investeringsbeslutninger fra et firma. Hvis finansinstitusjoner følger retningslinjene for konvensjonell finansiering til prioriterte prosjekter og bestemmer seg for å gi lån til ikke-prioriterte prosjekter på svært strenge vilkår, vil finansansvarlig selvsagt selv ta investeringsbeslutninger gi større vekt på den tidligere gruppen av prosjekter i forhold til til de andre, hvis andre ting forblir de samme.

Videre, mens du bestemmer deg for kilder til midler som må tappes for å skaffe kapital, bør utlånspolitikken til finansinstitusjonene undersøkes nøye. Noen ganger gir finansinstitusjoner økonomisk støtte på slike vilkår og betingelser som kanskje ikke er akseptable for ledelsen.

For eksempel insisterer finansielle selskaper i India vanligvis på å opprettholde gjeldsgraden for mellomstore og store prosjekter som 1, 5: 1 og promotørens bidrag på 20-25 prosent av prosjektkostnaden mens man vurderer lånesøknad fra et firma. Under en slik tilstand må et firma som søker lån fra finansinstitusjonene opprettholde forholdet mellom gjeld og egenkapital på et nivå som ønskes av dem.

Finansansvarlig må derfor foreta passende tilpasning i finansieringsblandingen av firmaet på en slik måte at den samsvarer med ønsket mønster. Finansdirektøren vil derfor undersøke om det er hensiktsmessig å få lån fra institusjonene under den ovenfor angitte betingelsen.

(ii) interne faktorer :

Interne faktorer refererer til de faktorene som er relatert til interne forhold i firmaet, for eksempel forretningsvirksomhet, virksomhetsstørrelse, forventet avkastning, kostnad og risiko, aktivitetsstruktur for virksomheten, eierskapsstruktur, forventninger om vanlig og stabil inntjening, alder på firmaet, likviditeten i selskapsmidler og arbeidskapitalbehov, restriksjoner i gjeldsavtaler, kontrollfaktor og holdninger til ledelsen.

Innenfor det økonomiske og juridiske miljøet i landet må økonomistyret ta økonomisk beslutning, med tanke på de mange egenskapene til firmaet. Virkningen av hver av disse faktorene ved økonomiske beslutninger vil nå bli diskutert i de følgende linjene.

Virksomhetens art:

Virksomheten kan påvirke investeringsmønsteret i et firma, firmaets sammensetning av kapitalisering og firmaets utbyttepolitikk. I industri og samfunnsansvar må hoveddelen av midlene være ansatt ved anskaffelse av anleggsmidler mens det i handelshensyn er betydelig store mengder midler investert i omløpsmidler, og anleggsmidler krever en nominell andel.

Som blant produksjonsindustrien vil faste eiendeler i kapitalvareindustrien alltid være høyere enn i forbruksvareindustrien.

Påvirkningen av virksomhetenes natur på sammensetning av kapitalisering bør også undersøkes nære. Det er generelt funnet at bedrifter som er engasjert i produksjon av stiftvarer, vil ha stabilitet i inntektsnivået, ettersom etterspørselen etter deres produkter er meget sannsynlig å være jevnt stabil både i depresjon og bommen. På grunn av dette kan de legge større tynger på gjeld for å skaffe ekstra midler til virksomheten.

I motsetning til dette er driftsinntektene svingende når det gjelder industrivirksomheter engasjert i produksjon av ikke-essensielle produkter fordi etterspørselen av deres produkter endres i samsvar med økonomiske svingninger. Forvaltningen av slike selskaper ville ikke velge å belaste seg med faste kostnader.

På samme måte vil offentlig bruk bekymringer og industrielle bekymringer produksjon essensielle produkter på grunn av deres jevne og sakte stigende inntjening kan forfølge liberal utbyttepolitikk å erklære høyere utbytte rate. Men handelshensyn og de som arbeider i luksuriøse produkter, ville begå blunder i å forfølge en slik utbyttepolitikk.

Fornuftig utbyttepolitikk i slike bekymringer er en som legger større vekt på større opprettholdelse av inntjening, slik at firmaet kan bygge store reserver i perioder med velstand, og det samme kan benyttes for å opprettholde utbyttesats til tider når inntjeningen til det faste nesedykket.

Størrelse på virksomheten:

Bedrifter som er involvert i samme aktivitetslinje, kan ha forskjellige investeringsmønstre avhengig av omfanget av deres virksomhet. Relativt større mengder midler kreves for å anskaffe anleggsmidler i større bekymringer fordi disse selskapene automatiserer sin produksjonsprosess som mindre bedrifter ikke har råd til.

Videre kan små bedrifter med begrenset kapitalandel fortsette sine anledninger ved å leie eller leie anlegg og utstyr og bygge, mens større bedrifter vanligvis bygger sine egne bygninger for å huse fabrikken og tilegne seg anlegg og maskiner for å drive produksjonsarbeid.

Mindre bedrifter på grunn av sin dårlige kredittposisjon har begrenset tilgang til kapital- og pengemarkedet i motsetning til deres større kolleger. Investorer er vanligvis uvillige til å investere i aksjer og obligasjoner av mindre organisasjoner. Videre har disse mindre organisasjonene ikke tilstrekkelig mengde anleggsmidler til å tilby som sikkerhet for sikring av lån. Derfor er ledelsen i de mindre organisasjonene nødt til å ordne kapital fra nært holdte sirkler.

Selv om mindre bedrifter har en komfortabel posisjon for å skaffe aksjekapital, vil deres eiere være tøft med å sette opp problemer for offentlig tilbud med sikte på å opprettholde sin kontroll over organisasjonen. Tvert imot finner større bekymringer det lettere å skaffe nødvendige midler fra ulike kilder til kapital- og pengemarkeder.

Ledelsen i slike bekymringer anser det derfor for å være nyttig å ansette flere og flere gjeldsdoser for å oppfylle forretningskrav, siden dette handlingsprogrammet vil ha en tendens til å redusere kapitalkostnaden.

Utbyttebeslutning av et firma påvirkes også av størrelsen. På grunn av vanskelig tilgang til eksterne finansieringskilder, må mindre organisasjoner avhenge av interne finansieringskilder, og forvaltningen kan for øvrig forfølge konservativ utbyttepolitikk for å beholde større andel av virksomhetenes inntjening.

Ledelsen møter ikke noe problem i å overtale aksjonærene som er få i antall for å bli enige om deres policy. Aksjonærene bør heller ikke ha noen innvendinger i en slik politikk fordi dette vil bidra til å minimere skatteplikt. Men i større bekymringer med stort antall aksjonærer kan ledelsen ikke alltid vedta en bestemt policy fordi ønsker av aksjonærene ikke ville være felles.

Forventet retur, kostnad og risiko:

Hovedfaktorer som påvirker investeringsbeslutningen er forventet avkastning på prosjektet, kostnaden og risikoen knyttet til prosjektet. Hvor spredning av resultatene er kjent og alle prosjekter er like i risiko, vil økonomistyreren selvsagt gå for det investeringsforslaget som fører til høyeste inntekter i forhold til kostnadene.

Hvor ulike prosjekter har varierende grad av risiko, skal det gis godtgjørelse for absorpsjon av risiko. Dette gjøres vanligvis ved å justere diskonteringsrenten, dvs. rentesats som er ansatt for å diskontere fremtidige netto kontantstrømmer i prosjektet for å presentere verdier.

Dermed er jo større spredningen av utfall, jo høyere diskonteringsrenten er ansatt, noe som betyr at avkastningen vil bli redusert til en høyere rente på grunn av tillatelsen for risikoen som er tildelt til realiteten av deres realisering.

For en risikofri investering er risikofri diskonteringsrente ansatt. Som risikoøkning er høyere og høyere diskonteringsrente ansatt. På denne måten etter at det er gjort riktige tilpasninger for risikofaktor, er det endelig valgt å gå.

En finansdirektør bør ta hensyn til inntjeningsutsikter for investeringsprosjekter i hånden mens du tar utbyttebeslutning. Forutsatt at et firma har et stort antall investeringsprosjekter med store inntjeningspotensialer som er tilstrekkelig til å utvide sin inntjening og aksjonærene i firmaet har sterk preferanse for nåværende utbytte, må en økonomistyrer i slike situasjoner imponere aksjonærene om det sterke behovet for å beholde mer og mer inntjening og forfølge streng utbyttepolitikk.

Men der prosjektene i hånden bare lover normal avkastning, bør ledelsen følge liberal utbyttepolitikk for å følge med aksjonærers preferanser. I motsetning til dette, hvis aksjonærene er likegyldige mellom utbytte og gevinster, må en finansleder akseptere alle de investeringsprosjektene som vil ha inntekt over break-even-punktet, og midler til disse prosjektene skal ordnes ut av opptjent inntekt.

Eiendomsstruktur av firma:

Bedrifter med tilstrekkelig mengde anleggsmidler må stole på gjeld for å utnytte billigere finansieringskilde. For eksempel kan offentlige forsyninger og stålfirmaer avhenge sterkt av gjeld for å skaffe kapital, da de kan låne sine eiendeler for å sikre lån.

Men handelshensyn hvis eiendeler er hovedsakelig fordringer og varelager som er avhengige av selskapets fortsatte lønnsomhet, bør legge mindre avhengighet av langsiktig gjeld og bør avhenge mer av kortsiktig gjeld for deres økonomiske krav.

Eierskapsstruktur:

I private selskaper hvis eierskap er konsentrert i noen få hender, kan ledelsen finne det lettere å overtale eierne til å akseptere streng utbyttepolitikk i selskapets interesse. Men i allmennaksjeselskap med stort antall aksjonærer med varierende ønsker, må økonomistyret insistere på forfølgelse av liberal utbyttepolitikk.

Muligheter for regelmessig og stabil inntjening:

Mens planleggingen av kapitaliseringens sammensetning og avgjørelse om forholdet mellom gjeld og egenkapital skal økonomistyret visualisere trender for inntjening av firmaet de siste årene. Hvor firmaets tidligere inntjening har vært rimelig stabil og den samme tendensen er sannsynlig å fortsette i fremtiden, kan avhengighet av gjeld være ønskelig.

Hvor fortjenesten til firmaet har vært uregelmessig i fortiden, men når den er gjennomsnittlig over en årrekke, gi en rettferdig margin over det foretrukne børsutbytte, kan ledelsen utstede foretrukne aksjer for å skaffe midler. Når selskapets inntekter svingte voldsomt tidligere og fremtidig inntjening ikke kan forventes med rimelig sikkerhet, vil det medføre risiko for utstedelse av gjeld.

Følgelig må stammen utstedes. Når fortjenesten av firmaet svingte voldsomt i fortiden, og fremtidig inntjening ikke kan forventes med rimelig sikkerhet, vil det medføre risiko for utstedelse av gjeld. Følgelig må stammen utstedes.

Grad av stabilitet i inntektsnivå er en sterk faktor som påvirker utbyttepolitikken. Men en slik politikk vil vise seg å være farlig for selskaper hvis inntjening er utsatt for store svingninger. I slike selskaper ville det være forsiktig å erklære lavere utbyttesats, selv når virksomhetenes inntjening er ganske høy for å kunne bruke dem til å opprettholde utbytten i ulemper.

Firmens alder:

Investorer er generelt vant til å ansette sine midler i nye ventures på grunn av relativt større risiko involvert. Långivere føler seg sjenert for utlån på grunn av deres dårlige kapitalbase. Derfor må nye bedrifter møte store problemer med å samle midler fra markedet. De nærmer seg underwriters og aksjeforhandlere og betaler dem høyere provisjon og megling for salg av sine verdipapirer.

Dermed vil et nytt firma ha liten andel av gjeld i total kapitalisering. Selv om nye bedrifter har en komfortabel posisjon til å skaffe midler ved utstedelse av obligasjoner, bør en finansdirektør i størst mulig grad unngå å innføre en stor del av gjeld, da i så fall kan en stor del av næringsinntekt bli spist bort av interesse På lån som gir lite beløp for utbyttefordeling og oppbevaring for viderefinansiering.

Selskapets evne til å innhente midler ved gjeld i de påfølgende årene kan begrenses av begrensninger i gjeldsforpliktelser. I skarpere kontrast til dette kan eksisterende ventures ikke stå overfor et betydelig problem med å skaffe midler fra markedet på grunn av høy kreditt i markedet.

Slike bekymringer pleier vanligvis å flytte obligasjoner for sine ytterligere langsiktige finansielle krav med sikte på å høste fordelene av egenkapitalhandel. De trekker også på en del av reserver som er bygd ut av tidligere inntekter for å dekke deres ekstra økonomiske behov. Dermed er det all sannsynlighet for relativt større mengde utvanning av gjeld i kapitalisering av eldre firmaer.

Selskapets alder går langt for å bestemme utbyttepolitikk. En ny og voksende bekymring hvis tilgangen til kapitalmarkedet er begrenset, må følge streng utbyttepolitikk for å holde unna en større del av virksomhetenes inntjening for finansiering av vekstbehov. Eksisterende ventures trenger imidlertid ikke å følge slik politikk.

Likviditetsposisjon for foretaket og dets arbeidskapitalbehov:

En finansdirektør må vurdere kontantposisjonen til firmaet og firmaets behov for midler for å møte forfallsforpliktelser og arbeids- og fastkapitalkrav mens de tar utbyttebeslutninger. Utbytte blir generelt betalt ut av kontanter. Forsiktig bør derfor utøves av økonomistyret for å sikre at kontanter er lett tilgjengelige for å distribuere utbytte.

Tilgjengelighet av stort overskudd betyr ikke alltid tilgjengeligheten av kontanter i firmaet spesielt når en stor del av salget er gjort på kreditt. Ved salgstidspunktet er det knyttet innkjøpte fordringer, firmaet kan trenge midler til å kjøpe materialer for å behandle produksjon.

Således, til tross for tilstedeværelsen av fortjeneste og til og med tilgjengeligheten av kontanter, kan arbeidskapitalbehovet til firmaet være så overhengende som kan berettige forfølgelsen av konservativ utbyttepolitikk.

Igjen, hvis et selskap har tilstrekkelig mengde kontantmidler i hånden på det tidspunktet noen lån som er tatt i det forrige, er det tilrådelig å finansiere lederen for å spare penger for å møte de forrige forpliktelsene og justere utbyttemønsteret tilsvarende.

I mange tilfeller stoler de på sine inntekter for finansiering av anskaffelse av anleggsmidler. Under slike omstendigheter må ledelsen ikke være liberal i utbyttefordeling i minst noen år, selv om det er oppnådd en betydelig fortjeneste.

Begrensninger i gjeldsavtaler:

Bestemmelsene i gjeldskontrakter bør undersøkes grundig mens de bestemmer seg for kapitalforhøyelse og etablering av utbyttepolitikk, da de fleste innskudd inneholder bestemmelser som hindrer bruk av tilleggsgjeld eller utstedelse av obligasjoner av tidligere type.

De begrenser også utbetaling av utbytte og avviser ofte betalingen inntil visse betingelser er oppfylt. Unødvendig å si, bør finansansvarlig gi styret en tilgjengelig beskrivelse av alle kontraktsbestemmelser som påvirker kapitalstrukturen og utbyttet på noen måte.

Ledelsesstilling:

Fremfor alt er finansielle beslutninger påvirket av ledelsens holdning. Ledelsens holdninger som mest direkte påvirker valg av finansiering og utbyttepolitikk er de som gjelder kontroll av foretak og risiko.

Ledelse som ønsker å opprettholde kontrollen over firmaet ønsker å øke ekstra midler som trengs ved bruk av obligasjoner og foretrukket lager som ikke påvirker kontrollerende stilling i ledelsen i firmaet.

Men hvis selskapet låner mer enn det som kan betjenes av det; Det er all risiko for å miste all kontroll til kreditorer. Det er derfor bedre å ofre et kontrollmål med ytterligere egenkapitalfinansiering, snarere risikere all kontroll til kreditorer ved å innføre ytterligere gjeldsdoser. I en slik situasjon bør finansdirektør ikke være veldig liberal i utbyttefordeling.

Ledelsens holdning til risiko bestemmer også mønsteret for kapitalisering av firmaet. Konservativ ledelse vil alltid foretrekke å gå på banket vei og vil alltid unngå å pådra seg faste forpliktelser for å skaffe ytterligere kapital, selv om bruk av gjeldsfinansiering kan være fordelaktig.