Forvaltet fleksibilitet for valutakurs
Forvaltet fleksibilitet av valutakurs!
Mot de to ytterpunktene av stivt fast og fritt fleksible valutakurser, foreslås et system med kontrollert eller styrt fleksibilitet på praktiske hensyn i valutakursregimet.
Fokuset på mellomregimet mellom fast og flytende valutakurs er ønskelig for forsiktighet for å eliminere ulempene og fange fordelene ved begge ekstreme systemer.
Under styret eller kontrollert fleksibilitet i valutakurssystemet bestemmes omfanget av fleksibiliteten rundt faste verdiverdier av landet i henhold til det økonomiske behovet og den rådende trenden i det internasjonale monetære systemet.
Administrert flytende valutasystem er i hovedsak basert på verdiskonceptet under IMFs retningslinjer.
Administrere eller kontrollere valutakurser krever at landet til enhver tid intervenerer i valutamarkedet med tanke på den fremvoksende BOP-ulikvikt.
Siden den monetære myndigheten eller sentralbanken i landet har stor mengde av utenlandsk valuta den kan manipulere, styrer / styrer valutakursen (prisen på utenlandsk valuta i form av innenlandsk valuta) gjennom inngrep av å manipulere etterspørselen eller forsyningsstørrelse i valutamarkedet.
For eksempel, når det er overskudd av forsyning av utenlandsk valuta som naturlig ville føre til verdsettelse av den eksterne verdien av boligvaluta - og dette kan forhindres ved å benytte seg av storskala kjøp av utenlandsk valuta av sentralbanken .
Sentralbanken griper inn i valutamarkedet for å justere en manipulert etterspørsel som tilsvarer endring av tilbudet. På samme måte, hvor det er en høy / overdreven etterspørsel, kan sentralbanken frigjøre mer forsyning av utenlandsk valuta for hensiktsmessig kursjustering. Poenget er illustrert i figur 5.
I figur 5 OR er likevektshastigheten for utveksling antatt å være tilsvarende med "parverdi". Ved den gjeldende valutakursen ELLER, hvis etterspørselen etter dollar på det indiske utenlandske markedet overskrider dagens tilbud (etter ex), vil markedstendensen være å presse valutakursen på OR, siden etterspørselskurven nå er underforstått være vertikal ved Q punkt, kryssende forsyningskurve ved b).
Hvis Reserve Bank of India søker å opprettholde valutakursen på opprinnelig nivå, vil det gripe inn i markedet og selge / levere et ekstra beløp på dollar MQ for å møte mangelen (siden ved uintervensjonen valutakurs ELLER, etterspørsel etter etterspørsel: ab krever MQ-mangel på å være dekket opp).
Når tilgangen på dollar er justert gjennom sentralbankintervensjon på denne måten, opprettholdes den eksterne verdien av boligvaluta (Rs. I vår illustrasjon) i form av utenlandsk valuta ($ i vår illustrasjon) på opprinnelig posisjon (OR). Dette innebærer imidlertid i virkeligheten at rupien er overvurdert i dollar. Den rupee / hjem valuta er satt som "sterk" selv om det faktisk er "svak".
På samme måte, når det er overkant av tilbud på dollar (ex) ved OR, vil den flytende valutakursen bli avgjort til en lavere rente ELLER 1 . For å unngå dette kan sentralbanken ty til å kjøpe dollar. Den ekstra etterspørselen som skal justeres opp til MQ (siden ved uintervenert valutakurs ELLER, etterspørselskvote: ab krever MQ mangel på etterspørsel skal fylles inn). I dette tilfellet er den indiske rupee undervurdert. Rupiene er dermed utgitt som "svake" selv om det er "sterk".
Når rupi er undervurdert med vilje, er målet å øke eksporten og redusere handelsunderskuddet og rette opp BOP-situasjonen.
Kort sagt, målet med styrt eller kontrollert valutakurs er å oppnå BOP-likevekt gjennom hensiktsmessig inngrep fra den monetære myndigheten. Det er også rettet mot å sperre spekulasjoner i valutamarkedet.
En alternativ forklaring for å binde valutakursen under styrt fleksibilitetssystem er gitt i figur 6.
Anta at den monetære myndigheten ønsker å knytte valutakursen til OR. Den må gripe inn i valutamarkedet ved å bruke valutareserver. Si om etterspørselen etter dollar (utenlandsk valuta) øker - etterspørselskurveforskyvninger fra D til D 1 - kan valutakursen på OR 'opprettholdes ved å frigjøre ytterligere mengder dollarforsyning til markedet. Dette vil forhindre svekkelse av valutakursen.
Hvis tilførselen av dollar stiger - forsyningskurveforskyvninger fra S til S 1 - så bør sentralbanken ty til å kjøpe ab beløp. I praksis er det tillatt å få margin rundt pinnen for valutakursen å svinge innen en smal grense. På figur 6 er disse margene vist som H og L grenser. I så fall, når etterspørselen etter valuta øker, må sentralbanken selge cd-dollar og hvis forsyningen øker, må den kjøpe av dollar i løpet av intervensjonen.
Under det styrte valutakurssystemet kan det imidlertid oppstå en paradoksal situasjon når det er vedvarende økning i handelsunderskuddet og overvaluert boligvaluta opprettholdes i lang tid som skjedde med amerikanske dollar mot handelsunderskuddet i 1975-85.
En verdivurdering i styrt fleksibilitet kreves ved å velge å opprettholde en viss verdi for sin valuta gjennom direkte inngrep i valutamarkedet. Videre kan ikke BOP likevekten oppnås bare ved manipulering av valutakurser hele tiden.
IMF har anerkjent trenden mot styrt fleksibilitet i valutakurser og utstedt noen retningslinjer og normer som adferdskodeks i 1974 for å håndtere følgende situasjon:
(a) Daglige og ukentlige svingninger i valutakurser.
(b) Valutakursendringer i måneden mellom måneder og kvartaler.
(c) Mellomstidsutvikling av valutakurser. Det er imidlertid ikke et universelt avtalt og lett målbart konsept om en effektiv valutakurs som kan brukes til overvåkning i forbindelse med retningslinjene for flytende.
