Kontantforvaltning av arbeidskapital: Topp 5 Modeller

Følgende punkter fremhever de fem beste modellene for kontantstyring av arbeidskapital.

Modell nr. 1. Driftssyklusmodell:

Jo høyere kontantomsetningen, desto lavere vil være kravene til kontanter, og omvendt.

Vi vet at det optimale kravet til kontanter som et firma trenger, bestemmes ved å dele selskapets totale årlige utgifter med kontantomsetningshastigheten.

Følgende illustrasjon vil gjøre prinsippet klart:

Modell # 2. Optimal kontantbalanse ved bruk av Inventory Model:

Den økonomiske ordremengdeformelen (EOQ) som brukes i lagerstyring, gir et nyttig konseptbasert grunnlag for kontanthåndteringsproblemet. ' I denne modellen balanseføres den balanseførte kostnaden ved å holde kontanter (dvs. renter på markedsmessige verdipapirer) mot den faste kostnaden for å overføre omsatte verdipapirer til kontanter, eller omvendt.

Når et firma har for liten kontantbalanse, går det tom for kostnader, det vil si kostnader for å kaste lite penger, hvis elementer er:

(i) Kostnad for å overføre handelsrabatter;

(ii) Kostnad for å overføre kvantumrabatter;

(iii) Kostnad for å bli kriminell og

(iv) Kostnad ved å ikke møte lønnslisten til rett tid, eller å få renter og hovedstol ved betaling.

Men hvis det er mangel på kontanter, blir det solgt verdipapirer, eller det kan foretas ny lån. Begge krever anskaffelseskost som inkluderer faste kostnader knyttet til transaksjonen. Videre kan i tillegg til driftskostnader også en del av generelle faste kostnader inngå.

Tilsvarende, når et firma holder for høyt en kontantbalanse, må det kanskje påføre enten mulighetskostnad eller lånekostnad. De vil også oppstå fra alle andre eiendeler som er gått opp til fordel for å holde kontanter som kontanter og fra gjeld som fortsatt er utestående fordi kontanter ikke er vant til å betale dem.

Uten tvil lånekostnader er finansieringskostnaden knyttet til lån. Nå oppstår spørsmålet hvilken er mer fordelaktig å selge kortsiktige verdipapirer i kontanter eller låne?

Fordi det noen ganger er billigere å selge kortsiktige verdipapirer, mens det kan være lurt å låne fra banker til tider. Derfor, hvis firmaet ikke har noen kortsiktige verdipapirer som kan selges, kan det låne fra bank.

Kostnaden ved å transportere kan bli representert som mulighet / lånekostnad, mens 'kostnaden for ikke å bære' representerer transaksjonskostnader. Det skal huskes at den optimale kontantbalansen er balansen der kostnaden for bære- eller anskaffelseskost blir lik kostnaden for ikke bære- eller transaksjonskostnad.

På dette nivået blir de totale kostnadene, dvs. summen av mulighetskostnad / lånekostnad og transaksjon / korte kostnader, minimum. Et firma bør derfor alltid opprettholde en optimal kontantbalanse, hverken liten eller stor. Fig. 3.8 viser den optimale kontantbalansen.

Fig. 3.8 viser at når firmaet opprettholder en stor kontantbalanse, vil transaksjonskostnadene avta, men mulighetskostnadene vil ofte øke. Punkt P viser den optimale plasseringen av kontanter og hvor de totale kostnadene blir minimert.

Modell # 3. Stokastisk Modell:

Dersom usikkerheten om kontantbetaling er stor, dvs. fremtiden er ukjent med sikkerhet, kan EOQ-modellene ikke være aktuelt. Naturligvis, for å bestemme optimal oppførsel, bør andre modeller benyttes, forutsatt at etterspørselen etter kontanter er stokastisk og ukjent på forhånd. Kontrollteori kan gjelde hvor kontantbalansen varierer mye.

Man kan sette kontrollgrenser slik at når kontanter når en øvre grense, blir en overføring av kontanter til omsettelige verdipapirer fullført, når det treffer en lavere grense, blir overføring fra omsettelige verdipapirer til kontanter utløst. Innstilling av kontrollgrenser er avhengig av fastpris knyttet til verdipapirtransaksjon og mulighetskostnad ved å holde kontant.

Det er en rekke kontrollteorier på problemet. Den relativt enkle er 'The Miller-Orr-modellen' som angir to kontrollgrenser -'h 'beløp som en øvre grense og null beløp som en nedre grense.

Modellen er illustrert i figur 3.9:

Det er tydelig at hvis kontosaldoen berører øvre grensen, kjøpes h-z rupees av omsatte verdipapirer, og som sådan blir ny balanse 2 rupees. Tvert imot, hvis balansen berører null, selges rupees av omsatte verdipapirer, og den nye balansen blir z igjen. Minimumsbundet noen kan settes til noe høyere enn null, og h og z vil bevege seg opp i figuren tilsvarende.

Denne modellen gir et svar som gjelder minimums- og maksimumsbalansen. Det bør nevnes at løsningen for optimal verdi av h og z avhenger av den faste og mulighetskostnaden alene med graden av sannsynlig svingning i kontanter.

Den optimale verdien av z, retur-til-punktet for sikkerhetstransaksjoner, er z =

hvor b = faste kostnader knyttet til en sikkerhetstransaksjon

σ ² = variasjon av daglige netto kontantstrømmer

i = rente per dag på omsettelige verdipapirer

Den optimale verdien av h er bare 3 z.

Med disse kontrollgrensene minimerer denne modellen de totale kostnadene (fast og mulighet) for kontanthåndtering. Den gjennomsnittlige kontantbalansen kan ikke bestemmes nøyaktig, men det samme er omtrent (z + h) / 3. Den gjennomsnittlige kontantbalansen, i henhold til denne modellen, vil være høyere enn det som foreslås av lagermodellen.

Modell nr. 4. Sannsynlighetsmodell:

EOQ-modellen antok at kontantstrømmer er forutsigbare mens kontrollbegrensningsmodellen antar at de er tilfeldige. Men i praksis er kontantstrømmene ikke helt forutsigbare eller stokastiske. På den annen side er de forutsigbare innenfor et område. Under omstendighetene kan sannsynlighetsfordelinger brukes til en rekke mulige utfall, og optimal kontantbalanse kan fastslås tilsvarende.

Modell # 5. Baumol Modell:

Det har blitt sagt ovenfor at hovedformålet med hver modell er å tillate ledelsen å opprettholde et optimalt kontantnivå gjennom hele perioden. En sofistikert modus har blitt utviklet av Baumol. Denne modellen er praktisk talt den samme som EOQ (Economic Order Quantity) modell av lagerstyring.

Formålet med denne modellen er å fastslå inntektsbalansen forfalt på kontanter holdt mot transaksjonskostnaden for å konvertere penger til omsettelige verdipapirer av et firma. Denne modellen forklarer at minimumskvitteringer kan opprettholdes av et firma for å redusere beholdningskostnaden.

Dermed kan et firma kjøpe penger ved å avhende noen omsatte verdipapirer når det krever kontanter. Som et resultat, må det bære transaksjonskostnad, og det vil selvsagt forsøke å minimere transaksjonen. Denne begrensningen kan bli overvunnet ved å opprettholde en høyere kontantbalanse mot høyere holdingkostnad samtidig. Et firma må derfor vurdere både anskaffelseskost og transaksjonskostnad.

Det er unødvendig å nevne at en optimal kontantbalanse kan fastslås ved å kontrollere både kostnadene (transaksjon og beholdning) for å minimere kostnadene ved å holde kontanter av et firma. Det kan også sies at penger mottatt ved å avhende omsette verdipapirer, vil bli utnyttet på en slik måte at transaksjonskostnadene må optimaliseres med et firmas beholdning av kontanter.

Modellen er:

hvor C = Minimum kontantbalanse skal opprettholdes

B = Totalt kontantbehov i løpet av en periode

T = Transaksjonskostnad mellom kontanter og omsatte verdipapirer

i = Rentesats som kunne ha blitt opptjent

Fra den diskusjonen som er gjort så langt, blir det klart at et firma må, ifølge Baumol, starte med kontantbalansen som er lik C ovenfor, og vil bruke til balansen mellom kontanter kommer til null. Når denne situasjonen vil oppstå, vil firmaet fylle opp penger ved å avhende verdipapirer for å opprettholde kontanter.

Illustrasjon:

Beregn mengden av omsatte verdipapirer som skal konverteres til kontanter per ordre ved hjelp av Baumols modell, forutsatt at selskapet kan selge sine omsette verdipapirer i noen av de 5 delene, dvs. 75.000; 1, 50, 000; 3, 00, 000; 3, 75, 000 eller 7, 50, 000.

Y Ltd. krever Rs. 15, 00 000 i kontanter for å møte transaksjonskostnadene de neste tre månedene. Det har også markedsmessige verdipapirer av like stor verdi. Årlig avkastning er 20% kontanter i konvertering til kontanter per transaksjon Rs. 1 500 per transaksjon.

Estimering av kontantbehov:

Det er uten tvil det primære trinnet i kontanthåndtering å anslå kravet om kontanter. For dette formål (a) Kontantstrømmer, og (b) Kontantbudsjetter, er pålagt å være forberedt (som har blitt uthevet i detaljer i den etterfølgende delen av dette volumet.